理财新闻

证监会新批五只基金新资金输血可能助股市回暖

潜龙升天 — Sat, 23 Feb 2008 03:42:00 GMT

http://www.jrj.com　 2008年02月22日 20:18　金融界网站

据报道，消息人士周五称，中国证监会最近新批两只股票型基金和三只债券型基金发行。分析师表示，近期部分权重股再融资计划拖累股市，管理层加快了新基金审批的步伐，为市场输血。此次新基金的获批，预计可以给股市带来数百亿元人民币的新增资金，有望提振大盘近期疲态，预计下周股市将出现短暂反弹。

　　两只股票型基金分别来自天治基金管理公司和东吴基金管理公司。

　　天治创新先锋股票型基金是天治基金旗下第五只基金产品。据介绍，这只基金的股票资产配置比例为60％至95％，其中80％以上投资于创新先锋型公司，即那些通过差异化和低成本不断创造新价值、追求持续领先优势的上市公司。

　　此次获批的东吴行业轮动基金是一只进行主动投资的股票型基金，其中股票投资比例为基金资产的60％－95％，债券投资比例为0－35％。

　　另有消息人士透露，长信基金管理有限公司获得管理层的口头通知，获准发行一只债券型基金，但截至目前还未拿到正式批文。

　　预期新设立的2只股票型基金规模分别为100亿人民币，另3只债券型基金规模分别为50亿人民币。

　　上海一位策略分析师称，“这肯定是利好，下周大盘会短暂反弹一下，但我也担心大盘会不会‘审美疲劳’，最近新批基金挺多的。”

　　他并表示，新基金的发行虽然将给股市注入资金，但投资者主要关注的还是大盘股再融资计划，预计新基金审批的利好对股市提振作用有限，股票市场下周可能会出现短暂反弹，但仍难从根本上摆脱近期的弱势。

　　沪综指周五收市下跌逾3%。分析师指出，一些权重股再融资计划的传闻已让投资者心神不宁，而限售股解禁的压力仍存在，中国石化等权重股首当其冲，抛压沉重，带动股指逐波下滑，轻松跌破年线。

　　证监会上周五曾批准中银基金管理公司及浦银安盛基金公司两只股票型基金发行，以及交银施罗德基金管理公司的一只新的债券型基金发行。证监会本月稍早还批准南方盛元红利和建信优势动力两只创新型封闭式股票型基金发行，南方盛元募集份额总额为60-80亿份，建信优势动力募集上限为60亿基金份额。

渣打：08明两年中国经济增速或放缓

潜龙升天 — Thu, 21 Feb 2008 03:11:00 GMT

2008年02月21日 10:48　新闻晨报李强

　昨天，渣打银行中国研究部主管王志浩在一份《报告》中指出，预计在今明两年在外部经济放缓的形势下，中国经济增速放缓的同时，国内消费将难有上佳表现。

　　在渣打最新一期《宏观经济月报》中，王志浩预计，美国经济的持续疲软将拖累今年中国经济增速由11.5%放缓至9.5%，同时应对通胀，决策部门将更多的倚重汇率政策，而非去年重点采取的加息政策。该报告预测，随着时间的推移，预计在对美出口疲软和国内紧缩政策滞后效应的双重夹击，以及投资信心和投资计划的削减，2008年中国经济增长步伐将减慢。此外，中国今年仍将面临通胀难题，而应对之策，很可能是允许货币加速升值。

　　王志浩指出，目前中国内需保持强劲的增长势头，经济增长动能仍然强劲。但是，随着今年一季度信贷收紧和价格干预措施开始发挥效力，挑战和波动即将出现———在国家发改委严格控制新开工项目，信贷控制严厉的从紧环境下，投资增长很可能将减速。预计在今明两年外部经济放缓的形势下，国内消费难有上佳表现。报告预测，今明两年受经济因素制约，城乡居民的收入增幅也将减缓。

