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2008年1月11日
如今很多人在投资基金时，选择的是一次性大额单笔投资。有时候这种投资方式也会因为投资不当而招致损失。专家认为，一般中小投资者在投资基金时，更适合采取定期定额小额投资的策略。 自动平摊投资成本
理财专家称，单笔投资和定期定额投资在功能上有较大的区别：前者以投资为主；后者兼具储蓄与投资双重功能。由于基金定投每月分散投资，风险相对较低，克服了股市变化无常带来的系统性风险。 另外，基金定投还具有类似于定期储蓄的特点，能积少成多，平摊投资成本，降低整体风险。定期定额的投资方式有自动逢低加码，逢高减码的功能，无论市场价格如何变化，可以获得一个比较低的平均成本。因此，定期定额投资可抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性。只要选择的基金有整体增长，便能轻松地获益，无须为入市的择时问题而苦恼。 据了解，在海外成熟市场，有超过半数的家庭购买基金，而他们投资基金的方式大多数都采用定期定额投资。 不过，专家介绍说，这种投资方式需要经过一段时间才能看出成效，最好能持续投资三年以上。实践证明，期限越长，收益率较大。专业人士还介绍说，一项以台湾地区加权股价指数模拟的统计显示，定期定额只要投资超过10年，亏损的几率接近零。 神奇复利效应 据工商银行介绍，基金定投的神秘功效就在于其复利效应。从投资学角度看，资金经过长时间的复利，累积的效果会非常惊人。 从历史资料来看，英美股市的长期平均年报酬率高于8%。在一个长期发展阶段看，一国经济是会逐步增长的。如果投资者每月投资1000元人民币，年回报率为8%，那么经过16年之后，其本利之和将达到387209元。可见，只要一定的时间积累，基金定投就能将复利效果发挥到极至，平均成本法和时间魔力可使投资者获得较可观的回报。 据介绍，基金定投适合想投资、但缺乏投资技巧和经验、没有大笔资金在手但有固定薪金收入，尤其是有中长期财务需求的(例如买房、子女教育、养老)工薪阶层。目前，国内已开办基金定投业务的银行有工行、交行、招商、中信和兴业。 专家建议，现在投资者在选择定投计划时，应注意以下几点，看投资额度是否与未来预期相吻合：一、申请金额每月最低扣款金额在100元至500元区间，各家银行或各家基金公司各有不同；二、期限一般为3年和5年以上，也可以不约定扣款月数；三、如果客户账上余额不足，导致连续三期未能扣款，银行默认客户自动撤销定投计划，此时客户可以凭本人身份证件和基金交易卡办理撤销手续；四、随时可以在交易时间内办理基金赎回。 需要注意的是，定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
怎么买基金才是最合算、最方便、性价比最高的？这个问题不仅新基民困惑，就连老基民也未必完全清楚。
撇开在证券账户操作的封闭式基金不谈，开放式基金的销售方式包括银行、券商代销和基金公司直销三种。
银行是目前大多数投资人最常使用到的渠道。目前我国具有基金代销资格的商业银行共有18家。需要注意的是，并不是这些银行所有的网点都有代销基金的功能，各银行代销的基金也不尽相同，在购买前还需要仔细了解其销售基金的情况。
投资人还可以到券商网点购买基金。目前，我国有63家证券公司具有基金代销资格。
基金公司直销包括通过直销中心柜面交易和网上交易两种。其中，通过基金公司柜面交易通常对投资人首次认购、申购设置较高门槛，一般针对部分高端个人客户和机构客户。各基金公司的直销网点也较少。
大多数基金公司都开通了网上直销平台，投资人在办理了相应的银行卡并开通网上交易功能后，可以通过基金公司网上实现购买基金，网上交易费率也是所有交易方式中最低的。
代销还是直销？
银行、券商、基金公司直销中心、电子直销这四种方式都有自己的优点和缺点，不能绝对地说哪个渠道的优劣，只能说他们适应于不同的投资人需求，投资人需要选择适合自己的渠道。
