近期基金净值持续攀升。一季度，上市公司年报将陆续出台，投资者可以从上市公司业绩预期角度选择绩优基金。封基折价率近来大幅下降，投资者应以净值表现为封闭式基金投资的主要依据，以提高安全边际。
根据业绩预期选择绩优产品
上周市场新年开门红，237只偏股型基金净值236涨1跌，加权平均上涨1.79%。其中，151只股票型开放式基金平均上涨1.69%；86只混合型开放式基金平均上涨1.92%。
股票型基金方面，运作灵活、中小盘风格明显的华夏大盘精选业绩优异，净值增长率为5.53%，排名第1；重仓交运和信息技术业的万家公用净值增长率为4.29%，排名第2；受益于标的指数的良好表现友邦华泰红利ETF净值增长3.69%，排名第5。此外，光大旗下基金整体表现良好，光大增长、光大红利净值增长4.02%、3.87%，分别排名第3和第4。
混合型基金方面，重仓有色和房地产较多的华富优选上周净值增长5.83%，排名第1；受益于重仓股山东黄金、中金黄金等有色行业股票的良好涨幅，鹏华动力净值增长5.45%，排名第2。重仓金属非金属行业的泰信策略净值增长3.94%，排名第5。
2008年第一个交易周，基金净值在市场反弹回暖中持续攀升，在经历了2007年四季度基金净值严重缩水后，投资者应结合自身风险承受能力，在综合分析基金的基础上选择绩优基金。进入一季度，上市公司的年报将陆续出台，投资者可以从上市公司业绩预期角度关注基金表现，比如重仓食品、饮料、机械等业绩稳定增长行业的基金，重仓医药、制造业等业绩上升趋势行业的基金。此外，多家基金公司在年初公布年度策略，在四季度基金季报尚未披露的状况下，投资者可以从基金公司策略报告中考察基金投资偏好。
封基投资应重视净值表现
上周，35只封闭式基金净值全部上涨，加权平均上涨1.54%，涨幅低于开放式偏股型基金。
二级市场，35只封闭式基金价格全部上涨，封闭式基金价格上涨4.96%，折价率下降2.60个百分点，由前一周周末18.48%下降到上周末的15.88%。从规模来看，大型基金价格上涨4.83%，小型基金价格上涨6.38%。
节后市场的走稳使得投资者信心恢复，年度较高可分配收益再次成为刺激封闭式基金二级市场行情因素。二级市场价格的较大幅度上扬使得封闭式基金整体折价率进一步降低到15.88%的新低。大盘基金中折价率最低的基金泰和仅有10.87%，还有其他6只大盘基金的折价率也下降到15%以内。在年度分红尚未正式启动前，净值的走稳和投资者对于高分红的期待有望使得封闭式基金二级市场价格得到维持，但较低的折价率水平使得价格表现对净值的依赖程度进一步提升，建议投资者以净值表现为投资封闭式基金的主要依据，以提高安全边际。
日前，德胜基金研究中心等机构发布2008年开放式基金投资指南。这些报告的最大共同点是，都建议投资者把大盘蓝筹风格的基金作为全年重点配置的品种，但在一季度初可以灵活配置一些中小盘风格基金。
一季度关注上月表现突出基金
德胜基金研究中心首席分析师江赛春则认为，投资者在2008年一季度的基金投资中可以选择较高的仓位。积极型投资者可保持仓位在80%-100%，稳健型投资者可保持仓位在70%-80%，保守型投资者可保持仓位在50%左右。
他表示，一季度基金投资要及时改变去年四季度的防守型基金组合，转向以股票型和积极配置型基金为主的基金组合。应重点关注去年12月份以来表现突出的基金，尤其要关注中小盘股票基金。在基金最新季报公布前，以去年12月份的业绩表现作选择基准更为有效，如上投摩根成长先锋、富国天瑞、华安宏利等近期表现突出的基金都值得关注。
蓝筹基金60% 中小盘基金40%
天相投顾建议，一季度，投资者可以把以增长持续性强、预期明确的大盘蓝筹股为主要投资方向的基金作为主要配置品种，在此基础上，灵活配置一些中小盘风格、主题类风格基金，前者配置比例不低于60%，后者配置比例不超过40%。这样既可以获得大盘蓝筹风格基金全年相对稳定的收益，又能获得中小盘风格突出的基金在市场热点快速轮换中的超额收益。
