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2008年1月17日

基金让你吃惊的7个数据 不可不看!(转载)

        你可能从没想象过封闭式基金2年收益率可达到8倍,也没有注意到53%的基金换了基金经理吧?我们统计了7个有趣的基金数据,估计会让你吃惊的。
8倍
  一只封闭基金2年的收益率,超过同期的开放式基金冠军

  2007年,33只封闭式基金平均收益率达到164%,为所有类型基金之冠。尽管封闭式基金平均净值增长率仅仅达到107.89%,并未超过指数基金的净值涨幅,不过算上二级市场价格的增长,回报率极为可观。
  封闭式基金2007年度净值增长冠军为基金裕隆,年净值增长率为133.57%,期间基金分红两次,每份分别为0.5元和0.27元,如果假设投资者进行分红再投资,那么计算下来裕隆2007年的回报率可达到180%。顺便说一句,计算回报率的方法要按照分红当天的价格进行折算,而不能简单的用软件复权。
  如果按照同样的方法计算,这只基金2006年的投资回报率为186%。换句话说,如果投资者从2005年末开始持有这只基金,持有至2007年末,那么回报率相当于8倍(1×2.86×2.8)。也就是说,2005年末投资1万元,2年后就变成了8万元。由于折价率等各种因素,其他封闭式基金的收益率基本与之相当,前后不会相差太多。
  这就是封闭式基金的史无前例的巨大收益。就连开放式基金中最牛的华夏大盘精选,2年的收益率不过730%,也未能超过该封闭式基金。如果再进一步考虑封闭式基金的风险,可以说目前A股市场上已很难找出比封闭式基金更好的投资品种了。2年中买一只翻8倍的股票谈何容易,而封闭式基金不仅收益可观,波动率又较低,确实相当难得。
146
  146只基金换过基金经理

  按照wind资讯的数据,截至2007年末,拥有完整1年业绩记录的基金达到271只,而其中有146只基金在2007年度中更换过基金经理,包括增补的基金经理。也就是说,53%的基金更换过基金经理。
  最普遍的一类基金经理更换,主要由于原基金经理的跳槽。比如景顺长城内需成长在李学文离开后,就任命了新的基金经理王鹏辉。华宝兴业在基金经理栾杰离开后,保康消费品的新任基金经理变为王孝德,行业精选的基金经理则由闫旭和任志强共同担当。博时主题行业则因为詹凌蔚的离开,基金经理换为邓晓峰。
  另一类属于内部的工作调动。一种情况是把原来的单一基金经理制度,改为双基金经理,比如上投摩根阿尔法,增加了周晓文,和孙延群一起担任基金经理,上投中国优势的基金经理为杨安乐和梁钧。还有的基金经理,则是因为内部的职务调动而离开该基金,比如易方达策略的肖坚,就是因为被调动负责专户理财部门,而离开了易方达策略。还有一种情况是投资总监的"让贤",把原来管理的基金交给专职基金经理管理。比如汇添富均衡成长就属此类。
  当然还有很少数的,就是因为基金经理"翻船"而导致的更换,比如上投摩根成长先锋的唐健。还有一些则是还未公告,但业界盛传的人事变更,在此并未统计在内,比如中邮核心成长的基金经理彭旭等等。
5/15
  收益率前20名中,合资基金公司和本土基金公司的比例

  如果把股票型基金和混合型基金放在一起统计,收益率前20名中,仅有5只基金是合资基金公司的产品,包括光大保德信红利(第5),华宝兴业收益增长(第8),国海富兰克林弹性市值(第10),上投摩根成长先锋(第14),以及友邦华泰红利ETF(第15)。合资基金和本土基金公司在争夺"高收益率"时,明显处于下风。
  前20位中,华夏有4只基金囊括在内,包括华夏大盘精选、华夏红利、华夏平稳增长和华夏优势增长。不管这些基金是叫"大盘"还是"平稳",2007年都大肆出现在那些即将"由坏转好"的ST股股东名单中,这些转轨股所带来的几乎暴利的增长,成为华夏2007年取得如此业绩的基石。
  而另一方面,诸多合资基金公司由于风险控制的限制(不少公司都是由外方股东进行风险控制管理),对投资ST股有严格限制,甚至某些基金公司规定,连过去有污点的上市公司都难以进入公司股票池。这一点,这可能是造成两者差距的重要原因之一。如今业内对这一现象也有颇多讨论,当然了,也难有定论。
171.76%
  最好和最差偏股型基金的业绩差距

