潜龙升天

世行数据：中国居民收入差距已超合理限度

潜龙升天 — Sat, 23 Feb 2008 03:48:00 GMT

来源：新快报

根据世界银行公布的数据显示，中国居民收入的基尼系数已由改革开放前的0.16上升到目前的0.47，不仅超过了国际上0.40的警戒线，也超过了世界所有发达国家的水平。《瞭望》载文指出，税收机制不到位加剧贫富分化

　　新快报讯 (宗新) 最新一期《瞭望》周刊载文指出，中国的基尼系数高于所有发达国家和大多数发展中国家，也高于中国的历史高点。中国居民收入差距已超过合理限度。

　　基尼系数超警戒线

　　文章中写到，2006年，城镇居民中20%最高收入组(25410.8元)是20%最低收入组(4567.1元)的5.6倍；农村居民中20%最高收入组(8474.8元)是20%最低收入组(1182.5元)的7.2倍。

　　根据世界银行公布的数据显示，中国居民收入的基尼系数已由改革开放前的0.16上升到目前的0.47，不仅超过了国际上0.40的警戒线，也超过了世界所有发达国家的水平。由于部分群体隐性福利的存在，有专家认为中国实际收入差距还要更高。

　　高收入者纳税额只占三成

　　文章指出，目前中国在再分配领域存在的突出问题包括对调节高收入阶层的税收机制不到位。

　　当前居民收入方式日趋多元化，政府却未能根据实际情况的变化建立有效的收入监督及控制体系。

　　同时，由于个人所得税起征点偏低，使得本该成为纳税主力的高收入阶层却往往成为漏税逃税大户，而不该纳税甚至应该成为政府补贴对象的中低收入阶层却成为了纳税的主力。

　　据统计，在中国个人所得税中，中低收入的工薪阶层的纳税额占税收总额的65%以上，而高收入者的纳税额只占税收总额的30%左右，在美国10%的最高收入者缴纳个人所得税占全部个税比重的80%以上。这种税制安排在相当程度上弱化了税收本应起到的公平收入分配的作用。

　　小知识：基尼系数

　　基尼系数是意大利经济学家基尼于1922年提出的定量测定收入分配差异程度的指标。它的经济含义是：在全部居民收入中用于不平均分配的百分比。基尼系数最小等于0，表示收入分配绝对平均；最大等于1，表示收入分配绝对不平均；实际的基尼系数介于0和1之间。如果个人所得税能使收入均等化，那么，基尼系数即会变小。联合国有关组织规定：若低于0.2表示收入高度平均；0.2－0.3表示比较平均；0.3－0.4表示相对合理；0.4－0.5表示收入差距较大；0.6以上表示收入差距悬殊。

学生压岁钱流向何方？

潜龙升天 — Sat, 23 Feb 2008 03:46:00 GMT

http://www.jrj.com　2008年02月22日 15:19 上海金融报记者杨苏红

前题：

农历春节刚过，大多数学生还腰包鼓鼓的。每逢除夕，家人以及家族中的长辈，都要给小朋友以及尚未工作的人派发红包———压岁钱。小学生、中学生、大学生，他们各自的压岁钱派了什么用场？不同年龄阶段的学生，对待压岁钱的态度也有其不同的年龄特征

在古代，压岁钱意义非同一般。那时，人类生产力落后，医疗条件也有限，人类缺医少药，一旦碰上灾病便六神无主，觉得是“祟”作怪。据说，压岁就由“压祟”而来。如今，压岁钱扮演的角色依然为家人祈福，希望在新的一年中无病无灾、平安吉祥。但是，随着经济的发展，人民生活水平的提高，压岁钱变得越发内涵丰富。对大人来说，它成了一笔不小的开支甚至“人情债”；对接受者来说，它是一笔值得期待的“收入”。

　　“苏醒”的中学生

　　小刘生于上个世纪70年代，虽说没赶上50、60年代的三年自然灾害和饥荒，但自小过得还是比较俭朴的。每逢过年，才吃上平时吃不到的香肠与皮蛋，而且都是凭票证供应的。至于压岁钱，从5分钱到1角钱都有过，一直到10岁后，才上升到以元为结算单位。小刘回忆说，那时自己家所在的工厂大院里，几乎家家都这样，也没什么比拼的。

　　可是如今，他上中学的儿子的压岁钱每年少则上百元，多则几千元。他儿子也变得财大气粗，扬言要用“自己的钱”买心仪已久的溜冰鞋等全套设备。小刘屡次想进行的忆苦思甜教育，也屡次被儿子嘲讽的口吻所打断：“爸爸，您就别说了，我知道您小时候吃了很多苦。”小刘的教育以屡战屡败而告终。不是我不明白，而是世界变化快。

