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2008年1月24日
昨日，沪深两市展开绝地大反击，个股全面止跌强劲反弹。受大盘强劲反弹影响，两市交易型基金全线上涨，跟踪中小板指数的中小板ETF更是创出上市以来单日最大涨幅。 封闭式基金方面，沪市和深市基金指数分别大涨4.26％和4.28％，但成交量较前日有所萎缩。34只封闭式基金中有11只涨幅超过5％，位居涨幅榜前三位的基金汉鼎、基金金盛、基金银丰分别大涨7.85％、7.06％、5.89％。 ETF基金涨幅也相当可观。在5只ETF基金中，跟踪中小板指数的中小板ETF大涨7.95％，涨幅最大，并创出该基金自2006年9月5日上市以来最大单日涨幅，成交量也有所放大。深100ETF、红利ETF、50ETF和180ETF分别上涨6.87％、5.79％、3.98％和3.94％，涨幅均超过上证指数，但这4只ETF的成交量也较上一交易日有所减少。 LOF基金表现最为抢眼。昨日有交易的26只LOF基金中15只涨幅超过5％，涨幅居前的鹏华动力、天治核心、长盛同智涨幅分别达到7.36％、6.33％和6.15％，紧随其后的广发小盘和博时主题均上涨6.01％，涨幅最小的嘉实300也上涨了3.58％。大多数LOF基金成交量有所萎缩，只有招商成长基金的成交量明显放大。 证券时报
在亚太股市接连遭遇黑色星期一、星期二，欧美股市遭遇黑色星期一的严峻背景下，美联储1月22日紧急宣布降息0.75个百分点以刺激经济回暖！ 此举立竿见影，纽约股市跌幅明显收窄，亚太股市昨日更是全面大幅反弹，国际汇市美元兑主要货币大幅下滑，黄金价格重拾升势！美国对全球经济的影响可见一斑！ 此次降息后，美联储联邦基金利率将首次低于我国1年期存款利率，这有何新的影响令人瞩目！ 本周一，由于美国及全球经济衰退风险不断增加，美国总统布什的经济提振计划并未能让市场满意，市场担心次贷危机继续深化，恐慌情绪蔓延，投资者恐慌性抛盘导致全球股市接连遭遇暴跌！ 1月22日，美联储决定紧急降息0.75个百分点，将联邦基金利率从4.25％降至3.5％。 此次降息是美联储自20世纪80年代以来降息幅度最大的一次，也是自"9·11"事件以来，美联储首次在两次例会之间紧急降息，凸现了对金融市场状况的担忧。 影响一 美联储可能再次降息50个基点 在美联储宣布降息75个基点后，欧洲主要股市当即止住了恐慌性抛售局面，出现了不同程度反弹。 美国股市周一休市，在22日重新开盘后，道琼斯工业指数先大幅下挫近４００点，随后回升，收盘时跌幅仅为1.06%，跌幅大为收窄。 银河证券首席经济学家左小蕾指出，尽管美联储降息在资本市场取得了立竿见影的效果，但本次降息是否真正能够阻止美国经济衰退还有待检验，美联储很可能继续降息来刺激经济回暖。 渣打银行高级经济学家王志浩预计美联储在下周的会议上，将可能再次降息50个基点。 影响二 国际国内金价大幅上涨 美联储宣布降息当天，国际黄金价格一路飙升，２２日纽约商品期货交易所２月份黄金期货价格每盎司大涨２８．３美元。国际现货黄金价格上涨１８．９美元，一路升至８９０美元上方。 昨日，上海金交所各黄金品种结束5连阴，集体大幅反弹。黄金AU９９９９涨幅达３．5%，收于207.33元/克。上海期货交易所6月份黄金期货合约昨日上扬2.37%，收于212.51元/克。不过，由于21日金价跌得太深，做多的投资者昨日仅仅是挽回一点损失而已。 影响三 人民币创新高影响出口 美联储宣布降息当天，主要货币对美元大幅反弹，美元兑日元一度下探至105.6的历史新低，人民币兑美元则创下汇改以来的新高。 昨日，人民币兑美元中间价大涨206点，突破7.24关口。分析人士指出，除了美元下跌的因素外，美联储调降利率是推动人民币汇率大幅上涨的主要因素，而美联储再次降息的强烈预期可能再次推动人民币上涨。 另外，美国经济衰退将对2008年中国商品出口带来一定影响。左小蕾表示，美联储降息将直接影响美国消费需求。王志浩表示，由于美国经济减速是一个长期现象，且已经影响了欧洲以及其他新兴市场，所以中国出口受到的影响会比较明显。 四川省进出口商会徐晔对记者表示，尽管人民币升值等因素对出口有一定影响，但我省着力于发展加工贸易、高新技术项目尤其是软件外包等产业，这些已成为拉动我省出口的新增长点，去年人民币升值6％，但我省出口额达到86亿美元，同比增长30%。 影响四 利差首次倒挂 加息受限？ 美联储此次降息，令中美两国利差首次出现"倒挂"。此前，美联储从去年9月18日以来连续3次降息，将利率从5.25％降至4.25％，略高于我国目前4.14％的一年期存款基准利率。 而本次降息，美联储联邦基金利率已低至3.5%，首次出现利率"倒挂"，即中国的基准利率超过了美国。 分析人士认为，如果央行今年再次加息，可能面临海外热钱加速涌入的局面，央行加息空间将有限。 对于此种担忧，左小蕾认为，中美利差倒挂并不是热钱流入的主要原因，央行刻意保持不加息，也不会起到遏止热钱流入的作用，两弊相权取其轻，央行将继续加息。 王志浩则认为，尽管美联储降息，但预计中国2008年将加息4次，共计加息100个基点。 降息·政策反应 各地区货币政策酿变动 分析人士普遍认为，美联储降息或可"救市"，却难"救世"，美联储大幅降息或将导致欧洲、亚洲等地区的货币政策和宏观调控出现变动。 美联储降息之后，加拿大央行也随即下调银行间隔夜拆借利率２５个基点，至４％。２３日中国香港金融管理局也下调基本利率７５个基点，至５％。 澳大利亚央行２３日表示，将在２月５日召开议息会议，以避免美国经济衰退风险向澳输出。 英国央行行长默文·金２２日表示，英国经济增长可能将快速放缓，而近期通胀压力仍可能加剧。英国央行将在２月６、７日召开议息会议。接受彭博社调查的３０名经济学家一致认为，英国央行将降息２５个基点，至５．２５％。 美联储大幅降息令欧洲央行面临两难抉择。一方面，去年１２月欧元区通胀率已达到３．１％，另一方面，两地息差继续扩大，欧元升值压力增大，将影响欧洲出口，阻碍欧洲经济恢复。 《华尔街日报》认为，目前欧洲央行面临的问题已经不是降不降息，而是何时降息。市场认为，欧洲央行可能在５月降息，部分经济学家甚至认为会在３月。新华社 降息·全球聚焦 联储降息减缓纽约油价跌势 市场对美国经济可能正步入衰退进而抑制需求的担忧２２日再度打压纽约油价，不过美联储紧急降息的举措部分减缓了油价的跌势。当天，市场对美国经济前景的悲观情绪一度导致纽约指标原油期价大跌至每桶８６．１１美元。 达沃斯论坛关注中印经济 世界经济论坛２００８年年会２３日在瑞士达沃斯拉开帷幕。次贷危机、能源价格和全球经济前景的不确定性等问题是关注焦点。中、印等新兴经济体是否能推动全球经济增长，以及美元疲软状况是长期趋势还是周期性现象等也是讨论的重要话题。 全球半数ＣＥＯ对经济不乐观 昨日，一份针对全球顶尖公司首席执行官进行的调查结果显示，半数ＣＥＯ对经济前景的信心６年来首次下降。其中，欧美等西方国家的商界领袖对经济前景更加悲观。而在经济增长强劲的亚洲、拉美和中东欧地区，商界领袖较去年更加乐观。成都商报