  2007年冠军基金华夏大盘精选,收益率达到226.23%,而倒数"冠军"金鹰中小盘精选的收益率为54.47%。一个是名叫"大盘"的基金,实际上以投资中小盘股为主,同时净值增长飞快。另一个同样以投资中小盘股为主的基金,速度却如同蜗牛走路,对比相当明显。两只基金的收益差--171.76%。
  同样是以小盘股、成长股为投资标的基金,而且股票仓位和同行接近,其业绩之差令人有些匪夷所思。3季度末,金鹰中小盘已然只有8700万元的规模,距离所谓的"清盘"警戒线仅仅一步之遥。一个戏剧性的基金两极分化的故事。可以想见未来公司和公司,基金和基金间的分化会愈发明显,选择基金的难度也在增加。
76.92%
  同一家公司两只股票基金的业绩差距

  这个划时代的数据又是金鹰基金创造的。公司旗下两只基金,金鹰成份股优选的收益率为131.39%,另一只金鹰中小盘的收益率仅54.47%。同一投研团队的两份作业答案,令人颇感困惑。有趣的是,金鹰成份股优选2006年也曾经是倒数几位之一,2007年却发生了"惊天大挪移",业绩排位突然上升至中等偏上,不知金鹰中小盘2008年是否也会发生奇迹。
  事实上,金鹰基金仅仅是一个夸张的特例,罗列这组数据想提醒投资者的是,有必要关注一个投研团队管理下的所有基金表现。同一公司旗下的同类基金,原则上不应有太多差异,反之则有几个可能,一是存在所谓的"利益输送",二是公司的投资管理能力存在不稳定因素。
10和201
  跑赢沪深300指数和跑赢上证指数的基金个数

  2007年沪深300指数上涨161.57%,同期跑赢沪深300的仅有10只基金。而上证指数2007年的涨幅达到96.66%,同期跑赢上证指数的基金达到201只。
  这组数据很有趣。其一,在2007年的大牛行情中,多数基金都能够跑赢上证指数,这一点和2006年极为不同。2006年是单边上涨的牛市行情,指数一路上冲,同时诸多新股上市所带来的指数失真共同导致80%的基金无法跑赢上证指数。相比之下,2007年的行情迂回曲折,市场持续震荡为基金获得超额收益奠定了基础。
  其二,对于一个更有代表性,更有效率的指数--沪深300,多数基金却难以超越。说明主动基金的绩效超越优质指数的难度正日渐加大,从另一个角度提供了购买指数基金的理由。2007年表现最好的指数基金是易方达深圳100,收益率为185%。当然,一些跟踪沪深300指数的基金,误差仍然很高(可能和发行新股有关),2007年的平均收益率大约130%左右,和沪深300指数相差约30%,不过这一水平仍然超越了众多主动型基金。
2220亿元/14358亿份
  2007年股票方向基金分红总额/全年基金净申购份额。
  两个数据,一是股票方向基金分红总额,另一是全年基金净申购份额,虽然不能直接相比,但由于平均基金净值都在1以上,用来说明问题是足够了。很明显的是,基金总分红的金额只占到净申购额的"零头"。基金运用分红等持续营销策略,大大扩张基金规模,效果是非常明显的。由于条件限制,我们未能具体统计出基金大比例分红后,基金净申购额的具体数据,不过总量数据已经颇能说明问题,说白了,分红只是基金公司的营销手段而已,舍不着孩子套不着狼。

发表于 @ 2008-01-17 11:41 夏日飘雪 阅读(70) | 评论 (0)编辑 收藏

这次调整危险性有多大?