　　心理学专家说，中学生正值青春发育期，自我意识日渐增强，叛逆心理、逆反心理较重。他们往往对父母的说教很“感冒”，觉得父母的思想已经out了，对父母的“迂腐”与“不近人情”很不屑。

　　建平中学的高中生小杰，平时学习很紧张、功课很繁重，天天披星戴月。小杰的父母不无心疼地说，如今的高中生，不仅要有优秀的智力，更要有超常的体能，才能经得起日复一日的疲劳战。这也应了游击战的精髓：肥的拖瘦。小杰除了酷爱打篮球之外，就是最崇拜也最爱听周杰伦的歌了。从偶像出道初期的《爱在西元前》、《双截棍》到后来的《东风破》、《发如雪》、《千里之外》，直到现在的《青花瓷》，小杰是如数家珍。以致于到了如今，弱水三千，他惟饮周杰伦这一瓢水。

　　为了支持心中的偶像，小杰决定从身边事做起———只买正版碟片，从不在网上下载Mp3。对于那些购买盗版碟的人，小杰不无鄙夷地称他们为“伪粉丝”。他今年的压岁钱，大半已购买了偶像的唱片。

　　小杰的父母对此还是比较能理解的。生于上世纪60年代的他们，青少年时代看的电影是《英雄儿女》，教科书上讲的是焦裕禄的故事，心中有强烈的英雄主义情结。但他们也明白，每个时代的年轻人都有自己的偶像，不能把自己的价值观强加给别人。

　　点评：大部分中学生自我意识较强，他们会有意识地支配自己的压岁钱，如购买教学辅导书、自己喜爱的碟片等。做父母的，宜以引导为主，否则适得其反。

　　“规矩的”小学生

　　很多小学生基本还未摆脱父母的“控制”。他们大多是乖孩子，父母是他们最信任、最依赖的人。在他们眼里，父母简直是天下最了不起的———不仅会工作，还会讲解功课，简直是天文地理无所不知。其实父母中的大多数，在儿女上了中学乃至小学高年级时，他们的知识量就捉襟见肘了。书到用时方恨少。不管怎么说，儿女小学时期，仍可以说是父母权威的黄金时代。

　　小学生号称是自己压岁钱的主人，就如曹操在赤壁大战是号称自己有80万大军一样，都是不能当真的。压岁钱的管理者，或者说保管者，正是他们的父母。

　　受访者小蔚是建平实验小学的一名四年级学生。小蔚的父亲学的是高分子专业，现在某国际知名医药有限公司工作，收入很不错。但是小蔚的母亲，在前年查出患有慢性肾炎后便无法工作，只能在家休养。因为妈妈生病在家，小蔚特别心疼体谅妈妈，一是功课不用妈妈操心，二是不乱用钱。他每年的压岁钱都如数上交给妈妈。累计下来，已有2万多元。妈妈笑称自己的儿子是“吝啬型”、“不动用型”。去年年底，他们把居家桥路的50多平方米的2室1厅置换成近100平方米的2室2厅。小蔚为支持家庭建设，建议妈妈把自己的压岁钱也用上去。

　　据小蔚说，也不是自己思想境界高，他们班的同学几乎没有人拿压岁钱买这买那。他们班主任一再在班上强调，要同学们不要大手大脚地花钱，要珍惜大人的劳动，理解长辈的辛苦。于是不禁要问小蔚：你平时要买个笔啊、橡皮什么的，该怎么办呢？小蔚回答说，我每月还有20元零花钱，只要动用零花钱的1/5就够了。对于“那你们班有没有同学用压岁钱买好玩的东西”之问题，小蔚肯定地说“没有”。不过，他接着又谨慎地补充了一句：“我们四年级其他班上，也有同学拿压岁钱买电动玩具和掌上游戏机的，还向我们炫耀呢。不过，那些玩具确实挺好玩的”。一直有种与年龄不相称的老成持重的小蔚，终于在不经意间显露出了他的孩童本色。

　　点评：看来，好习惯的养成，不仅靠家庭，学校、班级的氛围也很重要。

　　“贪玩的”小朋友

　　幼儿园的小朋友，对阿拉伯数字还有些陌生，对钱谈不上有多少感性认识。在他们的脑袋里，钱等同于各式各样的玩具或者好吃的东西。这是他们陪同爸爸妈妈逛超市得来的直观印象。