今年以来，受美国次贷危机影响，全球股市进入多事之秋，国内A股市场也难以独善其身，本周一、周二更是连续更是连续大幅下挫。统计显示，债券基金今年以来仍然发挥了较好的资金避风港作用，净值折损幅度明显小于股票基金。
今年以来，上证综指下跌10.61%，沪深300指数下跌6.8%。天相投顾的统计显示，截至本周二，151只开放式股票型基金单位净值加权平均下跌7.84%，跌幅最深的高达12.5%，14只基金净值折损超过10%，占比9.27%，仅有两只基金净值增长，其中，工银红利净值增长5.27%，大成景阳净值增长2.07%。而混合型基金的情况也不容乐观。统计显示，86只混合型基金新年以来份额净值加权平均下跌7.03%，没有一只基金净值增长，19只基金净值跌幅超过8%，占比22.09%。
相比偏股型基金的表现，债券基金今年以来则继续发挥了震荡市中抗跌的优势。天相投顾的统计显示，截至本周二，可比的32只债券基金单位净值加权平均下跌幅度为1.18%，远远低于偏股型基金新年以来的净值折损幅度。其中，净值下跌的债券基金共计23只，占比71.88%，跌幅最深的达3.49%，有6只债券基金跌幅在2%至3%之间。共计有9只债券基金净值增长，增长幅度最高的达0.34%。
基金业内人士指出，国内A股市场在经过了连续两年大幅上涨之后，2008年面临美国次贷危机、上市公司业绩增长预期放缓等多种不确定性因素，股市难免大幅震荡。展望后市，尽管A股长期仍然值得期待，但短期反复将真正考验基金的投资能力，基金年度净值集体性大幅上涨的局面也许一去不复返了，相反，不排除今年会有亏损的偏股型基金出现，对于风险承受能力较小的投资者来说，债券型基金不失为良好选择。
证券时报
近日市场连续暴跌，不少基金去年四季度增仓股和新开仓股虽也难逃下跌厄运，但其抗跌领涨特性在这两天行情中有不同程度显露。风雨之后，这批股票很有可能成为下轮行情主流热点或领涨新龙头。投资者应及时跟随主流资金采取精选个股、优化持仓结构，把握泥沙俱下中被错杀的机构核心品种的投资机会。
减持强周期性行业
58家基金管理公司旗下345只基金的四季度季报全部披露完毕。345只基金的平均股票仓位降至78.42%，较上一期降低1.27个百分点，基金公司持有股票数减少，收缩战线明显，这是基金在最近一年中首次主动减仓。行业布局方面，基金在四季度出现较大的风格变动。金融保险、采掘业、食品饮料、石油化工和信息技术成为基金的新宠。而2007年不断遭遇基金减持的食品饮料股，在四季度重新获得基金青睐。值得关注的是信息技术行业，以230亿元的增加额冲进前十，增持中国联通和中兴通讯明显。此外，2007年股价表现充分的证券、保险等牛股遭到减持，紧缩性货币政策与上市公司业绩增长放缓已成为共识，周期性行业的金属非金属出现比较明显的逢高减持，基金持有市值下降了616亿元。煤炭和房地产业也遭遇较大抛售，房地产业的基金持股市值降低了200亿元。
增持通胀受益品种
四季报显示，基金的投资主线集中于受益于内需增长、受益于人民币升值的行业与公司。定价能力强、成本向下游传导能力强的"长期温和通胀受益"行业，如信息服务、医药、食品饮料、商业、家电、旅游、航空行业受到推崇。
由于2008年的物价走向，上半年食品和农产品价格拉动物价上涨的态势仍将持续，但幅度将有所趋缓。下半年非食品拉动力将有所提升，要素价格的扭曲严重到一定程度会推动相应定价机制的适时调整，包括电价、水价、气价、油价等等。随着资源要素价格改革开始加快，成本向最终产品价格传递，会构成现实的物价上涨压力。在全球性通胀的背景下，机构四季度关注有定价能力和垄断性行业中的机会，增持受益价格上涨的农业板块、食品饮料、化肥和化工板块。同时基金四季报显示，重视防御性和成长性兼具的有自主定价权的特色原料药、品牌中药的投资机会。
值得关注的是，一些中小盘股票逐渐成为基金第一重仓股，部分基金公司新增重仓股中出现上海家化、丽珠集团和嘉宝集团等冷门股票。四季度的基金新增重仓股中深圳中小板系列股票开始增加，如荣盛发展、思源电器等。
布局风格变化明显
去年四季度，基金主动抛弃股价透支未来业绩的高估值品种，选择风险释放充分、未来高成长而目前估值偏低以及内在价值对股价有支撑的品种，选择行业前景好、持续盈利能力强、拥有垄断资源、长周期、行业地位突出、独一无二的龙头公司；关注那些能充分分享中国经济增长的部分，受国家宏观调控影响不大和充分体现中国经济发展和奥运经济受益行业；消费等以内需为主、资产注入与整体上市和节能减排等投资主题值得关注；关注资产注入题材尤其是军工、电力、机械、汽车和铁路、环保、节能等行业整合和资产注入所带来的价值投资。安全边际较高和能够持续保持业绩高增长的行业龙头如中兴通讯、盐湖钾肥以及细分龙头如中材科技、福耀玻璃等可关注。
去年四季度基金增持前15只重仓股一览 | 股票代码 | 证券简称 | 股票数量(万股) | 占流通A股 | 增减数量 | 增减比例(%)比例(%) | | 600748 | 上实发展 | 7,182.19 | 30.36 | 3,948.32 | 16.69 | | 002001 | 新和成 | 2,771.90 | 22.33 | 2,047.09 | 16.49 | | 000063 | 中兴通讯 | 10,840.90 | 22.24 | 7,258.15 | 14.89 | | 600718 | 东软股份 | 3,656.00 | 25.82 | 2,030.96 | 14.35 | | 600519 | 贵州茅台 | 18,071.02 | 44.30 | 5,593.15 | 13.71 | | 600479 | 千金药业 | 1,577.12 | 21.85 | 960.71 | 13.31 | | 600315 | 上海家化 | 2,135.49 | 20.91 | 1,305.11 | 12.78 | | 000061 | 农产品 | 3,492.83 | 13.27 | 3,192.42 | 12.13 | | 600511 | 国药股份 | 1,257.27 | 16.30 | 908.25 | 11.78 | | 000792 | 盐湖钾肥 | 13,330.93 | 34.12 | 4,521.13 | 11.57 | | 600271 | 航天信息 | 4,054.38 | 20.84 | 2,219.79 | 11.41 | | 600761 | 安徽合力 | 2,761.81 | 11.78 | 2,657.47 | 11.32 | | 600100 | 同方股份 | 10,014.87 | 26.04 | 4,290.57 | 11.16 | | 600143 | 金发科技 | 4,729.51 | 16.22 | 3,233.31 | 11.09 | | 002146 | 荣盛发展 | 1,092.11 | 15.60 | 834.38 | 11.00 |