　　此外，渣打的报告认为，通胀已经成为当下中国监管层经济决策中的头等大事。相关数据表明，整体通胀水平有向上的趋势。

证监会颁布新准则基金公司透明度将增强

潜龙升天 — Thu, 21 Feb 2008 02:59:00 GMT

[]来源：中国证券网2008-02-21 09:24

中国证监会昨天正式颁布实施《基金管理公司年度报告内容与格式准则》，根据要求，即将公布的2007年基金公司年报在内容和格式上将出现一定的变化，基金公司各项业务收入、具体营业费用等披露也将进一步细化。

　　《准则》要求基金公司对报告期内发生的关联交易进行严格披露，包括关联交易的类型、交易金额、定价政策等。在对实收资本变动情况的披露上，应逐项报告本期股东权益变动情况，包括增资扩股、股权转让、实施股权激励计划或其他原因引起实收资本总数及结构变动等，应披露相应的批准文号、作价依据、投资者投入或重组置换资产的概要描述等。

　　《准则》规定，基金公司年报应对基金公司各项业务收入状况及营业费用成本列出明细。对于受托投资管理业务，应分类别（如社保基金、企业年金、其他专项）披露报告期该受托投资管理业务的资产规模、资产收益情况、公司来源于此项业务的收入及承担的相应风险；应对报告期开展的投资咨询业务的开展方式、规模和收入来源进行披露。

　　固有资金投资方面，应按固有资金投资种类（如央行票据、国债、基金等）披露本年和上年度固有资金投资规模、固有资金投资中各种证券的比例、报告期收益情况等。如果固有资金投资发生较大亏损，应说明原因。

　　新业务方面，公司应披露报告期开展的新业务，开设或关闭的直销机构、新设或取消的职能部门、分公司以及关闭处置情况，重大的资产处置、置换、剥离等情况，以及这些活动所采用的基本的会计处理原则和对本期业绩的影响。

　　在基金公司营业费用上，《准则》要求，公司应对报告期内营业费用前五大主要费用项目以及与上期比较变化较大（增减率在50%以上）的项目进行分析，并说明比较上一报告期增减变动的原因。

　　业内人士指出，修订后的《准则》将进一步增强基金公司投资管理及经营的透明度，便于投资者对基金公司的合规交易、基金产品的规范运作进行监督，并为监管部门的有效监管提供客观依据，从而有利于整个基金行业的健康持续发展。

伯南克看淡美国经济美股全线下跌

潜龙升天 — Fri, 15 Feb 2008 02:22:00 GMT

发布时间：2008-02-15 08:07

来源：中财网

周四，美联储主席伯南克在国会作证时指出，央行预计2008年美国经济增长率将低于先前预期。受此影响，美国股市全线下跌。

　　Jefferies & Co.机构首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)表示，"今天股市下跌的原因是此前已经连涨三天以及伯南克发表了看空美国经济成长前景的讲话。股市需要找个理由获利回吐，伯南克的讲话正好提供了这个机会。"

　　但是Avalon Partners机构首席市场经济学家皮特-卡迪洛(Peter Cardillo)认为，周四出现的获利回吐盘与中东政治局势紧张以及油价上涨的关系更为密切，而伯南克的讲话并没有提供新的观点。卡迪洛表示，联储主席和财政部长"说的都是以前所说过的一些东西"。

道琼斯工业平均指数下跌175.26点，报12,376.98点，跌幅1.40%。

　　纳斯达克综合指数下跌41.39点，报2,332.54点，跌幅1.74%。

　　标准普尔500指数下跌18.35点，报1,348.86点，跌幅1.34%。

　　纽约证交所成交量1,257,315,000股；下跌股与上涨股之比为2454：694。

　　纳斯达克成交量2,131,212,000股；下跌股与上涨股之比为2117：788。

　　道指成份股英特尔(INTC)下跌了3.5%。

　　道指金融成份股普遍下滑。JP摩根大通(JPM)下跌了3.6%；花旗集团(C)下跌了2.4%；美国运通(AXP)下跌了2.5%。

　　纽约商业交易所3月交割的原油期货价格上涨了2.19美元，涨幅2.3%，收于95.46美元/桶。4月交割的黄金(216.10,1.86,0.87%,吧)期货价格上涨了60美分，收于910.80美元/盎司。