　　今年1月份的CPI（消费价格指数）高达7．1％，物价由结构性通胀进入全面性通胀似乎变得不可避免。当然，物价与小朋友似乎没有什么关系。童年本来就是天真快乐的。可是父母觉得既然身处理财时代，对孩子的理财教育就要从娃娃抓起。此时的所谓理财教育，也就是说上几句要少买玩具的话。

　　小马前几年对压岁钱之事浑然不觉，但今年春节后他开始过问起自己压岁钱“事宜”———他问妈妈100元钱可以买几个火车侠。要知道，小马去年秋天已经上大班了。看来，他沉睡的金钱意识开始苏醒，估计以后诸如此类的问题还会越来越多。

　　好在小马的注意力很快被转移。新学期开学了，小马所在的幼儿园举行一周的庆春节、迎元宵活动。而活动“经费”，提倡从小朋友的压岁钱中支出。从周一到周五，活动分别安排如下：自带糖果与小朋友分享，逛庙会，品元宵、放焰火，自带花灯，到八佰半看电影。尤其值得一提的是周三晚的放焰火活动，幼儿园要求小朋友和家长在晚上6点带上喜欢的焰火一起来。先有半小时的猜谜语活动，接着是元宵节由来的介绍，再接着是品元宵，最后在幼儿园的门口集中燃放焰火。燃放焰火虽说有扰民之嫌，但确实给孩子们带来了一场视觉享受，稚气的“哇”的声音此起彼伏。估计在这一系列活动之后，他们不在追问压岁钱的下落了。即使再问起，也可以在活动中用完为借口。

　　点评：幼儿园的小朋友，“财商”还未开发，父母宜以“混沌”战术蒙混过关。让小朋友的童年过得更简单快乐一些。

　　“浪漫的”大学生

　　大学生除了学费、生活费、书籍费，恋爱方面的支出也是不可忽略的。平时周末看个电影、吃个饭，坐地铁去商业中心逛个街什么的，就是一笔不少的开销。更别说情人节买花、巧克力了。大家都知道，今年因为雪灾以及运输成本增加，情人节的玫瑰花普涨10％。有什么办法呢，恋爱也不能光靠“谈”，要传达浓情蜜意，总要相互送点小礼物———投之以木瓜，报之以琼琚。

　　现在上学的资金投入，也就是教育成本，已经很高了。总不能再伸手向父母要所谓的恋爱开支吧。只能靠自己平时节约一点，或者有时间做家教挣点钱。而压岁钱一般数目较大，可以解决一段时间的财务窘迫问题。在他们心里，对压岁钱还是多少有些期待的。

　　很多大学生都觉得上学的几年消费暂且不谈，毕业后合适的工作也不会唾手可得。自己的亲戚朋友闲时也热衷于谈股票、基金等。从实际出发，一方面选修相关的课程，一方面买些学习参考书，也算是未雨绸缪、把钱用到实处吧。

　　点评：大学阶段既是学习阶段，也是今后工作的过渡阶段。凡事谋则立。提早规划自己的工作与人生，将获益匪浅。

证监会新批五只基金新资金输血可能助股市回暖

潜龙升天 — Sat, 23 Feb 2008 03:42:00 GMT

http://www.jrj.com　 2008年02月22日 20:18　金融界网站

据报道，消息人士周五称，中国证监会最近新批两只股票型基金和三只债券型基金发行。分析师表示，近期部分权重股再融资计划拖累股市，管理层加快了新基金审批的步伐，为市场输血。此次新基金的获批，预计可以给股市带来数百亿元人民币的新增资金，有望提振大盘近期疲态，预计下周股市将出现短暂反弹。

　　两只股票型基金分别来自天治基金管理公司和东吴基金管理公司。

　　天治创新先锋股票型基金是天治基金旗下第五只基金产品。据介绍，这只基金的股票资产配置比例为60％至95％，其中80％以上投资于创新先锋型公司，即那些通过差异化和低成本不断创造新价值、追求持续领先优势的上市公司。

　　此次获批的东吴行业轮动基金是一只进行主动投资的股票型基金，其中股票投资比例为基金资产的60％－95％，债券投资比例为0－35％。

　　另有消息人士透露，长信基金管理有限公司获得管理层的口头通知，获准发行一只债券型基金，但截至目前还未拿到正式批文。

　　预期新设立的2只股票型基金规模分别为100亿人民币，另3只债券型基金规模分别为50亿人民币。

　　上海一位策略分析师称，“这肯定是利好，下周大盘会短暂反弹一下，但我也担心大盘会不会‘审美疲劳’，最近新批基金挺多的。”