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截至昨日，开放式基金2007年四季度季报已经基本公布完毕。由于大盘的调整，大部分股票型基金当季都出现了一定程度的亏损，其中有部分基金亏损数额还比较大。作为专家理财，基金为何会出现巨亏呢？为此，记者特探访了两家比较典型的亏损基金，试图揭开它们四季度亏损的原因。 诺安价值 "按兵不动"导致大亏 在去年四季度亏损的开基中，亏损较大的当属诺安基金公司下属的 诺安价值开放式基金。据四季度季报显示，该基金亏损12.5亿元，当期基金规模为150.35亿，亏损比例达8.3%，其股票仓位占整个仓位的87.34%；而同期上证指数跌幅仅为7.57%，也就是说，该基金四季度缩水幅度大于大盘。对于亏损原因，诺安基金在季报表示，2007年第四季度国内通货膨胀率持续走高，固定资产投资呈现加快增长态势。为防止经济过热，中央银行密集出台了一系列紧缩性货币政策。出于对宏观调控的担忧，A股市场自10月中旬开始了一个多月时间的调整，金融、地产、钢铁以及有色金属等周期性行业的回调幅度比较大，但该基金并没有跟随市场去减持银行股和地产股，而是采取了"按兵不动"的策略。至于其他更深层次的原因，诺安基金公司的相关人士以不便接受记者采访为由拒绝回答。 南方高增 质疑声中增持中铁 南方高增长证券投资基金披露了该基金2007年度第四季度业绩报告，根据其报告显示，2007年四季度，因房地产、有色板块等前期表现良好的板块在估值和政策的影响下出现大幅调整，虽然南方高增适当减持了金融和地产两大板块，但并未大量增加小股票的比例，股票仓位有所下降，导致该基金的净值受到影响。根据其第四季度报告显示，南方高增2007年第四季度发生亏损26206.8万元，加权平均基金份额该期利润为-0.0593元，基金资产净值为1267791.9万元，期末基金份额净值为2.935元，期份额净值增长率为-1.81%，同期业绩比较基准增长率为-4.53%。在重仓股方面，去年12月3日上市的中国中铁虽然受到各界的质疑。但在市场的一片质疑声中，南方高增却对中国中铁格外青睐，将其列入了主力配置品种。根据其披露的四季报显示，基金的十大权重股中，中国中铁以5700万股位列榜首，而其市值占该基金资产净值比例达5.17%。当记者为此采访南方基金公司的徐小松先生时，他告诉记者，自己正在外地出差，不便接受采访。至于南方高增基金四季度亏损的原因，徐小松说："都写在季报里了，我没有什么可补充的。" 成都晚报
截至2008年1月22日，58家基金公司旗下341只基金已经全部披露完2007年四季度季报。四季度开放式基金份额稳中有升，期末总份额为20127.68亿份，总体小幅增加8.63%，其中除了混合型和保本型基金遭到小幅赎回，其他类型基金均呈现净申购，货币型基金的净申购比例最高，达到80.90%，债券型基金的净申购比例也达到29.79%。 从资产配置来看，238只积极投资可比偏股型基金股票仓位微幅下降，由三季度的80.10%下降到四季度的79.63%，与此同时持股集中度小幅上升，由三季度的44.36%上升到四季度的45.22%。其中封闭式基金的股票仓位下降比较明显，由76.97%下降到74.70%；股票型基金的股票仓位由82.79%下降到81.77%；但混合型基金的股票仓位呈微幅上升，由76.46%上升到77.16%。 从行业配置来看，250只积极投资偏股型基金持有的前五大行业分别为金融保险业、金属非金属、机械设备仪表、采掘业和房地产。从238只可比数据来看，与三季度相比，基金增持的前五大行业分别为食品饮料、石油化学塑胶塑料、信息技术业、金融保险业和医药生物制品，其中食品饮料行业的增持比例为1.08%，其他行业增持比例均未超过1%，变化较小；减持的前五大行业分别为金属非金属、房地产业、电力煤气及水的生产供应业、批发零售贸易和造纸、印刷，其中金属非金属的减持比例达到2.7%，其他行业减持比例均未超过1%。 341只基金四季度实现利润-721.02亿元，从类型来看，只有保本型、债券型和货币型基金实现了正利润，封闭式、混合型以及开放式股票型利润为负。341只基金四季度实现收益为1627.01亿元，其中封闭式基金的实现收益为197.41亿元，封闭式基金年度红包进一步增厚。全部基金股票投资市值23971.57亿元，占A股市场流通市值比例26.47%，与上季度基金持有股票市值占A股市场流通市值比例28%相比小幅下降。 上海证券报
昨日，沪深两市展开绝地大反击，个股全面止跌强劲反弹。受大盘强劲反弹影响，两市交易型基金全线上涨，跟踪中小板指(5795.899,264.43,4.78%)数的中小板ETF更是创出上市以来单日最大涨幅。
封闭式基金方面，沪市和深市基金指数分别大涨4.26%和4.28%，但成交量较前日有所萎缩。34只封闭式基金中有11只涨幅超过5%，位居涨幅榜前三位的基金汉鼎(2.569,0.19,7.85%)、基金金盛(2.625,0.17,7.06%)、基金银丰(1.709,0.09,5.89%)分别大涨7.85%、7.06%、5.89%。 ETF基金涨幅也相当可观。在5只ETF基金中，跟踪中小板指数的中小板ETF大涨7.95%，涨幅最大，并创出该基金自2006年9月5日上市以来最大单日涨幅，成交量也有所放大。深100ETF、红利ETF、50ETF和180ETF分别上涨6.87%、5.79%、3.98%和3.94%，涨幅均超过上证指数，但这4只ETF的成交量也较上一交易日有所减少。 LOF基金表现最为抢眼。昨日有交易的26只LOF基金中15只涨幅超过5%，涨幅居前的鹏华动力、天治核心、长盛同智涨幅分别达到7.36%、6.33%和6.15%，紧随其后的广发小盘和博时主题均上涨6.01%，涨幅最小的嘉实300也上涨了3.58%。大多数LOF基金成交量有所萎缩，只有招商成长基金的成交量明显放大。