　　美元兑世界各主要货币汇率下跌，美元指数下跌至76.137。

联储讲话

　　伯南克在书面证词中表示，联储将会密切关注此前采取的降息政策是否达到了预期效果。
　　Action Economics机构分析师表示，"市场已经不再期待联储在议息会议之间采取临时降息措施，因为数据还没有确切证实经济衰退的发生，而且政府采取的刺激经济成长计划也减轻了联储继续提供流动性支持的压力。自去年9月以来，联储已经总共降息2.25%。"

　　此外，美国财政部长亨利-保尔森(Henry Paulson)在国会银行业委员会发表的书面证词中表示，未来几个季度美国经济成长率"将较最近几年放缓。"

　　早间出炉的经济数据显示，上周首度申请失业救济人数下降9,000人，是其连续第二周下滑；另一份经济报告表明，受出口增长推动，美国12月贸易赤字缩小。

　　房市问题再度成为市场关注的焦点。房地美(Freddie Mac)(FRE)宣布准备临时调整针对私人抵押贷款保险公司的有关规定，允许他们保留更多资本。另据《华尔街日报》报道，瑞信和摩根大通正在分别游说有关方面同意其增加可申请联邦住宅管理局(Federal Housing Administration)贷款的住房拥有者数量。

企业财报

　　一些公司陆续公布了财报。Comcast (CMCSA)报告第四财季盈利增长54%，并宣布了自1999年以来的首个派息方案。

　　万豪国际酒店集团(Marriott International) (MAR)宣布第四财季盈利符合预期，但其2008年财测数字略低于分析师预期。

　　百度(Baidu.com) (BIDU)报告第四财季净盈利增长速度超出预期。

　　瑞银集团(UBS) (UBS)宣称仍然在境况不佳的美国次贷市场持有巨额投资，加剧了市场对其可能进一步减计资产的担忧。瑞银集团证实，137亿美元的次贷减计项目已令公司陷入亏损。

券商：个性化富豪理财新选择

潜龙升天 — Fri, 15 Feb 2008 01:31:00 GMT

http://www.jrj.com　2008年02月15日 08:13 国际金融报

　　随着券商集合理财的频频开闸、券商QDII不断获批、定向理财的即将启航，2008年的券商理财产品将走上一条个性化服务道路，而券商理财的稳健性也令不少投资者垂青。

　　集合理财：稳健增长最重要

　　说到券商理财产品，投资者最熟悉的莫过于集合理财。由于券商集合理财的门槛大多为10万元，市场火爆程度或许比不上门槛“平民化”的基金，但其产品抗跌性却表现不俗。

　　现在市面上的券商集合理财产品主要分为两种：一类是直接投资于一级或二级市场的股票型理财计划；另一类是通过投资公募基金的FOF理财计划，俗称“基金中的基金”。

　　股票型理财计划收益较高，像中金股票精选的2007年累计收益率超过144％。“光大阳光1号”也属于偏股票型的集合理财产品，2007年累计净值增长率为105％，超过了同期上证综指96.99％的涨幅。

　　而FOF是为那些对基金产品情有独钟，却不知如何选择的投资者量身打造的。一位FOF产品经理告诉记者，券商选基金关键有三步：第一，要从净值回报、风险、能力、投资者风险偏好这四个方面对基金业绩进行综合评价。第二，要从业绩持续性上来改进对前一段时间的基金业绩评价。第三，接下来要从市场反应等因素来前瞻性地考虑基金投资的价值评价，并且对基金的仓位进行控制。

　　虽然，2008年股市牛市基本面未变，但不少券商集合理财产品经理都认为在控制风险的基础上，把握个股轮动机遇是最重要的。因此，无论是股票型理财计划还是FOF理财计划，在2008年的第一任务便是提高产品抗跌性。

　　QDII：自主管理灵活应变

　　随着海通证券QDII的资格获批，目前市场上已有8家证券公司拥有QDII资格证，但QDII产品正式出炉的仅有中金公司一家。虽然中金QDII销售并不火爆，然而不少业内人士还是对券商QDII在2008年的前景看好。