　　他并表示，新基金的发行虽然将给股市注入资金，但投资者主要关注的还是大盘股再融资计划，预计新基金审批的利好对股市提振作用有限，股票市场下周可能会出现短暂反弹，但仍难从根本上摆脱近期的弱势。

　　沪综指周五收市下跌逾3%。分析师指出，一些权重股再融资计划的传闻已让投资者心神不宁，而限售股解禁的压力仍存在，中国石化等权重股首当其冲，抛压沉重，带动股指逐波下滑，轻松跌破年线。

　　证监会上周五曾批准中银基金管理公司及浦银安盛基金公司两只股票型基金发行，以及交银施罗德基金管理公司的一只新的债券型基金发行。证监会本月稍早还批准南方盛元红利和建信优势动力两只创新型封闭式股票型基金发行，南方盛元募集份额总额为60-80亿份，建信优势动力募集上限为60亿基金份额。

平安不吐口收购目标在境外

潜龙升天 — Sat, 23 Feb 2008 03:40:00 GMT

2008年02月22日 23:09 华夏时报记者李萌

　　随着平安类别股东大会日渐逼近，平安管理层近日先后到北京、上海及深圳会见不同基金公司，阐释集资的理念。受境内外信批规则约束，平安此行仍然没有透露集资的具体用途。而此前“平安实为外资控股，其再融资为汇丰次贷亏损买单”的市场传言被指毫无事实依据。

　次贷为中国创造良机

　　据曾出席平安沟通会的基金经理透露，平安管理层对收购目标仍然三缄其口，只表示集资所得的一个重要用途，是收购境内外优良资产，扣除人民币升值的汇兑亏损，应该会有良好收益。

　　有基金经理表示，鉴于平安去年以来其海外收购表现相当积极主动，此次融资也很可能是用于海外收购，而且包括平安在内的中国金融机构一些潜在竞争优势需要通过海外并购才能成为现实的财务成果。

　　国家商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育日前也表示：美国经济衰退将带来中国契机。据了解，1997—1998年金融危机过后，欧美企业、金融机构在东亚即廉价收购大量资产。梅新育认为，无论是对于国家整体利益，还是对于中国投资者个人利益，与其扩大QDII规模，从而只能充当相对被动的财务投资者，不如通过国内企业、金融机构去收购海外资产，将其纳入中国企业及金融机构的整体发展战略，从而获得更多、更广泛的利益。

　1600亿融资额属误读

　　据了解，股票发行前，发行方高管组织路演，提前拜会各大机构投资者属市场惯例。而针对个人投资者人数众多且较为分散的特点，则往往通过网上路演的方式进行。基于境内外监管法律法规的硬性要求，平安高管层在路演过程中，亦不可能对除公告内容外的信息作选择性披露。

　　对于市场上对平安再融资总额的解读，有分析人士认为，因分离交易可转债的参与者多为保守型投资者，他们通常不会将资金投入股票市场，因此，该部分可转债对A股市场冲击并不大，真正有影响的，是其12亿A股的融资。而根据1月21日中国平安公告再融资计划，拟发行的12亿A股发行价将不低于公告招股意向书前20个或前一个交易日的A股均价，价格本身目前尚未确定，所以目前关于具体融资额的猜测，从某种程度上说仍然是一种误读。

　　汇丰将投赞成票

　　据了解，平安再融资方案如需通过，需分别得到出席3月5日的类别股东大会的H股及A股股东三分之二同意。

　　而此前，平安股东之一汇丰银行执行董事王冬胜已表态：“汇丰将在3月5日的类别股东大会上对平安再融资议案投出赞成票。”汇丰亚太区行政总裁霍嘉治（Sandy Flockhart）于2月21日亦重申上述表态，并相信平安是次集资将取得成功。

　　据了解，汇丰银行和汇丰保险总共持有12.33 亿股，占平安H股的48％，同时占平安A+H总股本的约16.78％，所以汇丰的投票意向将非常关键。

　　分析人士指出，在股东大会召开前的关键时刻，汇丰支持平安再融资计划的表态，无疑将增加再融资计划在股东大会通过的胜算。早在1月21日的平安董事会上，董事会决议获得全票通过，就包括汇丰所拥有的3个席位的投票。

　平安为汇丰买单实属谣传

　　平安自1月21日公布再融资方案以来，并未对募集资金投向作出任何详细说明，并因此遭受巨大非议。由此引发的一种猜测认为：“中国平安此次再融资是为了购买汇丰相关的金融股份，并为汇丰在此次次级债风波中遭受的巨大损失买单。”