受全球股灾引发市场信心危机，大盘近6个交易日飞流直下，沪综指重挫将近1000点并击穿前期低点支撑，将12月下旬展开的这波反弹行情尽数抹去，沪综指及沪深300指数年初以来的跌幅都已超过10%，深成指则跌逾9%。受市场系统性风险影响，偏股型开放式基金虽较股指明显抗跌，但也普遍遭受不同程度的净值折损，仅有天治品质优选、华宝兴业多策略两只基金年初以来的净值回报率依然为正，而上证红利ETF等指数基金成为下跌重灾区。
新年前两个交易周沪深大盘震荡上行，个股行情精彩纷呈，但15日起行情出现转折点。股指在此后6个交易日中仅有1天小幅反弹，其余全部下跌，最近两个交易日更是出现5%、7%以上的暴跌，沪综指4559点的收盘点位也创出近5个月来收盘新低。年初以来的累计表现看，沪综指下跌13.34%、深成指跌9.63%、沪深300指数跌10.95%，显示市场个股整体下挫，大盘权重股处于跌幅前列。
受市场系统性风险影响，偏股型开放式基金净值亦遭受沉重压力。截至1月22日，可比的233只基金中仅有2只逆市上涨，其余全部下跌，区间算术平均净值跌幅为7.25%，明显小于同期三大股指跌幅，结合近期公布四季报显示基金提前减仓应对调整，其主动管控风险起到一定成效。
具体品种看，连续暴跌后今年以来仍实现上涨的基金仅剩2只，基金间收益分化剧烈。逆市上涨的基金是天治品质优选及华宝兴业多策略基金，但涨幅有限，为1.68%及1.6%；富国天瑞、华夏大盘精选、泰达荷银成长等基金表现亦相对抗跌，净值折损0.24%~2.6%；而从跌幅前列品种看，共有20只基金区间跌幅超过10%，指数型基金群体成为重灾，跌幅前5基金都是指数基金，上证红利ETF以12.5%的跌幅处在跌幅榜首位。
以刚刚披露的基金07年第4季度报告为参考，可以看出基金的股票仓位、持股风格对近期基金收益产生明显影响。如天治品质优选、华宝兴业多策略、富国天瑞、上投摩根中国优势等基金都在近期开展大比例分红或拆分，显示其在高位已大量兑现盈利，增量申购份额的涌入进一步摊薄基金仓位；如华夏大盘精选、泰达荷银成长、金鹰中小盘等抗跌基金则都是轻配指标股的中小盘风格基金。
而从跌幅居前基金看，高仓位、重配大盘指标股基金整体跌幅居前。首当其冲的则是被动跟随股指投资的指数型基金，上证红利ETF、国泰沪深300、长盛中证100、华安上证180ETF、融通巨潮100指数基金列跌幅前5位，跌幅均超过11%，主动管理型基金中跌幅居前的则是大成创新成长、大成财富2020、大成蓝筹稳健基金，大成系偏股基金在此轮跌势行情中无疑是受伤最重的基金公司。
附表：今年以来偏股型开放式基金净值回报率排行（截至1月22日）
牛榜（前5名）
排名 基金名称 代码 净值回报率%
1 天治品质优选 350002 1.68
2 华宝兴业多策略 240005 1.6
3 富国天瑞 100022 -0.24
4 华夏大盘精选 000011 -1.96
5 泰达荷银成长 162201 -2.6
熊榜（后5名）
排名 基金名称 代码 净值回报率%
1 上证红利ETF 510880 -12.5
2 国泰沪深300 020011 -12.26
3 长盛中证100指数 519100 -11.95
4 华安180ETF 510180 -11.62
5 融通巨潮100 161607 -11.23
受沪深股市暴跌、封基"红包"可能缩水的影响，沪深基金指数昨日出现大幅下挫。上证基金指数报收于4597.63点，下跌7.38%。这是封闭式基金板块自去年2月27日以来的最大跌幅。昨日两市基金成交量放大30.19亿元，成交量为1499.75万手，成交量较前日放大50%。与此相比，昨日上证综合指数报收于4559.75点，重挫354.69点，跌幅达7.22%。总体来看，封闭式基金板块总体跌幅小于大盘。 盘中基金全线下跌 从盘面上看，开盘交易的34只封闭式基金全线下跌。基金金盛下跌9.45%，居于跌幅首位。其他跌幅较大的基金有瑞福进取下跌8.95%，基金裕阳下跌8.63%。昨日跌幅最小的基金为基金安顺，跌幅为3.93%。同样，昨日盘中LOF基金也全线下跌。居于跌幅前三的有鹏华动力下跌8.83%；长盛同智下跌8.29%，广大小盘下跌8.26%。另外，ETF同样也全线下跌。友邦华泰红利ETF下跌5.56%，报收4.402元；易方达深证100ETF下跌5.08%，报收5.347元；华安上证180ETF下跌4.94%，报收11.344；华夏上证50ETF下跌4.85%，报收3.965；华夏中小板ETF下跌2.79%，报收2.961。 基金后市分歧加大 事实上，受央行上调存款准备金率与海外股市暴跌影响，上周A股市场即出现深度调整。封闭式基金板块自然难以"独善其身"。对于封基后市的表现，目前市场各方的分歧不小。其中，华西证券的分析师表示，若大盘继续下挫，尽管有年终分红与折价率的利好，封基板块的震荡与调整恐怕将持续。但银河证券的首席基金分析师胡立峰却认为，中国股市的牛市基础没有变化，投资者应继续持有合适的股票和封闭式基金。胡立峰认为，2008年中国上市公司业绩增长40%-50%，保守来说，至少也有30%-35%，既然如此，5000点之下基本是价值投资区域。 封闭式基金股票仓位最高比例80%，一般是75%，近期为了应付年度分红，已经适度减持股票。每次大跌，其实都是基民继续寻找更多资金持续增仓买入的好机会。在分红时节，大盘调整，对于封闭式基金长期持有人来说未必是坏事，在巨额分红之前，价格大幅度下跌，同样的红利可以买到更便宜的基金，持有人的基金份额在增加。在调整市道中，分红是自然减仓，减仓腾出来的资金再在更低的点位买入更便宜的基金。
全球股市暴跌之下，受累A股市场全线暴跌，基金创下近1年来最大跌幅，唯有几只债券型基金保持红色，其余的一周以来净值增长率全部呈现负数，基金金盛等数只基金逼近跌停。 A股暴跌使得深基指连破4道整数关口，跌幅7.38%，创下去年2月27日以来最大跌幅！沪基指在大幅低开后一路下行，收于4702点，跌幅近7%。 前期一直以"分红"概念被资金热捧的封闭式基金，在基金安信和基金安顺双双发布分红公告情况下，仍然跌势不减，其他封闭式基金跌幅更甚，基金金盛、基金景福等一度逼近跌停。经统计，深市封基半数跌幅超7%，沪市基金稍好，但多数跌幅也在6%以上。在ETF和LOF方面，多数跌幅均超7%。 而开放式基金在股市经过一周下跌后，截止前天已经公布的净值表现，所有股票型基金的净值增长率已呈负值，其中博时裕富、 融通蓝筹成长等16只股票型基金一周以来净值跌幅超10%，估计基金数量会大范围增加。与股票型基金相比，债券型基金成为唯一亮点，在其他基金净值大幅缩水情况下，融通债券、大成债券等10只债券型基金以红盘报收。 尽管经过数日下跌，但广州基民没有出现恐慌性赎回情况。建设银行新港中路支行工作人员告诉记者，基金市场总体稳定，赎回基金现象没有增多，反倒有投资者前往申购。而中行新港中路支行、中行梅花路支行情况大致相同。分析人士认为，基民相对股民而言，对市场反应不会像普通股民激烈，即便赎回基金也会有相对滞后过程，是否出现越来越多基民赎回基金情况不好判断。广发证券研究员张广成认为，A股市场无论从流动性看，还是从经济增长层面看，不用太过悲观，如果投资者买基是基于长期投资理念，不宜频繁申购或赎回。