大盘今天终于出现了一次略微像样的调整。这是大盘自去年二次见底以来第一次真正意义上的主动调整走势。虽然沪深二市今天下跌幅度均不大,但对投资者信心的打击还是非常明显。
    那么,大盘这次调整的性质是什么?其危险性有多大?投资者又该如何应对这次调整呢?
 
    一、影响大盘今天调整的因素有哪些?
    引发大盘今天的调整,主要有二大因素:一是港股下跌拖累;二是自身技术调整需要。
    引发大盘今天调整的外因,是香港股市继续下跌。香港股市在美国股市下跌拖累下,至今已经出现四连阴走势,并且今天的下跌幅度明显加大。至收盘,香港恒指下跌630点,跌幅高达2.38%,并以今天最低点收盘。更重要的是,恒生指数今天的下跌,已经明显跌破了去年11月22日和12月18日的双底支撑,距离下一技术支撑位还有1500点之遥。在未来的一段时间内,振荡下跌将成为香港恒生指数运行主基调。受香港指数下跌拖累,今天国内A股中的AH权重股普遍弱势下跌,尤其是占权重极大的中石油(601857)今天又有短线破位迹象,这对上证指数将形成较大拖累。
    今天大盘下跌的另一个原因,是大盘自身存在技术调整要求。原因有三:一是沪深二市均已进入阻力区,存在振荡整固要求;二是自二次见底以来升幅不小,需要清洗短线获利盘;三是冲击历史新高前需要蓄势。从这几个方面看出,大盘目前进行短暂调整更加有利后市发展。
二、如何判断大盘今天的调整性质?
    大盘近几天的走势,本质上属于强势调整。由于调整基本在日内完成,对浮筹清洗以及热点转换,还显得力度不够。因此,主力今天很可能借港股破位,进行一次力度稍大的主动回撤,以达到更好的调整效果。淘金客认为,大盘在美国股市大幅破位时坚定向上,现在如果下调幅度过大,与其当初的逼空思路相违背。还有,淘金客这几天说过,主力目前在进行热点转换。而在主热点转换过程中,是需要一次洗盘的。在淘金客看来,今天的调整,不是什么行情见顶,而是力度稍大的洗盘,是为了迎接后市主热点的出台。仅此而已。
 
    三、大盘这次调整危险性有多大?
    如果从纯粹的技术调整角度看,沪市这次的调整幅度极限位置估计在5300点一线。因为一旦有效跌破该线的支撑,调整的性质将发生本质上的变化。即使回调到5300点一线从今天看其下跌幅度也不过2.5%而已,并不值得特别警惕。淘金客认为,这次下跌的主动力,主要是AH类超级权重指标股,对于其他股票来说,调整的幅度可能就更小。从今天盘面看,虽然大盘今天双双下跌,但是沪深二市上涨个股家数依然远多于下跌个股。并且,淘金客认为,大盘在经过这次调整之后,将展开新的加速上涨行情,目标为直接创历史新高。当然,由于今天多数个股依然飘红,主力还未能很好地达到彻底洗盘的目的。不出意外的话,明天可能会出现一次力度更大的下跌。当然,如果明天果真出现更大力度的下跌,本次调整也就基本结束了,本周后半时间大盘又将艳阳高照。
  四、如何应对这次调整?
    操作上,除了前期涨幅较大的题材股,短线一旦出现破位需要警惕外,对于底部启动的个股,是不需要过多理会的。相反,如果从底部启动的个股一旦借大盘调整之际展开缩量洗盘,还可以逢低吸呐。毕竟,一旦大盘真正展开创新高行动,个股底部将越来越高,以后这种低吸的机会是很少的。同时,大家要密切关注大盘调整过后,是否出现新的主热点。一旦出现新的主热点,那么这个主热点很可能就是主力用来冲关的主热点,大家需要高度注意。
 
    总之,淘金客认为,大盘今天的下跌属于强力洗盘性质,大盘调整过后创历史新高的既定目标不变;本次调整下跌空间并不大,投资者无需恐慌;对于底部启动个股,逢低依然可以吸呐;一旦调整过后出现新主热点,大家需要高度注意。

发表于 @ 2008-01-17 11:28 夏日飘雪 阅读(68) | 评论 (0)编辑 收藏

大调整期间哪些基金超额收益?