　　据了解，汇丰介入平安股权，始于2002年。汇丰集团前主席庞约翰曾表示：“从中国平安身上，汇丰得以更高效地投资中国，并得到了可观的投资回报。”中国平安管理层此前也在多个场合表示：“平安从汇丰及其他国际战略投资者处获益良多，打开了国际化视野，为中国平安的国际化管理和国际化拓展提供了坚实的基础。”

　　中国平安实际上已沦为“外国平安”了吗？

　　有分析人士指出，中国平安已经形成了外资、国有、民营企业、员工、公众投资者共同持股的格局，公司合理均衡的股权结构，为建立完善的治理结构奠定了坚实的基础。公开资料显示，中国平安内资股占比65％以上，不到35％的海外流通H股，汇丰在H股中占有不到一半的比例，在平安总股本中则只持有约16.8％。有分析人士认为，本次12亿股公开增发及412亿元分离可转债均面向A股市场，若融资成功，并不排除汇丰股权被进一步稀释的可能。从目前股权结构看，平安仍是中资公司。

　　根据平安2007年度中期报告，中国平安的股权结构分散，单一最大股东汇丰保险仅持有总股本的8.43％，单一第二大股东汇丰银行持有8.36％。平安的公司治理亦广为外界所称道，屡获国内外公司治理大奖，其2007年度中期报告显示，2007年平安曾分别荣获国际专业杂志《Corportate Governance Asia》（亚洲公司治理）和《The Asset》（财资）杂志颁发的“亚洲公司治理2007年度杰出表现奖”和“中国最佳治理公司”称号。

　　有私募人士指，中国平安的股权较为分散，由于没有实际控制人，任何单一股东不能干预公司的经营管理，可以说是真正的公众公司，不可能出现大股东利用关联交易侵害其他小股东的情形。平安再融资为汇丰次贷亏损买单的猜测缺乏事实依据。

基金公司热衷自卖自买

潜龙升天 — Sat, 23 Feb 2008 03:35:00 GMT

2008-2-23 11:02:39来源：国际金融报作者：胡芳

今年第一只新基金——华夏希望债券基金已于2月14日在全国开始发售。截至2月20日，7天认购额度达30亿元。同时，华夏基金近日公告称，公司将以固有资金1亿元认购华夏希望债券基金。据记者发现，基金公司购买自家基金的现象并不少见。专家称，这也反映出基金公司可能欲借机抄底，并提升市场信心。

此前，万家基金管理公司发布公告称，他们拟用固有资金投资旗下万家公用事业行业股票型证券投资基金1000万元，根据基金招募说明书确定的申购费率为0.2％，持有期限将不少于6个月。此外，南方基金市场部有关负责人表示，公司将适时启动自有资金认购，根据南方盛元红利基金的合同，管理人以自有资金认购该基金的规模不低于6000万元。

华宝兴业近日也公告称，拟于2008年2月22日通过代销机构申购旗下宝康债券基金8000万元。该公司人士介绍，这是将他们的闲置资金进行合理增值，以保持长期的收益。

华夏基金公司有关负责人表示，以公司固有资金投资是出于对华夏希望债券基金的信心。该基金属于较低风险的投资品种，适合个人投资者进行理财，也适合机构投资者进行资产配置。华夏基金公司上海分公司总经理董黎明表示，购买自己旗下的基金主要目的是使产品保持稳健，同时可以提升投资者的信心。

据悉，今年以来，基金公司购买自己旗下的基金“蔚然成风”。之前已有华商、汇添富、信诚、益民、天治基金等5家公司纷纷公告表示投资旗下偏股型基金品种，而在二级市场增持自家封闭式基金的现象也屡见不鲜。截至1月22日，易方达持有旗下封基的总市值已超过7亿元。华夏基金累计持有旗下基金兴和份额已占该基金总份额的5％。

分析人士认为，经过Ａ股近两周的急速调整之后，不少基金公司认为股指已经进入可投资范围，纷纷选择通过投资自家基金的方式做多Ａ股。这或许可以给正在迷茫中的基民增加些许信心。

华夏希望债券基金拟任基金经理韩会永接受采访时表示，中国A股市场在经历连续两年的大幅上涨之后，整体市场风险有所上升。此外，A股市场还受到国际资本市场整体走弱与国内货币从紧政策等多重因素影响，市场将加剧震荡，投资者应该降低对股票市场的收益预期。与此同时，债券市场迎来比较好的投资机会。