随着基金2007年第四季度报告的公布，前两年风光无限的以股票市场为主要投资对象的基金，纷纷在"本期利润"项目里爆出亏损，且多以亿计。这种亏损，勾起了老基民对于2005年以前黯淡投资的回忆，也引发了新基民对于基金投资策略的断想。
从绝对数量来看，这次亏损是巨大的。从2006年起，以股票市场为主要投资对象的股票型、指数型、偏股型、平衡型基金的平均净值增长率都连续翻番，让广大投资者获利匪浅。如果仅仅以100％的赢利幅度为例，假设投资者在2006年初投入1万元，到了2007年底就变成了4万元；现在由于基数变大，投资者只要亏损25％，就会亏损1万元，这等于当初投入的本金。在这个严酷的事实面前，投资者该如何面对基金公司喋喋不休地宣传"长期投资"，不厌其烦地说教"长期看好"呢？
基金公司的持续营销给投资者带来的直观感觉似乎就是：所有的基金公司，在所有的场合，所有的时间，告诉所有的投资者，所有的基金都适合进行长期投资。从基本逻辑来看，没有任何事物可以适应"所有"，这"五个所有"对市场具有一定的误导。
首先，由于种种因素的影响，基金公司在资产管理方面的能力差距很大。例如，根据银河证券基金研究中心的统计，2005年，广发基金管理公司的期间公司加权平均股票投资收益率为21.21％，在33家基金管理公司里排名第一位，而同期排名最后的公司在该项指标上亏损了9.22％；2006年，上投摩根、景顺长城和广发这三家基金公司的期间公司加权平均股票投资收益率分别为180.59％、177.89％、170.25％，分列市场前三位，而后三位基金公司的该项指标则分别为58.04％、93.66％、95.46％。由此来看，并非所有的基金公司管理的基金都适合投资者进行长期投资。对于投资者而言，投资基金之前首先要分析相关基金公司的情况，如果该公司的股票投资管理能力一直不好，就应该主动规避。对于业绩差的基金公司及其管理的基金，就不应该进行长期投资。
其次，以营销基金为主的各种活动，既有银行、券商发起组织的，也有基金公司发起组织的。但是无论在哪种场合下，基金公司只单纯宣传长期投资的做法，显然有失妥当之处。而且不论基础市场行情怎样，基金公司一直在唱"长期投资"同一首歌的做法显然也不合理。
仔细分析基金公司关于"长期投资"的宣传，很多公司明显希望各类投资者把资金永远放在基金公司里，这种对于资金的渴求态度显然有失偏颇。每一个投资者的具体情况有很大的差别，这种差别体现在年龄、收入、工作性质及受教育程度等各个方面，因而相应的投资策略必须有所区别。虽然有些基金公司在宣传"组合投资"，但多以自有基金为对象的组合投资，不够客观和公正。
再次，由于各个基金的历史业绩表现不同、基金类别各异，并非所有的基金都适合做长期投资。以股票型基金为例，2007年，业绩最好的基金年净值增长率超过了220％，业绩差的年净值增长率不足100％。综合业绩表现差的基金很难给投资者带来相对可观的长期投资收益。
另外，不同类型基金具有不同的风险收益特征，适合不同的投资者在不同的市场环境下投资。因此，投资者在选择基金进行投资的时候，要对基础市场的行情发展趋势有一个基本的判断，从中、长期的角度来看，如果相关市场的中、长期发展趋势值得看好，相关种类的基金就值得投资。
基金的"长期投资"应该是相对的长期投资：只要投资者认可相关基金，并在合适的时候投资合适的基金，其投资行为连接起来，就是真正的长期投资。
山体滑坡，躲避委实迫不得已。1月22日上午，在某基金公司的晨会上，研究部门预测了这次调整的阶段性底部，并表示在底部还未到来时，旗下证券投资基金继续减仓。这轮从5500点到4500点的千点暴跌中，基金杀跌明显。 从调仓到减仓 相似的点位，基金表现迥异。去年11月28日，上证指数跌至4778.78点，基金表现出对后市的乐观，积极加仓。德胜基金数据表明，去年11月24日至28日五个交易日中，股票型基金平均仓位为83.29%，相比前周大幅上升4.26%。 德胜基金研究中心首席分析师江赛春认为，从去年12月份至今年1月上旬，基金表现出在调仓中增加仓位的投资策略。该机构测算的数据显示，截至1月11日，股票型基金平均仓位仍保持在82.69%。但在1月15日股指暴跌之前，部分基金做出了减持举动。在1月9日至14日期间，被纳入统计的基金专用席位(进入上交所个股龙虎榜前10名)合计净卖出32亿元。大盘蓝筹股是其主要减持对象。 然而基金还是有分歧。 德胜基金研究中心1月18日测算数据显示，小幅增仓的基金占到多数，但也有部分基金仓位有所上升。显示减仓迹象(仓位降幅2%以上)的基金有78只，其中减仓明显(仓位降幅5%以上)的基金有11只。显示增仓迹象(仓位增幅2%以上)的基金有45只。从平均仓位来看，上周基金仓位变动幅度较小，并未表现出基金看空后市。江赛春认为，基金在上周还是以调整结构为主。 与基金不同，1月15日股指出现较大幅度回调之后，私募资金开始撤场。深圳某私募投资经理对记者表示，"1月16日，我们几乎清仓。"这些数据表明在上周基金还未集体杀跌。但1月21日A股急跌，上证指数跌破5000点后，基金并未表现出在上个5000点之下的勇气，反而进行了杀跌。 据深圳一基金公司人士介绍，1月21日该公司出售了部分股票。在1月21日的下跌中，从板块来看，基金权重占比较大的金融和地产、钢铁等板块跌幅居前，蓝筹股成为市场抛售的主要对象。分析人士认为，这显然是基金杀跌的结果。 1月22日，银行、保险等基金重仓股继续深度下跌。 基金或有赎回压力 作为市场上的绝对主力，基金杀跌会造成股指加速重挫。有市场人士认为，基金杀跌的背后可能是基金面临非常大的赎回压力。记者联系了深圳多家基金公司，有大型基金公司，也有中小型基金公司。但据称，目前为止，没有遭遇大规模的净赎回。 某基金经理表示，基金减仓的初衷很简单，是为了规避风险，也是为了积蓄能量参与下一波行情。 下一波行情何时到来？ "跌得我头都是蒙的。"1月22日，深圳某基金经理说，"不知道会跌到何时"。也有一些基金公司开始测算底部。 据一家基金公司透露，该公司测算的第一支撑位大约在4200点，如果跌破，在3700点还会有第二支撑。 深圳某券商投资总监预测，股指会在1月24日反弹。但对后市，基金经理们表现出一致的认同。 一位基金经理表示，尽管现在不确定因素很多，但是，宏观经济向好的趋势不变，这是支撑牛市的基础。具体到市场上的投资机会，该基金经理认为，短期行情来看，年报以及一季报业绩较好个股会体现出价值；长期来看，金融、地产这类个股等现在虽然被抛弃，但因为人民币升值还会继续，这类个股应该还会有所表现。 21世纪经济报道