（1）银行网点
优点：
A.安全，可信任。
B.网点多。
缺点：
A.产品有限。各银行代销的基金产品数量有多有少，如果要投资几个基金公司的产品，通常很难在同一银行办妥，投资人要跑不同的几个银行。
B.时间限制。银行办理基金业务只在周一至周五的9：00~15：00之间进行，这对于有些上班族来说意味着只能请假去银行，很不方便。
C.手续烦琐、效率低。
D.提供的服务专业性有限。
（2）券商网点
优点：
A.销基金数量多而全。一些大的券商几乎代销全部基金产品，因此，通常投资人只要开户一次，就可以选择多家基金公司的产品，这是三种渠道无法比拟的优势。
B.服务专业。相对于银行网点来说，券商网点的人员对基金，尤其股票型基金了解更深，能够解答投资人的相关问题，并给出建议。
缺点：
A.网点少。
B.手续烦琐、效率低。
（3）基金公司直销中心
优点：
A.费率低。采取直销费率，与代销渠道相比较低。
B.专业化服务。可以享受到基金公司专业人员提供的一对一的各类投资、理财服务，是四种渠道中，服务专业化程度最高的。
缺点：
A.门槛高。各基金公司对直销渠道办理的最低投资限额都有一定限制，一般要求首次交易的单笔最低金额在10万元以上。所以，基金直销基本只针对高端个人客户及机构客户，普通老百姓很难享受到直销服务。
B.网点少。基金公司直销网点非常少，主要集中在北京、上海、广州、深圳等大城市和经济发达地区，有些基金公司甚至只是在公司总部办理直销业务。
买卖基金费用几何？
买卖基金费用分为两类，一类是需要投资者直接负担的，会在交易的时候直接扣除，而另一部分属于基金运作费用，是在基金资产中列支，也就是说，你看到的基金净值是已经扣除了这部分费用的，不必由投资人直接支付。一般说来，从投资者购买基金到赎回为止，涉及的主要费用包括：
直接负担的费用：
（1） 认购费。认购费是向在基金设立募集期内购买基金的投资者收取的费用，也就是买新基金时需要支付的费用。目前，这个费用通常在1%左右，货币市场基金不收认购费。
（2） 申购费：申购费是在投资者申购时收取的费用。目前国内的开放式基金的申购费率一般为申购金额的1%～1.5%，认购、申购基本都设置多级费率，也就是说，投资的金额越大，费率越低。
（3） 赎回费：赎回费是在投资者赎回时从赎回款中扣除的费用，赎回费收入在扣除基本手续费后，余额应当归基金所有。目前国内开放式基金的赎回费率一般在1%-1.5%之间。
基金运作费用：为维持基金的运作，从基金资产中扣除的费用，不由投资者直接支付。
（1） 基金管理费：是支付给基金管理人的费用，以负担管理基金发生的成本。基金管理费按日计提，我国目前一般为每年1.5％，货币市场基金大多为0.33%。
（2） 基金托管费：是支付给基金托管行的费用，以负担保管基金资产等发生的支出。基金托管费每日计提，年费率一般在0.25%左右。
（3） 其他费用：主要包括投资交易费用、基金信息披露费用、与基金相关的会计师费和律师费、持有人大会费等，这些费用也作为基金的运营成本直接从基金资产中扣除。
前端还是后端？
前端收费是指在投资人认购、申购基金时就要交纳其相对应的认购/申购费用。
后端收费是指投资人先不交纳这笔认购/申购费用，而在办理基金赎回时与赎回费一起交纳。一般来说，后端收费设级差费率，也就是说，你持有基金时间越长，当赎回时你需要交纳的后端认购费率就越低。目前，很多基金公司规定持有5年以上这个费率会降至0，以鼓励投资人长期持有基金。所以，进行长期投资的投资者更适合选择后端收费模式。