不过一部分专家认为，购买自己旗下的基金，也不能排除基金公司在“自产自销”的背景下“自吹自擂”。

国泰君安基金分析师吴天宇表示，不同的基金公司购买自己旗下基金的目的可能不一样，不排除有些公司存在套利行为。不过，可以从某个角度看出他们对市场的走势看好。

东方证券基金分析师胡卓文则表示，基金公司此招是营销策略上的考虑。给市场造成假象，提升市场信心，至于是否基金公司趁机抄底，也不排除这种可能性。

地产股还会跌多久？

潜龙升天 — Sat, 23 Feb 2008 03:33:00 GMT

2008-2-22 8:07:45来源：中国证券报·中证网作者：中证投资徐辉

在经历一定幅度的反弹后，地产股近期再度成为领跌板块，与地产密切相关的银行板块也同样进入领跌行列。如果仅仅认为地产的下跌是源于招商地产80亿元的再融资，可能在原因的探寻上还过于简单，目前投资者思考的问题应该从前期的是否出现拐点转向还会跌多深、多长时间了。

拐点出现后跌幅不会小

由于人口红利、城市化和快速的经济发展，中国房价的长期上涨趋势依然不容置疑，但在这一过程中，出现一年到一年半甚至更长时间的调整也并非不可能，而一旦房地产市场出现拐点，那么房地产股票的下跌将会非常惊人。香港地产龙头长江实业在82年、87年、94年、97年、2000年的地产业下拐过程中，股价分别下跌82.2％、63.2％、52.5％、71％和66.8％。完成一个下跌过程一般耗时在12个月左右（如87年、94年、97年的调整），如果是大的地产周期，其耗时要达到36个月，也就是3年（如81年、2000年）。

那么拐点出现后，香港地产股价格为何一般会下跌六成到八成？这是因为地产股估值一般以预测净资产为依据，在牛市中，分析师一般会假设未来5年房价保持10％左右的增长，如果预期由10％上涨变更为未来5年房价不涨（即涨幅为0），那么预测净资产值会下降约三成；如果房价出现大幅下跌，人们会开始预期未来房价存在10％的下跌风险，这时的预测净资产值将再度回落两到三成。在这个过程中，仅净资产值就出现了约50％左右的出入。如果在牛市中，投资者往往会认为股价应当在预测净资产值基础上溢价20％交易；而在熊市中，股价往往会跌破预测净资产值20％甚至更多。所以，一旦地产市场出现较为恶劣的拐点，房地产股的下跌幅度将可能非常惊人，而且这一切似乎都是在理性的范围内进行。

九大步骤完成地产股调整

那么为什么调整往往会在12个月或36个月呢？笔者认为这与地产开放的周期关系密切。12个月左右基本是从拍地到交楼的一个过程，在这个过程中，过于激进的开发商可能因为拍得“地王”而最终变成“债王”，香港老牌地产公司置地就是在81年到83年完成了这样一次“华丽”转身，最终失去了香港地产界“大哥大”的地位。

一般来讲，一次完整的地产业调整会包括以下几个程序：第一步是地王频现（繁荣的象征）；第二步是地价暴跌（往往是调整的开始）；第三步是房价、成交量的大幅下跌；第四步是警觉的发展商降价销售，一段时间后其他发展商跟进；第五步是二手房市场大幅下跌；第六步是由于销售量大幅下跌，半年后研究人员发现，竣工销售比大幅提升，以往供不应求的判断改变为供过于求，主流观点开始看空房价；第七步是房价进一步下跌，空置率开始攀升；第八步是为了生存，部分发展商进一步大幅降价销售，这时候降价比例可不是5％，而是20％到30％；第九步是一年后，“地王”开始成为预售楼盘，市场售价大幅下跌，“地王”成为“债王”。这时候，房地产股票价格初步见底。

渣打：08明两年中国经济增速或放缓

潜龙升天 — Thu, 21 Feb 2008 03:11:00 GMT

2008年02月21日 10:48　新闻晨报李强

　昨天，渣打银行中国研究部主管王志浩在一份《报告》中指出，预计在今明两年在外部经济放缓的形势下，中国经济增速放缓的同时，国内消费将难有上佳表现。

　　在渣打最新一期《宏观经济月报》中，王志浩预计，美国经济的持续疲软将拖累今年中国经济增速由11.5%放缓至9.5%，同时应对通胀，决策部门将更多的倚重汇率政策，而非去年重点采取的加息政策。该报告预测，随着时间的推移，预计在对美出口疲软和国内紧缩政策滞后效应的双重夹击，以及投资信心和投资计划的削减，2008年中国经济增长步伐将减慢。此外，中国今年仍将面临通胀难题，而应对之策，很可能是允许货币加速升值。