上周沪深股市震荡走低，大盘冲击5500点未果导致获利抛盘及止损盘双双涌出，海外股市的连续下挫加重市场恐慌情绪，而交易所国债市场则延续近期上行走势，成交量能温和放大。受此影响，上周配置型基金净值几近全数下跌，积极配置型基金及保守配置型基金的周均净值跌幅分别为3.31%、2.29%，保守配置型基金及部分轻配指标股基金表现抗跌，而融通蓝筹成长、广发稳健增长等蓝筹风格基金跌幅不输股指。
基础市场方面，持续四周的连续反弹行情在上周告一段落，大盘冲击5500点未果引发市场获利回吐抛压集中显现，外围股市走势动荡也对A股形成联动拖累，上证综指收盘于5180.51点，单周大跌5.55％，深圳成指则收于18131.38点，下跌4.65%，两市周合计成交金额为11552亿元，较前一周环比下降不到10%。债市方面，国债市场延续震荡上行走势，上证国债指数报收于111.21点，周涨0.15%，成交17.1亿元。
央行周内再度上调存款准备金率、美国次级债危机引发全球股市新一轮动荡，这些不确定性因素使市场刚刚积聚起的做多人气在上周重新削弱，两大基金核心重仓板块金融、地产股的领头下挫亦显示基金间的分歧明显加大。大盘反弹一段后不少个股已积累不小涨幅，获利抛盘及前期被套止损盘在大盘反弹遇阻后开始集中涌出，从而拖累大盘在下半周出现快速调整行情。目前看，如本周大盘无法止跌向上，则有形成新一轮探底行情之忧。
配置型基金绩效表现方面，上周可比的52只积极配置型基金中仅1只上涨，其余全部下跌，周算术平均净值跌幅达到3.31%，明显低于股指跌幅。其中，金鹰中小盘精选是上周唯一上涨基金，小涨0.62%，其余基金跌幅都超过1%，融通蓝筹成长、广发稳健增长两只蓝筹风格基金上周出现在跌幅榜前列，超过5%的跌幅不输股指。
保守型配置基金方面，可比的8只基金亦无一上涨，周均净值跌幅为2.29%，申万巴黎盛利配置及南方宝元债券两只低风险特质基金的跌幅相对较小，在1.5%左右，泰达荷银风险预算、兴业可转债基金则跌幅略大，超过3%。总体来看，保守配置型基金整体跌幅明显小于股票型、积极配置型基金，体现出一定的风险抵御能力。
综合而言，上周行情突然转向使大盘显露新一轮探底行情风险，建议投资者操作应趋于保守，基金组合中应适度增加股票仓位较轻的低风险基金配置，以增强组合防御性；风险偏好较低的投资者可直接减持规避风险。
附表：1.14－1.18配置型基金净值回报率排行
牛榜（前5名）
排名 基金名称 单位净值（元） 周净值回报率%
1 金鹰中小盘 1.6770 0.62
2 申万巴黎盛利配置 1.1197 -1.41
3 海富通精选贰号 1.4510 -1.49
4 南方宝元债券 1.2384 -1.55
5 巨田基础行业 1.2610 -1.64
熊榜（后5名）
排名 基金名称 单位净值（元） 周净值回报率%
1 融通蓝筹成长 1.9000 -5.57
2 广发稳健增长 2.3982 -5.43
3 融通新蓝筹 1.0798 -4.67
4 中信经典配置 2.3599 -4.60
5 益民创新优势 1.2744 -4.48
1月22日（周二），受股市大幅下跌冲击，沪深基金指数大幅低开低走，呈现暴跌走势。两市基指开盘即随大盘下跌近百点，探出低点后，略微震荡回升，午盘后再度下滑，至收盘时两市基指双双暴跌7%左右，沪深基指失守4800点和4600点，成交量激增，较前一交易日放量扩大。沪基指收盘于4702.68点，跌4.77%；深基指收盘于4597.63点，跌7.39%。两市成交金额59.41亿元，总成交量2484万手。 昨天，沪基指开盘4964.60点，低开80.51点，最高探至4964.60点，最低探至4658.10点，收盘于4702.68点，跌6.77%；深基指开盘4871.50点，低开92.71点，最高探至4871.50点，最低探至4545.68点，收盘于4597.63点，跌7.39%。两市成交金额59.41亿元，总成交量2484万手。沪深指数方面，1月22日股指大跌，上证综指跌7.22%，深证成指跌7.06%。 从盘面上看，37只封闭式基金全线下跌，且跌幅均超过3%，其中25只跌幅超过5%。其中，基金安顺、基金兴和、基金金鑫为跌幅后三位，分别跌3.93%、4.75%、5.55%，报2.472元、2.324元、2.246元，基金金盛、瑞福进取、基金裕阳为跌幅前三位的基金，分别跌9.45%、8.95%、8.63%，报2.452元、1.160元、2.817元。 折价率方面，根据2008年1月18日公布的基金单位份额净值以及今日最新市价，今日跌幅首位的基金金盛折价率为19.017%，单位份额净值为3.0278元。今日跌幅末位的基金安顺折价率为23.392%，单位份额净值为3.2268元。而截至目前，折价率最高的封基依旧为基金景福，该基金今日跌8.23%，报2.052元，截至2008年1月18日数据，该基金的单位份额净值为3.0100元。 LOF场内交易方面，26只基金全军覆没，且跌幅全部超过5%。其中，南方积配、华夏行业、景顺资源为跌幅后三位，分别跌5.56%、5.60%、5.86%，报1.870元、0.943元、1.045元，鹏华动力、长盛同智、广发小盘为跌幅前三位的基金，分别跌8.83%、8.29%、8.26%，报1.942元、1.692元、2.745元。 ETF全线下跌。上证50ETF跌6.83%，报3.698元，成交202.4万手；上证180ETF跌7.65%，报10.514元，成交12.9万手；上证红利ETF跌8.28%，报4.041元，成交121.6万手；深证100ETF跌8.53%，报4.902元，成交66.4万手；中小板ETF跌8.18%，报2.705元，成交58.4万手 专家表示，目前看来，市场仍有进一步调整的空间，建议投资者操作时应予以谨慎，尽量轻仓。
A股创下历史最大单日下跌点数。其中，基金重仓股更是领跌主力，天相基金前20大重仓股平均下跌6.76%。