从2007年10月中旬股市上冲6124点回落至今,A股市场告别了连续两年的单边向上市,进入震荡市道。同时,基金业绩也趋于分化,不同风格的基金开始经历市场的残酷洗礼。那么在此期间,哪些基金的净值表现更为抗震,他们在投资上普遍又体现怎样的风格特点呢?观察这些新变化,可以给基金和股市投资者以新的启发。

    部分基金有超额收益

  根据天相统计显示,从去年10月16日至今年1月15日,有超过140只偏股基金的累计单位净值创出新高。相对于同期上证指数10%的跌幅,部分基金在下跌中表现出的超额收益能力还是比较明显的。

  而在这其中,收益前20名的基金区间收益率超过5%。前10名的区间收益率超过7%,相应于同期基金业绩基准普遍有超过10%的超额贡献。无论是相对收益还是绝对收益,都颇为引人瞩目。

  另外,从前10名的排名看,与去年全年的业绩排名相比,整体颠覆力度很大。其中,除去去年头名华夏大盘精选依然排名第二,表现出很强的适应能力外,其余基金都是新崛起者,包括基金汉鼎、中小板ETF、富国天瑞、基金汉盛、中银持续增长等。

  老牌公司明显占优

  基金排名上的“你方唱罢我登场”,并非毫无线索。从基金管理人看,业绩前20名的基金出现明显的集中效应。

  根据初步统计,去年10月至今,业绩进入前20名的基金中,富国基金旗下占7席、易方达占3席、华夏占2席。前10名中,富国占3席(第一、第四、第五),华夏占2席(第二、第三)等,老牌基金公司明显表现突出。

  一些市场分析人士认为,这样的集中度在以往并不多见,这也充分说明基金公司之间的投资风格出现分化,基金公司的投资风格则更加集中和突出。从操作层面,老公司应对调整的能力和挑选个股的能力要强一些,投资风格配置也更均衡一些。在震荡市中,这种经验可能使基金“抗震能力”更强。

  富国基金副总经理谢卫认为,老牌基金公司的基金经理经历过熊市和牛市,对于市场波动更加敏感。在去年10月16日以来的调整中,凭借着以往积攒下的经验,以较为稳定的投资风格和投资理念成功抵御市场风险,净值在调整中创出新高并不奇怪。他同时表示,富国基金不看重短期内的排名,而更关注公司是否一直坚持价值投资的理念,为投资者带来持续稳定的回报。

  封闭式基金占据上风

  震荡市中,封闭式基金的业绩突出,是为一大亮点。

  根据最新统计,在各类基金中,创出新高的基金中,封闭式基金占据了24席。在前20名中,封闭式基金占据了7席。在前5名中占据了4席。这在过去很少见到。

  一些业内人士认为,封闭式基金的表现较好,可能有以下原因:

  首先,封闭式基金自身的产品特点。作为股票投资上限80%的混合型基金,封闭式基金在震荡市场中有一定优势。另外,封闭式基金规模在业内相对较小。在市场风格变换中,“船小好掉头”的优势有所体现。

  其次,封闭式基金所属的管理团队风格使然。从目前看,7只业绩领先的封闭式基金主要分属于富国基金(3只)、易方达基金(2只)。其中,富国和易方达都是属于强调公司研究、投资风格相对稳定的公司。“精选个股,买入持有”的价值投资理念和操作手法较为成熟,这种理念和操作方法在结构性牛市中,能较为从容地以个股的成长抵御市场风险,以组合结构的调整应对市场结构性波动,更适合目前市场“结构性慢牛”的市场形态。

发表于 @ 2008-01-17 11:26 夏日飘雪 阅读(55) | 评论 (0)编辑 收藏

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