　　王志浩指出，目前中国内需保持强劲的增长势头，经济增长动能仍然强劲。但是，随着今年一季度信贷收紧和价格干预措施开始发挥效力，挑战和波动即将出现———在国家发改委严格控制新开工项目，信贷控制严厉的从紧环境下，投资增长很可能将减速。预计在今明两年外部经济放缓的形势下，国内消费难有上佳表现。报告预测，今明两年受经济因素制约，城乡居民的收入增幅也将减缓。

　　此外，渣打的报告认为，通胀已经成为当下中国监管层经济决策中的头等大事。相关数据表明，整体通胀水平有向上的趋势。

温州和山西炒房团疯狂抛售北京囤房

潜龙升天 — Thu, 21 Feb 2008 03:08:00 GMT

2008年02月21日 08:43 北京日报

　本报讯（记者刘扬）前几年在京城风风火火买房的温州和山西大款现在开始“出货”了——抛售手中囤积的北京商品房，其中最多的一位准备出手400多套。据七彩尾房超市负责人昨天透露，最近他们接了不少炒房客的“单子”，希望委托超市帮着卖房，其中大户就是温州人和山西人。“少则七八套，多则几十套，这些温州人和山西人很少带着一套房子过来的。”七彩尾房超市的这位负责人介绍，“最多的一位手上有400多套房子，他不得不专门成立了一家公司雇人专门打理这些房产。”

　　说起温州人买房的“豪迈”，万年花城的售楼员记忆犹新：“提着一个大提包，有的甚至是‘蛇皮袋’，打开是一提包或一袋子百元人民币，很少有刷卡的，更没有贷款的。”山西人买房也很有“气魄”，带着一大家子人，呼朋唤友来看房，看好了就说：“这个单元我们要了。”

　　也就是三四年的工夫，万年花城的房价从每平方米五六千元涨到了一万五六千元，其他楼盘的房价几年差不多也翻了一番多，不少炒房客看看风头准备现在“套现”了。以万年花城为例，一平方米赚一万元，一套100平方米的房子就赚100万元，可以想见，当年的炒房团将在京城房地产市场上赚个盆满钵满。

　　从2000年起，温州人开始在上海、杭州、苏州、厦门、北京、宁波、金华等地置业。业界广泛认同的是，温州有10万人在炒楼，动用的民间资金高达1000亿元。一位温州购房团的成员形象地介绍：“按照回报率15％计算，这比任何一个产业都要赚钱，炒房可谓‘温州第一产业’。”由于出身商业，商铺、公寓、别墅是温州人炒房的首选，而且以短线投资为主。山西炒房团主要是一些小煤窑主，产业出身，炒房以长线为主，喜购住宅，不少房产宁愿空置也不出租，留待涨价后抛出。

CPI成先行指标各地相继上调最低工资

潜龙升天 — Thu, 21 Feb 2008 03:03:00 GMT

http://www.jrj.com　 2008年02月21日 02:46　 上海证券报

　企业职工工资正常增长机制今年将研究建立，据了解，劳动和社会保障部已将制定《工资条例》作为重点工作列入2008年工作计划。有专家表示，作为解决职工工资的增长问题和保障问题的重要举措，《工资条例》的制定和出台或许将保证工资在一定程度上随着物价涨。

　　⊙本报记者何鹏

　　伴随着CPI的不断走高，各地的最低工资标准也在相继上调。

　　19日，国家统计局公布1月份CPI数据，同一天，江苏省宣布，全省各市、县（市、区）执行新的最低工资类别，其中有5区县主动提高了当地的最低工资类别。昨日记者获悉，广东省也将再次调整提高企业职工最低工资标准，平均提高12.9％。

各地相继提高最低工资

　　广东省劳动保障厅网站昨日在醒目位置发布，自4月1日起，广东将再次调整提高企业职工最低工资标准。

　　调整后的企业职工最低工资标准分五个档次，分别为860元/月、770元/月、670元/月、580元/月和530元/月，平均提高12.9％，每个类别增长率超过10％，其中第五类增长最快，提高了17.8％。广东省劳动保障厅有关负责人表示，此次调整是根据广东经济社会发展状况，综合考虑近期经济增长、就业状况、物价水平等因素制定的。

　　事实上，面对CPI的高位运行，并不是广东一省在行动。江苏省劳动保障厅19日公布，全省各市、县（市、区）执行最低工资类别，并有5区县主动提高当地的最低工资，原六合、江浦等地的最低工资标准增加了230元。

　　在上月底举行的上海“两会”上，上海市市长韩正也表示，今年要根据物价调整最低工资标准。四川更是破例连续两年调整最低工资标准。劳动和社会保障部新闻发言人尹成基在1月底介绍，2007年底前，全国已有27个省份对最低工资标准进行调整。