　　与其他机构的QDII产品相比，券商的最大优势在于拥有属于自己的境外子公司，因此在对境外市场投资时便可以自主管理。

　　考虑到目前海外股市动荡，券商们在设计产品上也尽量以灵活投资、规避风险为先。除了可以灵活控制各市场的股票配额外，还可以选择一些非股票领域，比如美国政府机构贴现票据、欧洲美元商业票据、美国国债、现金及现金等价物。当境外股市风险较大时，券商们可以将其产品转向债市、汇市甚至票据市场。

　　定向理财：个性化的“富豪理财”

　　券商定向理财业务的开闸无疑是2008年理财市场的一大喜讯。这是对于个人理财业务走向个性化的一个相当积极的信号，随着我国百万富翁的不断增加，这个被称为“富豪理财”的业务即将在2008年拉开新的序幕。

　　虽然，目前该项业务的门槛究竟是100万元还是800万元尚未确定，但记者了解到，券商们现阶段正在经营的机构定向理财门槛一般都在800万元以上，而随着我国富豪人群的逐年增长，即使此等高门槛也会受到相应人群的青睐。

　　那么在2008年，这项理财盛宴中“燕鲍翅”等级的业务将赋予投资者怎样的惊喜呢？一位参与机构定向理财业务的券商投资经理告诉记者：“个人定向理财业务的客户将享受到前所未有的个性化理财服务。”该经理指出，由于定向理财的业务范围非常广泛，客户可以根据自己的喜好、愿望、习惯等对资产管理者提出要求，而投资经理也将根据这些要求来制定适合客户的独特理财模式，这种个性化的定制服务是一般基金、债券的投资者难以享受到的。（赵怡雯）

请问“流动性”还过剩吗？

潜龙升天 — Thu, 31 Jan 2008 05:44:00 GMT

作者：江南发布时间：2008-01-31 12:46 来源：东方早报

在中国近30年来的高速增长中，最深刻的外部经济体危机无疑是贯穿1990年代的日本、东南亚金融危机事件。那次危机让曾经称霸全球经济链的日本以及威风凛凛的“亚洲四小龙”都灾难深重至今未愈。

　　也许正是为了避免中国重蹈这种覆辙，当前的中国经济学者们纷纷谈“流动性”色变，谈“资产泡沫”丧胆，谈“宏观调控”狂喜。如最近上海一家报纸的财经研究员撰文说：“两害相权取其轻，目前我国的首要任务是解决通货膨胀问题，货币政策的治理目标已经非常明确。至于热钱和汇率问题，相对来说显然不是那么重要了。”

　　笔者认为，这样泛泛地理解“流动性过剩”，理解“金融危机教训”实在是有所偏颇：事实上，那场危机的始发站固然是流动性的凶猛而来，终点站却是更可怕的流动性飘然而去，挥挥手压垮了数个央行。因此对2008年的中国来说，防范“流动性不足”也应及时提上央行、财政部们的议事日程上来。

日本的教训

　　对亚洲金融危机有深刻研究的学者沈联涛先生认为，1997年开始的那场危机发作在东南亚，但源头其实是日本，其实质是亚洲贸易、制造业的“领头雁”日元先松后紧的流动性摧毁了亚洲其他“雁群”的飞行轨迹。这个说法极有见地，在“广场协议”后日元一路升值，上世纪90年代后日本央行因惧怕通货紧缩而采取的“零利率”政策，而此时美国的联邦基金利率和日元利率间的利差大约为5％，东南亚货币体系则因为紧盯美元而也出现了对日元的巨大利差，于是，大量的西方投资者从日本借出资金投入东南亚，由此产生了高达2600亿美元规模的“热钱”。这种“日元套利体系”至今仍在进行，而中国的“流动性过剩”也颇有当年东南亚经济体的翻版之势。