2008年度，随着封转开基金的继续增加，可交易的封闭式基金数量进一步减少，封闭式基金逐渐成为市场中的稀缺筹码，更由于以下因素的作用，封闭式基金价值将会更加凸现，引起市场各方的更大关注。
折价率--由于存在不同程度的折价率问题，使得封闭式基金成为市场中较为安全的投资品种，常常会在大势不明朗之时有所表现。Ａ股市场经过了一轮快速上升，股票的估值已经不低，而和股票相比封闭式基金的价值却是有目共睹，目前36只封闭式基金的平均折价率高达19.10%，等于以8折左右的价格购买其持有的优质蓝筹股。从证券市场不同投资品种的估值比较看，封闭式基金目前仍然具有很大的投资价值，一直是市场中难得的价值洼地，今年以来成为保险、QFII、券商等机构的青睐。
印花税--根据有关印花税交纳原则，投资基金比投资股票更具成本优势。尤其是"5·30"之后，Ａ股市场印花税从0.1%上调至0.3%，大幅增加了投资者的交易成本，并造成了Ａ股市场的大幅波动，而封闭式基金作为证券市场中较为特殊的交易品种，可免征印花税。这样一来，封闭式基金就成为了大量"退潮资金"的避风港。
在"5·30"印花税政策出台后，当时全体40只封闭式基金在"6·19"大盘反弹未创新高的情况下，全体创出新高，较之"5·29"高点，平均涨幅20.37%，涨幅大大超越市场平均水平，5·30之后，封闭式基金表现越来越好，在调整中显现出较强的抗跌性。
集中分红--从历年封闭式基金的走势来看，封闭式基金集中分红都会带来一波上涨行情，今年基础市场的上涨使封闭式基金可分配收益相当丰厚。截至三季度末，36只封基可分配净收益总额超过887亿元，多只封闭式基金具有高比例分红潜力，平均每基金单位可分1.24元。如果基金在四季度不发生巨额亏损，封闭式基金可望迎来有史以来最大规模的分红浪潮。这无疑加大了封闭式基金在年末进行大比例分红的预期，有望引发由高比例分红带来的新一轮上涨。
持仓蓝筹--在近期市场大幅波动中，个股的分化愈演愈烈，以蓝筹股为主的投资组合特征也是封闭式基金弱市受宠的重要原因。封闭式基金按照契约规定，一般只能购买有业绩面支撑的蓝筹股。在大盘震荡时，基金重仓的大盘蓝筹股抗风险能力较强，这对于提升封闭式基金的净值大有裨益。
股指期货--随着股指期货的渐行渐近，目前仍然处于折价状态的封闭式基金不失为应对股指期货可能推出的安全品种。从目前折价的封闭式基金来看，大多重仓持有着沪深300品种，而如果要实现风险套利，封闭式基金就可能成为较佳的配套品种。在这样的背景下，封闭式基金回归净值就是大势所趋了。
因此，2008年，我们仍然看好封闭式基金的投资价值，应着重从四个角度进行选择：目前相对较高折价率，较高的分红预期、持仓品种盈利能力和与沪深300指数的相关程度。
2008年的市场将从2006年和2007年指数大涨的系统性牛市转入板块轮动的结构性牛市。
A股市场经过近两年的大涨后，随着整体估值水平的不断提高，指数向上的难度将越来越大。中小投资者依靠自身力量选择股票的难度将会不断加大，而基金在结构性牛市中的投资能力和选股能力强于系统性牛市。基于对2008年股市环境依然乐观的判断，以价值投资为主线的股市结构调整将使得主动投资股票基金业绩突出，成为我们在2008年度最为看好的基金品种。
2007年，由于证券市场的持续火热，广大居民入市热情积极高涨。但在经历2007年度的两次幅度不算小的调整后，基金在市场调整之时表现出来的抗跌性获得了更多投资者的信任。更多的居民开始选择通过基金进入股市。2007年度盲目疯狂抢购新基金的现象在被市场上了几堂风险教育课后，投资者逐渐开始清醒和理智，进入2008年以后，越来越多的投资者将会正确树立风险意识，根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。
我们认为，2008年的基金投资，基于以上对2008年证券市场环境的判断，仍然应重点关注开放式投资股票型基金和封闭式基金。
选择实力强大，有一定的管理规模，业务流程严格，股东和管理层稳定的基金公司。基金管理公司的品牌已成为投资者选择基金的重要因素之一。我们认为，目前规模靠前的一些基金公司，相对股权稳定，内部管理规范，具有优秀的投研团队和较强的运作水平。