由于投资方式的特殊性，定期定投称为“懒人”的“聚宝盆”。这里的“懒人”并不是指那些疏懒于工作和生活的人，而是指那些因为工作繁忙、无暇关注投资市场，却也想实现财富累积的人们，像工薪阶层、白领一族、职场新人都可以加入到这一行列中来。 称定期定投为“聚宝盆”是源于它自身的特点。定投的投资方式是不论市场的情形如何波动，都会定期买入固定金额的基金，当基金净值走高时，买入的份额数较少，反之较高。长期以来，时间的复利效果就会凸现出来，不仅资金的安全性较有保障，而且可以让不起眼的小钱在长期累积后成为客观的一笔财富。 举例来说，如果一个美国人20岁至65岁坚持每月投资1000元在股票型基金上，以美国股票型基金长期年复利投资收益率10%来计算，到65岁时将拥有1118万美元，成为真正的千万富翁。 如果一个人平时只有小钱但是在未来却要应对大额支出的话，可以选择定期定投的方式进行投资，例如年轻的父母为子女积攒未来的教育经费，中年人为自己的养老计划存钱等。 基金定投非常适合繁忙的上班族，“一次约定，轻松投资”，投资者和银行签订了协议后，只要保证指定账户里有足够的金额，就可以坐享财富增值。对于很多上班族而言，因为没有太多的时间，经常去金融机构办理申购手续，所以在指定账户自动扣款的定期定投，不但能够实现上班族投资的愿望，还能够达到省时省事的目的。 基金定投还能够帮助“月光族”改变“月月光、月月都后悔”的习惯。现在很多人，特别是一些年轻人对于日常开支都没有一个明确的规划。发了工资会疯狂地买名牌、吃大餐，不到月底就开始企盼发薪日的到来，甚至出现了借钱消费的情况。但是随着年龄增长，适当的财富储备也是很有必要的。 从某种程度上说，基金定投似乎是专为“月光族”设计的投资方式。由于每月分批投资，所以平均成本和分摊的风险都比较低。这种理财方式既不会影响生活质量，还能够在财富累积的同时，改掉“月月光”的习惯，是一个一举三得的好方法。 由于定期定投有投资成本加权的优点，能够有效地降低整体投资成本，使得价格波动的风险下降，进而提升获利的机会。一项以我国台湾地区加权股价指数模拟的统计显示，定期定投只要投资时间超过10年，亏损的几率近于零。所以这种投资方式也非常适合不喜欢承担风险的投资者。
基金代码 基金名称 投资权重
184699 基金同盛(2.440,0.01,0.54%) 20% 184728 基金鸿阳(2.127,0.02,0.76%) 20% 500009 基金安顺(2.750,0.00,0.26%) 20% 500011 基金金鑫(2.647,0.03,1.26%) 20% 500015 基金汉兴(2.200,0.00,0.00%) 20%
基金代码基金名称投资权重
999036 宝康债券 50% 999226 华夏债券C 50%
基金代码 基金名称 投资权重
999032 嘉实增长 20% 999054 易方达策略 20% 999069 盛利精选 20% 999077 长盛精选 20% 999178 中银增长 20%
基金代码 基金名称 投资权重
999083 富国天益 15% 999109 博时主题 15% 999115 广发小盘 15% 999135 华夏红利 15% 999033 嘉实债券 40%
近期市场转好，广大市民对基金、股票的投资热情又有升温迹象，有些人根据去年的基金表现开始考虑换基金，也有些人准备将年终奖再投资到基金中去。对此，国金证券日前发布的投资策略报告指出，市场估值压力仍需消化，短期或将延续振荡整理走势。现阶段在基金选择上宜适当控制组合风险、稳健操作，可适当侧重重点投资金融、消费、服务等长期趋势相对明朗、防御性相对较强的基金，或股票投资上相对侧重成长性突出中小盘股的基金。 股票型基金：短期可侧重两类基金 该报告指出，今年宏观经济继续保持快速增长局面，GDP增长率相比2007年将略有下降，但预计仍可达到10.5%左右，A股市场的高估值水平将在2008年有所回落，实现理性繁荣。在股市繁荣局面延续预期下，偏股票型基金赚钱效应也有望延续，因此可继续将偏股票型基金作为2008年投资选择的重点品种。但同时，对比偏股票型开放式基金与A股市场关系看到，过去两年基金高收益有着深刻的市场烙印，投资者对于基金收益应该有着清醒的认识，净值翻番既不是“神话”也不是常态。 