　　然而，1995年开始日本经济出现了大问题，到1997年已经是坏账遍地、日元猛跌。由于日本的金融业和房地产业互相关联、齐涨齐跌，竟然导致国内流动性瞬间雪崩：一边是股价房价暴跌，抵押物纷纷贬值，一边是因为抵押物贬值坏账规模剧升，导致股价房价更跌，一个跌跌不休的恶性循环形成后，本来被全球投资者大肆称颂的日本经济体顿时成了一个不断失血的病人。这个场景，又何其神似近日被次级贷款事件困扰的美国经济！雪上加霜的是，日本的央行和政府其他部门犹未觉得自己的流动性依然严重紧缺，迟迟不采取救市措施。早在1992年夏天就有日本国内学者提出应该对日本可能出现的流动性不足注入一定规模的公共资金，但竟遭到自大的国内官员强烈反对而流产；而危机全面爆发后的1998年2月，日本才通过了向银行业紧急注入30兆日元公共资金的法案，可惜时已晚矣，30兆日元注资连偿付存款避免大量银行破产清算都办不到了。有学者指出，如果1992年的注资能通过，可能只需要区区数兆日元就可先稳住金融机构的动荡，然后寻求正本清源的办法。

　　如果说“流动性过剩”相当于一个人太肥胖，固然需要治疗保健，但“流动性枯竭”就相当于一个人已心脏病发休克，此时当然是赶紧注资救命要紧，还用得着考虑药有没有副作用吗？今天美联储和布什政府紧急救市，也有“市场原教旨主义者”颇为不满，这就有本本主义的味道了。

　　日本犯了病，银行业当然要自救，怎么办，当然先从国外抽回资金了。据沈联涛引用国际货币基金组织和国际清算银行的数据显示，1996年到1999年间，日本银行在五个发生金融危机的国家减少了474亿美元贷款，并在东南亚地区总共减少1925亿美元贷款。正是日本银行的撤贷，制造了东南亚的急剧信用紧缩，成为东南亚金融危机的重要导火索之一。这种因回师自救导致的区域性金融动荡，又和今天香港、内地股市因受华尔街机构大幅减值回抽资金而暴跌何其相似！

1997年东南亚发生了什么

　　国内外大部分专家学者似乎总喜欢把今天的中国内地经济体和当年的日本比，高喊“避免日本教训”云云，笔者不这样看，无论定量还是定性，今天的金融危机源头美国才像足日本，而中国香港和内地更像的是当时的“小龙辈”的经济体。

　　1990年到1995年，泰国GDP年均增速达到9.1％，国内储蓄高达GDP的35％左右；1997年的中国香港经济数据就像今天的“金砖四国”般亮丽，外汇储备超过1000亿美元，居世界第三；韩国的经济结构似乎更是像足了以“央企”占统治地位的中国内地，经济增长连续高于7％，外贸顺差大，外汇储备多，流动性过剩。可是，日本一发烧，这些经济体立刻咳嗽，而咳嗽声也立刻招来了索罗斯们的关注。

　　泰国的应对策略是很像中国的“对冲”，为了不让泰铢升值，泰央行不断买入美元、日元，然后放出基础货币，再通过加息、提高法定存款准备金率等手段对冲流动性，其结果是短期内汇率守住了，但也拉高了银行间的拆借利率，让更多热钱打破头般涌进来。当1996年泰央行再也没有余钱这么“烧”时，危机终于总爆发，于是一夜间宣布泰铢自由兑换，立刻贬值15％，此时耗尽了所有流动性的泰国央行再也无力干预市场。这种惨状用八个字概括就是：引刀自宫，由牛变熊！

　　当然，一个主权基金就有2000亿美元之巨的中国内地经济体实力远非当年高负债低外汇储备的泰国可比，但是历史教训表明，并非钱多就可以抵御国际性的流动性紧缩的。

　　中国香港就是典型，当泰国和马来西亚已经凄风惨雨时，香港恒生指数还创出了新高。然而，国际炒家大量做空港币，并抛空数十个恒生指数权重股，令香港金融业陷入苦战。为了抵御炒家，不得不大量融资救市，于是香港银行同业拆借利率在1997年10月23日一夜之间从9％上升到280％，尽管这样，股市和房地产市场依然一路剧跌，本来充裕的流动性几乎不见影踪。到1998年夏天，香港资本市场市值跌去一半，失业率翻倍，GDP下跌5％。香港的幸运是背靠内地，特区政府借内地之助高调宣布买入恒生指数的33只成分股“拉指数”，终于守住了恒生指数，不过房地产市场就此崩盘。