受基金重仓股大跌影响，截至昨日，不包括4只QDII基金，跌破面值的基金只数达到50只。 重仓股杀跌 一向以表现稳健著称的基金重仓股近期纷纷大幅杀跌。根据天相统计的基金前20大重仓股，昨日中国平安(79.55,-8.84,-10.00%)下跌10%，西山煤电(59.22,-6.58,-10.00%)下跌10%，南方航空(21.47,-2.38,-9.98%)下跌9.98%，中国联通(11.46,-1.20,-9.48%)下跌9.48%，中信证券(72.57,-7.41,-9.26%)下跌9.26%。而根据这些股票去年四季度高点10月16日的股价到现在的股价表现看，部分基金重仓股的跌幅超过30%，去年10月16日至昨日，中国平安下跌42.36%，中信证券下跌31.54%。 记者了解到，目前的市场调整虽然主要是受海外股市影响，但是不乏基金经理对国内紧缩政策产生担忧，一方面，目前A股估值仍然很高，另一方面，在紧缩政策下，很多企业的盈利增幅可能会进一步受到拖累，比如房地产行业。根据天相统计，与去年三季度相比，去年四季度基金主动降低仓位0.59个百分点，仓位下降至79.41%。 部分基金净值单日跌幅超7% 受昨日基金重仓股中国人寿(43.40,-4.82,-10.00%)、中国平安等大幅下跌影响，基金净值非常“受伤”。部分基金净值单日跌幅超过7%。 根据统计，昨日中邮核心优选、中邮成长等基金净值单日下跌幅度超过7%，其中，中邮核心优选下跌7.46%、中邮成长下跌7.39%、光大量化核心下跌7.23%，海富通股票下跌7.04%，基金净值单日下跌幅度较大。 由于1月21日市场调整也非常厉害，基金重仓股也大幅下挫，部分基金近两个交易日的下跌幅度已经超过10%，中邮核心优选近两日下跌11.82%，中邮成长近两日下跌12%，光大量化核心近两日下跌12%。 跌破面值基金增多 随着基金重仓股调整，基金净值缩水，跌破面值的基金也逐渐增多。 根据本报信息部统计，截至昨日，不包括4只QDII基金，跌破面值的基金只数达到50只。其中，天治核心成长、天弘精选、中海优质成长等前期拆分过的基金净值较低。昨日天治核心成长、天弘精选、中海优质成长净值分别为0.8373元、0.8530元、0.8672元。 去年末封转开和转型基金也加入了跌破面值基金的队伍，其中，华夏行业精选0.966元，嘉实优质0.962元，国泰沪深300(4753.868,-391.87,-7.62%)基金0.917元。
日前，58家基金公司旗下的341只基金(不含QDII)的季报全部披露完毕。纵观上述基金季度报告可以发现，基金股票仓位继续降低，由于市场整体估值向下调整不可避免，基金将会通过降低仓位控制风险。
兑现浮动盈利2348亿 据上海财汇最新数据显示，341只基金去年四季度亏损721亿元，但由于大举兑现2348亿元的浮动盈利，实际上基金仍可以获得1627亿元的季度净收益。 具体来看，去年四季度共有144只基金盈利，其中博时主题、中银增长、长盛同德、富国天益价值、宝康债券基金、上投摩根内需动力、南方隆元等七只基金盈利额度均超过了5亿元，它们盈利数量分别为15.58亿元、10.29亿元、9.57亿元、8.84亿元、6.34亿元、5.90亿元、5.21亿元。 去年四季度投资亏损较大的基金中，嘉实海外、华夏全球精选、嘉实理财稳健、亚太优势、南方全球、鹏华动力增长、博时裕富、光大量化核心、国投瑞银核心企业、诺安平衡等10只基金亏损额度均超过了15亿元，它们的亏损数额分别为35.85亿元、32.25亿元、32.00亿元、31.11亿元、19.16亿元、18.68亿元、15.69亿元、15.62亿元、15.55亿元、15.04亿元。亏损前五名中，有四只是QDII基金，截至去年末，QDII基金的资产净值为1103亿元，相比发行募集的1200亿，平均净值损失为8%。显然，QDII基金成为去年四季度亏损大户。 持股集中度升 股票仓位降 统计显示，341只基金去年四季度新增90只个股，增仓136只个股，减仓131只，退出58只个股。其中，增仓64.85亿股、减持24.90亿股。偏股基金十大重仓股集中度从去年三季度末的44.36%上升到45.22%，而去年三季度末偏股基金股票仓位平均为80.1%，年底时下降到了79.41%，下降了0.59个百分点。其中，可比的封闭式基金平均股票仓位下降最多，从76.97%下降到74.7%，环比下降了2.27个百分点；开放式股票型基金平均股票仓位从82.79%下降到了81.77%，环比下降了1.02个百分点。显示出基金在个股投资集中度提升，同时股票仓位继续降低。 在新增的重仓股中，中国中铁(9.67,0.00,0.00%)、中国银行(6.25,0.00,0.00%)、攀钢钢钒(11.22,0.00,0.00%)、大众公用(17.98,0.00,0.00%)、中海集运(9.35,0.00,0.00%)、中国太保(36.88,0.00,0.00%)、中国石油(26.18,0.00,0.00%)、宏图高科(28.15,0.00,0.00%)、新安股份(76.95,0.00,0.00%)增持量均超过2000万股，基金持有中国中铁76607万股、持有中国银行11058万股。此外，增仓的个股中，工商银行(6.91,0.00,0.00%)、建设银行、中国联通(11.46,0.00,0.00%)、中国石化(18.25,0.00,0.00%)、民生银行(13.13,0.00,0.00%)、招商银行(35.13,0.00,0.00%)、武钢股份(19.42,0.00,0.00%)、交通银行(12.95,0.00,0.00%)、浦发银行(50.00,0.00,0.00%)、万科A(23.75,0.00,0.00%)等个股基金增持数均在1亿股以上。 事实上，在过去6个季度中，A股基金的平均持股水平只有两次出现下降。除去本次基金减仓外，另一次发生在2007年第一季度，当时A股基金平均减仓幅度为0.8个百分点。 相当一部分偏股基金大幅降低了股票仓位，股票仓位降低超过10%的偏股基金多达26只。股票仓位降低最多的是友邦成长，从去年三季度末的90.54%下降到年底的68.79%，降低了21.75%。作为去年封闭式基金业绩冠军的基金裕隆(2.809,0.00,0.00%)在封闭式基金中股票仓位降低最多，从74.31%下降到了55.65%，显示出该基金对后市的谨慎态度。 令人意外的是，开放式混合型基金股票仓位出现了一定幅度的上升，从76.46%上升到77.16%。具体分析原因，申万新经济和博时价值两只基金去年三季度末刚刚完成持续营销，股票仓位偏低，去年四季度分别提高37.83%和21.62%的股票仓位，特别是总规模达到400多亿的博时价值对混合型基金仓位提高贡献很大。 