国金证券认为，2008年A股市场在消化估值压力同时，股指预期波动幅度上升，受益于汇率升值、要素重估、周期等因素资产、经济结构转型受益资产以及央企整合、节能环保、奥运等主题板块间轮动下的局部机会预期强于市场整体机会。因此，在基金产品选择上，建议在重点关注“基金产品、基金经理、基金公司”三方面表现出比较优势基金的同时，适当关注预期市场环境下具有潜在比较优势即长期相对趋势明朗、择时能力强、流动性风险控制好的基金。 短期可适当侧重投资金融、消费、服务等长期趋势相对明朗、防御性相对较强的基金，如富国天益价值、景顺长城鼎益、华宝兴业宝康消费品、华夏红利等基金。另外，目前市场风格正由大市值风格转向小市值风格，也可选择股票投资上相对侧重成长性突出中小盘股的基金，如广发小盘、嘉实增长等。 债券型基金：预期年收益6%-10% 报告认为， 在紧缩政策、通胀压力下，今年债券市场仍需谨慎，新股申购仍是债券型基金控制风险下提高收益的重要手段。对2007年（截止12月14日）新发行的119只新股的网上中签率和上市首日涨幅进行统计分析显示，2007年新股发行的简单平均网上中签率为0.30%，上市首日（收盘价计算）简单平均涨幅为194.63%，上市首日以网上中签率为权重计算的加权平均涨幅为128.31%。 综合固定收益类资产（不含可转债）及新股申购（现金＋国债回购）的收益率预期判断，“固定收益＋新股投资”这一稳健运作模式下的债券型基金预期年收益率可达到6%-10%，建议作为定期储蓄的升级替代品种，适合低风险偏好、且希望实现资产保值的投资者。国金证券建议重点关注华夏债券、嘉实债券、华宝兴业宝康债券、工银瑞信增强收益等债券型基金产品。 报告同时预计今年货币市场基金年收益率水平可以达到4%±0.5%。综合比较各基金历史收益及稳定性、规模及流动性等综合因素，建议关注华夏现金增利、南方现金增利、华安富利、建信货币等货币市场基金。 封闭式基金：转型基金仍有吸引力 除已经转开放的基金融鑫外，今年有4只封闭式基金即科汇、科翔、汉鼎、鸿飞，明年有2只封闭式基金即金盛、天华到期转开放。国金证券指出，按照当前的折价水平来计算，2008年底到期的3只基金到期转型后按净值结算带来的静态收益率加权平均为10.11%，2009年到期2只基金按照2008年底折价降至10%计算带来的静态收益率加权平均为3.74%，仍具有一定吸引力。而且，随着行业膨胀下基金规模尤其是单只开放式基金规模过大下管理效率的下降，以及主力持有人（个人）频繁申购赎回操作对基金投资管理业绩的影响，短剩余期限封闭式基金中的小盘基金在规模上的双重优势（规模小、稳定）将逐渐得到显现。 综合考虑，报告认为，短剩余期限封闭式基金可作为稳健品种长期持有。其中，综合比较静态收益率水平及中长期投资管理能力，建议重点关注科汇、科翔、金盛。
尽管不少机构都调低了今年股票型基金收益预期，但理财师提醒投资者要想战胜CPI，偏股型基金还是今年配置的重点。 长城证券近日发布的投资报告认为，成长将是贯穿2008年全年的主线，近期部分高成长预期的股票已经有明显表现，并且仍有上涨空间。而奥运是2008年中国的一件大事，相关受益企业将有较好表现。绩优大盘蓝筹和二线蓝筹经过前期调整估值水平有所降低，其中业绩增长超预期的股票将有较好表现。因此在股市繁荣局面延续预期下，偏股票型基金净值增长率有望维持较高的水平，建议继续将偏股票型基金作为今年投资选择的重点品种。 而基于对今年市场不确定因素的顾虑，长城证券分析师认为，今年股市预计将在振荡中上行，因此选股能力强弱将决定今年偏股型基金的业绩，而资产配置对股票型基金的业绩贡献会下降。所以在挑选股票型基金时，建议基民选择历史业绩中上、基金经理保持稳定、选股能力强的基金。建议长期投资者继续持有选时选股能力强、资产配置偏重成长性的偏股型基金，如华夏大盘精选、上投摩根阿尔法、广发小盘成长、华夏红利、广发策略优选。波段操作者可以关注配置中小盘股操作灵活的基金，或者中小板ETF指数型基金。