　　当年的中国香港有内地央行救，今天的内地流动性若突然衰竭，有谁愿救？有谁能救？

　流动性，来得快去得急

　　今天，大量的内地学者和记者在写文章时都爱以“在当前流动性过剩的局面下……”开篇，殊不知这正是一种危险的“语境依赖”。即使以严密数据模型立论者也无非以M2增长、央行发行大量商业票据对冲外汇占款等静态理由来论证金融体系内流动性过剩，且随时可以大量释放，似乎流动性不大抽特抽就危机四伏。而笔者想强调的是，在全球金融体系呈融合之势，中国虽有外汇管制的防火墙，但也难以堵住热钱的进出，因此这种武断判定流动性过剩的想法极有刻舟求剑嫌疑：一旦股市房市信心被调控到低点，人民币升值到拐点掉头向下，国际炒家伺机抽资并做空上述各项资产，央行该怎么办？那些票据到时候还这么容易释放吗？被深度套牢的主权基金能及时斩仓自救吗？

　　1月24日的早报《自由谈》刊登了索罗斯的宏论《六十年来最大金融风暴》，正是这种“流动性雪崩”的立论写照：“致命的一击来自作为金融体系核心的银行间借贷，银行因无法相信其合作伙伴而被迫惜贷，最终导致了危机的爆发。”索罗斯说的是美国，但谁知道他的对冲基金会去重击这个资金链条的哪个环节呢？

国际油价首破100美元预示了什么？

潜龙升天 — Fri, 04 Jan 2008 08:34:00 GMT

2008年01月04日 10:16　北京青年报

　世界最大的投资银行高盛公司两年前发出的那个预言———国际油价将冲破100美元，曾引来无数嘲讽。然而，这疯子般的预言，如今却终成现实：1月2日，国际原油期货价格在历史上首度突破每桶100美元大关。

　　这个“首破”，引得世界嗟叹。倒不仅是因为这个“首破”让高盛的“疯子预言”一语成谶，也不仅是因为这个“首破”标志着世界油价进入昂贵时代，而主要在于它意味着国际油价跨过了一个重要心理关口，其可能造成的影响将远远超过油价上涨本身。人们因此定然都会思考一个问题：国际油价首破100美元，预示了什么？

　　预示世界经济将受更大影响。专家认为，原油价格过100美元/桶会对全球经济产生负面影响。有国际能源组织估算，石油价格每上涨10美元/桶，就会使经济增长降低0.25个百分点。油价高昂，也会带动所有产品价格上涨，让世界商品的低价时代一去不返。但换个角度思考，油价超过100美元或许是好事。想想看，如果油价至今停留在本世纪初的20美元一桶，会怎样？资源加速消耗，能源加快枯竭，全球能源危机将提前来临，世界经济将遭受致命打击。与其那样，不如油价昂贵，促使无度消耗的地球人清醒，自我节制。

　　预示世界政治经济格局改变。油价飙升，不但造成世界性的两极分化，而且加剧了石油进口国为确保石油供应而展开的争夺，世界政治经济地图因此或被改写。就像美国媒体一篇文章说的那样，应对这一新的秩序正迅速成为全球政治的核心问题，“只要能够提供石油，不管是多么令人讨厌的国家，它们都愿意结交。”美国与它厌恶的查韦斯领导下的委内瑞拉在能源上的依赖关系，俄罗斯巧用能源威慑欧洲，不都是佐证？油价突破100美元，无疑将使能源安全成为各国决策重码。

　　预示替代能源将会加快发展。替代能源发展的最大障碍，是技术成本高，投资回报率低。这也是全球替代能源发展喊了多少年，却至今进展不甚理想的原因。毫无疑问，油价持续攀升，石油替代产品的商业效应便会显现，原油升至100美元一桶的价位，替代能源发展的风险相应降低，必然刺激全球所有石油进口国发展替代能源，石油消费大国已经储备的替代能源技术将会一展风采。这或许导致生物燃料的走热而引起世界粮食紧缺，但更可能促成新的替代能源开发与诞生。