大小基金都青睐金融保险 在重仓股上，大盘基金前20大重仓股主要集在金融地产，如浦发银行、万科A、中国平安(79.55,0.00,0.00%)、工商银行、建设银行、中国人寿(43.40,0.00,0.00%)、深发展A、保利地产(59.16,0.00,0.00%)。 此外，巨型基金前20大重仓股还包括中国联通、贵州茅台(210.53,0.00,0.00%)、苏宁电器(63.06,0.00,0.00%)、宝钢股份(15.35,0.00,0.00%)、武钢股份、西山煤电(59.22,0.00,0.00%)等个股。而微型基金前20大重仓股则相对较为分散，除贵州茅台、大秦铁路(23.73,0.00,0.00%)、浦发银行、五粮液(39.45,0.00,0.00%)、中国平安、深发展A、武钢股份、华夏银行(19.96,0.00,0.00%)等股票外，天津港(25.02,0.00,0.00%)、山河智能(52.16,0.00,0.00%)、昆百大A、中国船舶(216.00,0.00,0.00%)、三一重工(48.01,0.00,0.00%)等多个行业的股票也在去年四季度纳入微型基金前20大重仓股之列。这就意味着，大小盘基金同时把金融、保险业列为重仓的第一大行业。 在去年四季度的行业配置上，资产规模前20名积极投资偏股型基金前五大重仓行业分别为：金融、保险业，金属、非金属，机械、设备、仪表，采掘业和房地产业。而资产规模后10名积极投资偏股型基金前五大重仓行业则分别为：金融、保险业，交通运输、仓储业，机械、设备、仪表，食品、饮料和金属、非金属。显然，巨型基金更强调大类的资产配置，而微型基金则发挥船小好调头的优势，将食品饮料等去年四季度表现较佳的行业纳入重仓行业之中。
证券日报
山体滑坡，躲避委实迫不得已。 1月22日上午，在某基金公司的晨会上，研究部门预测了这次调整的阶段性底部，并表示在底部还未到来时，旗下证券投资基金继续减仓。 这轮从5500点到4500点的千点暴跌中，基金杀跌明显。 从调仓到减仓 相似的点位，基金表现迥异。 去年11月28日，上证指数跌至4778.78点，基金表现出对后市的乐观，积极加仓。德胜基金数据表明，去年11月24日至28日五个交易日中，股票型基金平均仓位为83.29%，相比前周大幅上升4.26%。 德胜基金研究中心首席分析师江赛春认为，从去年12月份至今年1月上旬，基金表现出在调仓中增加仓位的投资策略。该机构测算的数据显示，截至1月11日，股票型基金平均仓位仍保持在82.69%。 但在1月15日股指暴跌之前，部分基金做出了减持举动。在1月9日至14日期间，被纳入统计的基金专用席位(进入上交所个股龙虎榜前10名)合计净卖出32亿元。大盘蓝筹股是其主要减持对象。 然而基金还是有分歧。 德胜基金研究中心1月18日测算数据显示，小幅增仓的基金占到多数，但也有部分基金仓位有所上升。显示减仓迹象(仓位降幅2%以上)的基金有78只，其中减仓明显(仓位降幅5%以上)的基金有11只。显示增仓迹象(仓位增幅2%以上)的基金有45只。从平均仓位来看，上周基金仓位变动幅度较小，并未表现出基金看空后市。江赛春认为，基金在上周还是以调整结构为主。 与基金不同，1月15日股指出现较大幅度回调之后，私募资金开始撤场。深圳某私募投资经理对记者表示，“1月16日，我们几乎清仓。” 这些数据表明在上周基金还未集体杀跌。但1月21日A股急跌，上证指数跌破5000点后，基金并未表现出在上个5000点之下的勇气，反而进行了杀跌。 据深圳一基金公司人士介绍，1月21日该公司出售了部分股票。在1月21日的下跌中，从板块来看，基金权重占比较大的金融和地产、钢铁等板块跌幅居前，蓝筹股成为市场抛售的主要对象。分析人士认为，这显然是基金杀跌的结果。 1月22日，银行、保险等基金重仓股继续深度下跌。 基金或有赎回压力 作为市场上的绝对主力，基金杀跌会造成股指加速重挫。有市场人士认为，基金杀跌的背后可能是基金面临非常大的赎回压力。 记者联系了深圳多家基金公司，有大型基金公司，也有中小型基金公司。但据称，目前为止，没有遭遇大规模的净赎回。 某基金经理表示，基金减仓的初衷很简单，是为了规避风险，也是为了积蓄能量参与下一波行情。 下一波行情何时到来？ “跌得我头都是蒙的。”1月22日，深圳某基金经理说，“不知道会跌到何时”。 也有一些基金公司开始测算底部。 据一家基金公司透露，该公司测算的第一支撑位大约在4200点，如果跌破，在3700点还会有第二支撑。 深圳某券商投资总监预测，股指会在1月24日反弹。 但对后市，基金经理们表现出一致的认同。 一位基金经理表示，尽管现在不确定因素很多，但是，宏观经济向好的趋势不变，这是支撑牛市的基础。 具体到市场上的投资机会，该基金经理认为，短期行情来看，年报以及一季报业绩较好个股会体现出价值；长期来看，金融、地产这类个股等现在虽然被抛弃，但因为人民币升值还会继续，这类个股应该还会有所表现。
周三市场的剧烈调整使得那些可以在盘中交易的开放式基金价格遭到重挫。从ETF基金看，深100ETF、红利ETF和中小板ETF全天跌幅都超过了8%，分别达到了8.53%、8.28%和8.18%。 值得一提的是，除了上述被动型指数ETF基金外，作为LOF型指数基金的嘉实300昨天也下跌了6.9%。而其他LOF型基金昨天是“满盘皆绿”，全天跌幅度最大的鹏华动力下跌了8.83%。此外，长盛同智、广发小盘、万家公用、巨田资源、博时主题的全天下跌幅度也超过了8%，跌幅最小的南方积配全天则下跌了5.56%。去年底“封转开”并成为LOF基金的华夏行业昨天也下跌了5.61%，收盘报0.943元，跌破了1元面值。
沪深股市本周一、周二连续两天暴跌，股票基金净值大幅下挫，而债券型基金的价值却凸显无疑。 银河证券基金研究中心高级研究员王群航分析说，债券型基金2007年度平均净值增长率是22.47％，表现相当出色。特别是2007年第四季度市场出现较大幅度调整的时候，具有低风险低收益特征的债券型基金逐渐受到市场的密切关注。据悉，1月21日开始发行的汇添富增强收益债券基金在各银行和券商渠道反响良好，不少投资者都选择把债券基金作为暂时规避股票市场大幅下挫的良好工具。最近几天的暴跌，让广大投资者充分意识到保持资产合理配置的必要性。汇添富基金有关人士分析，若后市依然维持较大幅度的波动，债券基金作为一种重要的抗风险品种，有望在2008年重新获得投资者的青睐。
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