热议“CPI工资联动”

　　去年上半年以来，受多种因素影响，CPI开始持续走高。国家统计局19日公布，2008年1月份CPI同比上涨7.1％，月度增幅创下11年来新高。

　　记者了解到，2004年3月，劳动和社会保障部修订的《最低工资规定》要求，最低工资标准每两年至少调整一次。伴随着物价的一路走高，建立与CPI实行联动的工资增长机制的建议便不断被各方提及和广泛议论。

　　在日前召开的北京市“两会”期间，市政协委员左立臣等提交的《关于应完善本市职工工资正常增长机制，着力提高低收入者的收入水平的建议》，引起了广泛关注。在广东省“两会”期间，也不断有代表、委员建议实行工资增长机制。

　　国内劳动法学知名学者、中国人民大学法学院黎建飞教授表示，物价上涨指数应当作为工资增长的法定指标，即应当通过工资增长将物价上涨的指数弥补回来，保障劳动者的实际工资不下降，生活水平不降低。

　　“保障实际工资，较之保障最低工资和保障工资支付，是对劳动者更高水平的保护，体现了现代工资保障立法的精神与发展。”他认为。

正常工资增长机制料年内确立

　　事实上，面对当前经济生活中存在的“负利率”问题，在各地相继调整最低工资制度的同时，国家主管部门也将推进工资增长机制工作列入工作计划。

　　劳动和社会保障部新闻发言人尹成基日前介绍，今年将加快推进企业职工工资正常增长机制和支付保障机制建设。继续合理调整并严格落实最低工资标准，完善调整机制，加强对企业贯彻落实最低工资制度情况的监督检查。

　　同时，研究建立企业职工工资正常增长机制，促进企业职工工资合理增长。建立健全预防和解决拖欠工资的长效机制，全面建立和完善工资保证金制度、工资支付重点监控制度。

　　据了解，劳动和社会保障部已将制定《工资条例》作为重点工作列入2008年工作计划。经过前期调研，充分听取有关专家、企业负责人等各方面的意见，条例草案已经初步形成，目前正在听取各方面意见，最终将提请国务院常务会议审议。

　　有专家表示，作为解决职工工资的增长问题和保障问题的重要举措，《工资条例》的制定和出台或许将保证工资在一定程度上随着物价涨。

证监会颁布新准则基金公司透明度将增强

潜龙升天 — Thu, 21 Feb 2008 02:59:00 GMT

[]来源：中国证券网2008-02-21 09:24

中国证监会昨天正式颁布实施《基金管理公司年度报告内容与格式准则》，根据要求，即将公布的2007年基金公司年报在内容和格式上将出现一定的变化，基金公司各项业务收入、具体营业费用等披露也将进一步细化。

　　《准则》要求基金公司对报告期内发生的关联交易进行严格披露，包括关联交易的类型、交易金额、定价政策等。在对实收资本变动情况的披露上，应逐项报告本期股东权益变动情况，包括增资扩股、股权转让、实施股权激励计划或其他原因引起实收资本总数及结构变动等，应披露相应的批准文号、作价依据、投资者投入或重组置换资产的概要描述等。

　　《准则》规定，基金公司年报应对基金公司各项业务收入状况及营业费用成本列出明细。对于受托投资管理业务，应分类别（如社保基金、企业年金、其他专项）披露报告期该受托投资管理业务的资产规模、资产收益情况、公司来源于此项业务的收入及承担的相应风险；应对报告期开展的投资咨询业务的开展方式、规模和收入来源进行披露。

　　固有资金投资方面，应按固有资金投资种类（如央行票据、国债、基金等）披露本年和上年度固有资金投资规模、固有资金投资中各种证券的比例、报告期收益情况等。如果固有资金投资发生较大亏损，应说明原因。

　　新业务方面，公司应披露报告期开展的新业务，开设或关闭的直销机构、新设或取消的职能部门、分公司以及关闭处置情况，重大的资产处置、置换、剥离等情况，以及这些活动所采用的基本的会计处理原则和对本期业绩的影响。

　　在基金公司营业费用上，《准则》要求，公司应对报告期内营业费用前五大主要费用项目以及与上期比较变化较大（增减率在50%以上）的项目进行分析，并说明比较上一报告期增减变动的原因。

　　业内人士指出，修订后的《准则》将进一步增强基金公司投资管理及经营的透明度，便于投资者对基金公司的合规交易、基金产品的规范运作进行监督，并为监管部门的有效监管提供客观依据，从而有利于整个基金行业的健康持续发展。