　　油价首破100美元，对中国无疑也意味着挑战。油价高企，发展中国家承接发达国家产业转移的利润空间受到挤压，中国作为世界加工厂的制造业成本竞争优势将遭到削弱；中国石油（爱股,行情,资讯）消费弹性系数高于全球，石油进口对GDP的影响大于许多国家，油价高企可能遏制中国经济发展速度；此外，油价突破100美元的天价，必将增大通胀预期，如何避免CPI成为脱缰的野马，保证人民生活水平不致下降，是一个很大的难题。

　　面对挑战，中国必须多管齐下做出应对。除了要加快能源立法，继续大力实施“资源、市场和国际化”三大战略，以及加快替代能源的开发之外，还应该大力开展全民宣传教育，促使国人转变观念，改变生活方式，有效地遏制奢侈与浪费，把减少能源和资源消耗贯彻到日常生活的方方面面。(李北陵重庆作家)

三大类理财产品或成2008年投资避风港

潜龙升天 — Fri, 28 Dec 2007 01:51:00 GMT

http://www.jrj.com　2007年12月27日 16:36 解放网

2007年让“理财”这个概念前所未有地深入人心，是否参与投资理财对个人或家庭的财务状况的影响程度越来越大。有人戏言，这一年，数以亿计的老百姓“蚂蚁搬家”式地将银行存款逐渐转变成其他资产。在货币政策“从紧”声中开始的2008年，理财专家建议三大类理财产品或成投资“避风港”。

　　北京市理财规划师协会会长刘彦斌告诉记者，考虑到当前对经济转向过热和明显通胀的普遍担忧，利率、汇率、存款准备金率和央行的公开市场操作仍然是2008年政府调控的主要手段。虽然百姓理财意识觉醒，投资渠道越来越多，但投资风险也不断加大。在“从紧”的政策背景下，百姓对2008年股票、基金的收益率预期不应太高。

　　“深圳、广州的房价回落，是从疯狂的上涨到理性的回归。”著名地产商万科董事局主席王石日前表示，连续的加息，连续对于房地产的调控政策，再加上提高存款准备金率，可以预期未来的楼市不太可能重复2007年的疯狂，进入市场调整期后“炒楼”的门槛将变得越来越高。

　　股票、基金包括楼市的投资风险加大，同时黄金、收藏等小市场专业性较强，不适于作为大众理财工具。在这种情况下，专家建议普通百姓将储蓄、债券、基金定投作为稳妥的理财选择。

　　刘彦斌认为，只要当前物价与利率倒挂的局面得不到扭转，央行加息的步伐就不会停止，把钱存进银行意味着得到更多收益；连续加息背景下，债券因此也水涨船高，由于无需支付利息税，收益率稳定且高于同期定期存款，特别是针对个人、以电子方式记录债权的储蓄型国债将是稳健型投资者的好选择；基金定投则尤其适合每月有一定结余的工薪阶层，长期投资，摊低成本，确保投资人获得市场均衡收益，在控制风险的同时也能实现较高的回报。（记者王薇）

中国财富2007之现象篇：强劲升值的本币

潜龙升天 — Tue, 25 Dec 2007 09:29:00 GMT

http://www.jrj.com　2007年12月25日 10:02 上海证券报见习记者涂艳

2007年，人民币马力十足冲入升值快通道，昨日人民币中间价再创新高，以7.3315的报价将今年以来的升幅推升到了6.52％。今年以来，人民币分别在1、5、7、10和11月打破整数关口，升值速度有明显加快的迹象，从7.80到7.70耗时近四个月，而从7.50至7.40竟然只花了1个月时间。

　　人民币币值上涨主要受到内外双重压力，央行频频加息推动人民币连连走高，贸易顺差过大使国外对人民币升值的呼声四起，但是单边对美元的上涨并不能掩盖人民币对其它主要货币的贬值。