2008年度基金公司将在今年的基础上进一步分化，基金公司优胜劣汰和品牌效应将更为明显，资金将进一步向优质基金和基金公司集中。2008年度我们看好的基金公司有：华夏、南方、易方达、嘉实、广发、华安、上投摩根、景顺长城等。
选择历史业绩出色，综合评价较好的基金。基金的长期业绩一直是投资者关注的焦点，由于基金属于一种长期理财产品，于是投资者对其长期业绩的关注大大超过了短期，基金在较长时期内的表现更能反映基金的投资能力，但基金的过往业绩并不能代表将来，投资者应以基金的过往业绩作为投资参考，但对其将来的投资业绩也应有清醒的认识。
因此，我们综合考虑基金公司的管理能力，投研水平、长期业绩和风险收益水平等因素。
投资开放式基金到底有没有风险？这是个非常有趣的问题。开放式基金，尤其是股票型基金，本质上还是投资股票市场。大部分人说有风险，也有人说没风险。我认为这两个答案都对。实际上正确的答案是：短期有风险，而且风险很大；长期则无风险，或者风险很小。
股票市场的波动经常是整体的波动，虽然用投资组合的办法，可以平衡一些个股之间的差异，但长期的、系统的波动只有一个办法来平衡——时间。在一个长时间的期限内，这种波动就变得很小，完全被长期的大趋势压制下去，只是一些“小毛刺”而已。时间越长，这种“毛刺”的影响就越弱、越不起眼。
看准大趋势
在投资领域，我们都知道一句话“过去的业绩不能用于预测未来”。但未来是没有数据的，我们也只能依赖过去的数据去预测未来，或者用其他国家的数据预测中国的市场。看看1925-2002年美国77年的股票交易历史。如果1925年投资1美元在大公司股票上，到2002年，收益是1775美元。在这77年中，包含了多次股市崩溃，最终的收益依然是1775倍，而同期通货膨胀是10倍。如果你真能投资77年，显然大大地赚了一笔，平均每年收益12.2％。
这种平均12％的收益就是大趋势。但这77年中，如果我们独立地看每一年，却有23年是亏本的，也就是说有30％的年份是亏钱的。最大一年的亏损达-43.34％，而在其余的盈利年份，最赚的年收益是53.99％。70％的年份是赚钱的，而且赚钱的幅度也比亏损的大，所以最终是赚钱的。但这些盈利年份和亏损年份是非常随机的，也没有任何规律可以寻找，市场是根本没有办法把握的。所以我们如果任意投资一年，我们有30％的可能会亏钱，70％的可能会赚钱。
但如果我们连续任意投资5年，平均下来亏本年份的可能性就降到了接近10％。最亏的年平均收益为-12％，最赚的为24％，波动明显变小；如果连续投资10年，平均下来亏损的概率只有3％。最亏的年平均收益为-0.9％，最赚的为20％，波动更加减小；如果连续投资20年，平均下来最少的年平均收益为3.1％，最赚的为17.7％。也就是说，即便你运气非常非常糟糕，在一个非常高的点位进行了一次性投资，20年后也不会亏，只是赚得少。
所以，按美国的股市历史，如果你仅仅进行一年的投资，你亏的可能性是30％；如果做5年的投资，亏的可能性是10％；如果做10年的投资，亏的可能性是3％；做20年投资，就不会有亏损。
我没有算过也没有见到资料。如果只进行小于1年的投资，3个月或者1个月亏钱的概率有多大，我猜应该和抛硬币差不多吧。所以我认为：短期有风险，而且风险很大；长期则无风险，或者风险很小。
增加投资期限降低风险
对于基金来说，股票型基金显然是一种激进的、高风险高收益的基金。对于配置型基金，投资股票的份额越大，风险就越大；投资债券的份额越大，风险就越小。所以一定要记住，风险和收益是一个共生关系，没有高收益低风险的事情。要降低风险，只有增加投资期限，或者买债券基金，但收益也低。
投资股票基金的话，最好是一笔长期的资金，用来养老和子女上大学，有接近或者超过20年的投资周期，就算亏也不会有多大，这其实也是基金投资的根本目标。如果你3-5年就要结婚买房子，我建议你投债券基金吧；如果你只想投个三个月、半年，那还是买货币基金吧。