近期市场一路上攻，从4800多点上涨到了目前的5400多点，区间涨幅已超过10%。而封闭式基金的表现更是红火。 如基金汉兴最近一个月的涨幅为25.71%，基金科瑞同期涨幅为14.83%，基金裕阳为17.31%。自12月19日以来，两市基金指数分别上涨17.92%和17.89%，基金汉兴等10只封闭式基金单位净值已创出历史新高。 自去年12月中旬以来，封闭式基金集体大涨。统计数据显示，以上周五的基金净值来计算，34只封闭式基金的平均折价率为12.6%，创下了新低。 折价率最高为基金景福，目前的折价率为19.5%。最小的为基金鸿飞，目前的折价率为1.98%。本周以来封闭式基金最出风头的非创新型封基瑞福进取莫属。自1月8日实施10派2.243元以来，近两日连续上涨。截至1月10日，瑞福进取的溢价已达10.9%。 日前，基金开元、天元分别推出了10派14.993元和10派11.833元的分红预案。正是基于封闭式基金的高分红预期，推动了封闭式基金的上涨和折价率持续降低。 业内人士认为，虽然封闭式基金折价率水平有所降低，但其安全边际对投资者而言仍然具有较强的吸引力。随着封闭式基金不断封转开，市场上仅有的34只封闭式基金已成为稀有品种，投资价值凸现。在高分红利好的刺激下，封闭式基金仍具有上涨空间。投资者可以重点关注一些具有高分红潜力和折价率较高的基金。
又到年终排名时，基金业交出了年终大考的成绩，许多媒体都刊登出了今年的开放式股票型基金净值增长前20排名。这张里究竟透露出了什么讯息？投资者能否完全按着排名来进行投资呢？
"横向"、"纵向"比业绩
从市场情况来看，2006年上证指数涨幅为130%，呈现单边上扬格局；2007年，上证指数全年涨幅为96.66%左右，低于2006年，呈现反复震荡格局；2006年，排名前20的基金的平均净值增长率在149%左右；2007年，排名前20基金的平均收益超过167%。
也就是说，尽管今年市场的整体收益不如去年，但今年的"前20牛基"的表现更为出色。从中可以看到，基金的竞争态势在明显加剧。这也基金公司保持业绩稳定性带来了考验。
细心的投资者应该翻出去年的"前20"排名。根据晨星公司统计的数据，比照今年和去年的两张榜单不难发现，连续两年蝉联前20名的基金只有三只（分别是华夏大盘，兴业趋势和广发聚丰）；去年的"10大牛基"中，今年有4只排名100名之外。难怪有的媒体用"铁打的排名，流水的明星"来形容基金"第一阵营"的更迭。
比完"红榜"比"白榜"
所以，对投资者来说，仅仅根据排名买基金是不够的，排名只能提供过去一年业绩的参考，不能保证第二年一定能同样有好成绩。我们一直强调，选基金，实质上是选基金公司。透过基金的排名，还可以看到公司的实力。今年的前20排名中，体现出了一定的集中度，有一家公司旗下4只基金上榜，有两家公司旗下两只基金上榜，这三家公司包揽了"前20"中的40%。与此同时，另一张榜单---"股票型基金净值增长后10名"中，也体现出了一定集中度，有两家公司各有2只基金上"白榜"，同样包揽了40%。孰优孰劣，投资者一目了然。
除了业绩以外，投资者还应研究一下"基金资产净值排名前十位"名单，这也是基金行业的"福布斯"排名。今年上榜的公司的资产净值都在900亿元以上，而在去年，最大的才830亿元。从公司上看，今年和去年的两张榜单相差不大。众所周知，"业绩"与"规模"是基金公司两大支柱，前者决定了能为投资者赚多少钱，后者决定了能为基金公司赚多少钱。"业绩"与"规模"是否一定是"鱼"与"熊掌"的关系？从"TOP10"公司的业绩表现来看，有5家基金公司拥有了"前20牛基"，有5家公司与"前20"不沾边，不仅如此，"福布斯"榜上，还有两家公司的两只基金在"开放式基金业绩后10名"中占了两席.
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