　　但是，聪明的投资者永远能在大好的升值行情中游刃有余。就从今年3月首度加息起，敏感的人已经意识到了昔日的硬通货似乎已经不那么实在了，于是一波结汇风潮风涌而起。下半年以来，银行外汇理财产品也迎来了新春，由于浮动收益的挂钩外汇理财产品投资方向较广，浮动收益率明显高于固定收益产品，多数投资者都将“飞吻”转向。毕竟随着人民币的升值，传统的固定收益类外汇理财产品的收益面临了极大的汇率风险。

　　人民币的“高升”让手中持有美元的人乱了方寸，专家建议：在2008年人民币将继续升值，虽然速度难以预料，但是美元强势地位受到冲击并慢慢走软已经势不可逆，其中的投资机会也不容错过。除了自己炒汇外，几家银行推出的外汇保证金交易也得到了一部分风险承受力较强的投资者的宠爱。但是对于一定期限内有外汇需求，并且没有精力打理手中外币的人来说，理财师认为将外币存入银行赚取定存利息还不如购买外汇理财产品进行保本操作，目前美元的1年期定存只有3.00％的利息率，远低于人民币同期4.14％的利率水平。

　　再者，人民币的持续升值也将给A股市场带了了不少活力，以人民币计价的资产价值上升也给相关板块赋予了较强的吸引力。

【原创】：解读本次利息调整

潜龙升天 — Mon, 24 Dec 2007 06:54:00 GMT

石家庄市诚信金点理财咨询有限公司理财师王晓辉

在12月20日央行宣布自21日起调整人民币存贷款基准利率。而不是2007年第六次加息，所用的词是“调整”！

本次利息调整的历史经济背景：12月5日中央经济会议闭幕，定出明年经济基调：双防（防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀），以及货币政策十年来首次从紧！

为了落实中央制定的从紧货币政策，12月8日央行宣布从25日起上调1%的存款准备金率，执行14.5%，成为存款准备金率诞生20多年来的创历史新高。

不久，在12月12日央行发布《关于加强商业性房地产信贷管理补充通知》，对9月底发布的《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》进一步细化，加强其可操作性，采取最严厉的首套房认定标准：以家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）为单位。

然后就是12月20日，央行宣布调整人民币存贷款基准利率！本次调整内容如下：

1）活期存款由0.81%下调到0.72%。根据银行业内统计，活期存款在企业存款和居民储蓄中的比重分别为66.1%和37.6%。央行官员称“这样调整是为了引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款，在保持存款流动性的同时，可以较快地得到更多的收益，提高应对物价上涨的能力”。实际上，央行的目的或在于提高定期存款对居民的吸引力，以减少随时可能释放出来能产生助涨效应的活期储蓄数量。

2）定期存款三个月利率达到3.33%，上调0.45%；六个月利率达到3.78%，上调0.36%。都超过了一年期定存利率的上调幅度0.27%；同时时间越长，上调幅度越小，5年期定存利率仅上调0.09%，执行5.85%！这说明央行依然忧虑短期通货膨胀的压力。由于惯性、年末翘尾等因素，央行的潜台词短期CPI的形势依然不容乐观，长期通货膨胀压力有待进一步观察！另外，国家统计局发言，明年下半年CPI会降下来。可见央行在调整本次利息的同时，也参考了统计局的意见。

3）存款利率上调27个基点（新利率4.14%）而贷款利率（7.47%）仅上调18个基点。此次贷款利率上调幅度较小，是为了不过多增加企业的利息负担，对经济不致造成高强度的“降温”。不对称式加息，减少存贷利差，将银行业逐步推向市场，需要向市场找利润，以迎接外资银行的挑战！

4）贷款利率变化，只有基准贷款利率上调了0.18%，执行7.47%；五年期以上贷款维持7.83%未变，其余期限均上调0.09%；主要是长期贷款利率未变，还有建设部同时公布的住房公积金贷款利率不做调整。在政策制定更多考虑到按揭贷款购房者的还贷承受力，更具有人性化；同时为了避免重蹈美国次按债的后尘，防止引发更大的社会经济问题！