出手无招

看盘是短线成功的关键

心比天高 — Tue, 29 Apr 2008 03:35:00 GMT

“做大”的两种途径，其中更具有现实意义的是通过自己投资把自己“做大”。不过前期的短线操作是必不可少的，因为凭我们手中区区几万元十几万元是很难“做大”的。

　　短线操作的目的在于通过不断更换走势强劲的个股来达到获取收益的最大化，所以关键在于寻找这类个股，而寻找的唯一途径就是看盘。个股强则表明有更多的买方资金介入，比如平常所说的主力资金就是一类。其实个股的短期走强是有其内在原因的，比如基本面的变化或者主力资金被套等等，但不管原因是什么，只要是有大资金运作就可以了，我们只是需要一段行情。而任何大资金的运作都会在交易时留下痕迹，所以我们要做的就是通过看盘发现这些痕迹。

　　看盘的重点在于交易是否自然，这是重中之重，另外还要考虑交易的延续性。我们在一些交易细节的分析中一定要同时考虑股价一段时间以来的变化而不是仅仅停留在某一个细节上面。下面举一个实例。

　　某新股近期随大盘从35元一路下跌到15元，一日开盘后继续大幅度下跌，然后在接近跌停价位附近出现大量换手，半个小时内成交186万股，而流通盘不过3200万股。

　　细节分析一般都是先分析买卖双方：先看卖方，从交易的延续性分析由于股价一路大跌这些抛盘是亏损的，所以要么就是这些筹码愿意贱卖给对手，要么就是不得已卖出（比如要用钱、公司有坏消息、看坏市场等等）；再看买方，从交易的延续性分析对于平常日成交不到60万股的个股来说半小时内涌进来186万股买单是不正常的，这些买单显然是非自然的市场接单。最后只有一种可能，就是买卖双方在事先已经约定好了，这只是双方策划好的一次交易。接下来我们需要判断的是股价的走势：如果股价下跌，卖出筹码获胜而买进筹码被套；如果股价上涨，卖出筹码踏空而买进筹码获利。限于篇幅不再具体分析，最后的可能性只有一种，就是股价将在短时间内上涨。

　　果然10点过后股价上涨，当天收盘封于涨停，如果半小时后即时买进的话当天账面获利超过20%。我们在分析中用到了交易的延续性，另外还不要忘记这是一家新上市的股票。如果不考虑这一特性，那么结果可能完全不一样。

　　非自然性交易的细节各不相同，但分析过程是差不多的。

玩转T＋0 短线赚不停

心比天高 — Tue, 29 Apr 2008 03:26:00 GMT

大户资料：丘先生 33岁炒股5年时间，自称属于“稳健型短线投资者”。日常投资目标为“天天‘T+0’、每天赚2%、一周赚10%，小车不停天天推”。丘先生目前在沈河区一家证券营业部的大户室炒股。

　　市场中有个普遍的观点，认为做短线的赚不过做中线的。

　　但丘先生认为自己做短线的收益超过中线，因为他比较擅长“T+0”。

　　只在几只股票中来回换

　　丘先生给记者看了他的操作记录，丘先生在上周主要操作中体产业，他说：操作一只股票，我习惯将资金分成三部分，第一部分逢低建仓，第二部分在股票急跌时补仓做“T+0”，第三部分则是“救命”用的———当第二部分资金做“T+0”失败时，就用第三部分资金作补救。

　　另外，丘先生做短线并不经常换股，换句话说，他是在有限的几只股票中来回做短线———平时反复研究三到四只股票，确定它们的基本面较好，而且股性不同，有的抗跌、有的涨得急，有的是急速下跌后必有反弹，这样的三四只股票凑在一起，丘先生可以根据大盘不同的走势随时换股，来回做短线。这样，就能有效避免短线投资者贸然买入某股出现被套的风险。

　　急跌时果断介入最终获利

　　4月22日13时15分左右，丘先生在19元附近买进了中体产业三分之一仓位，由于买入价较低，该股20.04元的收盘价让丘先生小有收益。23日，中体产业开盘低开，始终在19.4元附近震荡，丘先生反复看了大盘，认定当天大盘应该是看涨的，于是，9时47分，用第二部分资金在19.28元附近买入股票。

　　“没想到，又跌了。”丘先生苦笑说，“大盘当时仅仅出现一波小幅跳水，但中体产业却立刻跌到了18.48元，跌幅接近8%，前两笔资金全部被套。我又看了一眼大盘，认定应该没什么问题，就把最后一笔资金买了进去，在18.52元成交，我心里还想，这是最后一次急跌。”

　　果然，中体产业之后一路回升，而大盘也正像丘先生判断的那样一路上涨，并翻红，丘先生果断在20.8元附近卖出了22日买入的那部分股票(如果以其第三笔资金的买入价计算，相当于获利10%以上)，完成了“T+0”获利操作。24日，丘先生又在涨停价位卖出所有中体产业，去买另外一只股票了。

　　不是每只股票都能做“T+0”

　　“做‘T＋0’，在选股上也有很多讲究。”丘先生说。

　　首先，选股要看流通盘的大小。太大不行，大盘股的波动较小，不容易出套利空间，太小不行，容易被主力控盘，出现突如其来的砸盘，应该选流通盘2~5亿股的股票。

　　另外交投要活跃。有些股票被庄家控盘，或者人气极度低迷，这样的股票适合中长线投资者参与，短线还是小心为好，因为有时候，这类股票的买一价格和卖一价格会差上好几角，而且一分钟才成交两三次，“T+0”的投资者进去了，不憋疯了才怪。而交投活跃的股票比较容易进出，像奥运板块的个股、期货板块的个股，都非常适合“T+0”的操作，获利程度甚至比全仓持股还要高。

　　还有就是股价的波动一定要有规律。丘先生说，自己接触过很多股票，虽然成交也非常活跃，但主力操盘的手法太怪异，总是出乎意料，最后只好放弃，而有些股票主力做盘有明显的习惯倾向，在掌握这一倾向后，做“T+0”就比较容易成功。

三大隐忧或致“4·24”行情夭折

心比天高 — Mon, 28 Apr 2008 07:59:00 GMT

在管理层连发两道救市金牌后，上周A股市场峰回路转，再现井喷行情。上证综指全周累计上涨14.96%，创出了自1996年12月14日实施涨跌停制度以来的近12年最大单周涨幅。原本绝望的投资者又一次看到了希望。

　　但是，上周五的放量阴十字星却给市场留下了一丝新的悬念，再加上私募狂炒紫金矿业(601899)、中信证券(600030)巨量成交、工商银行(601398)迎来解禁股，使得本周大盘能否继续上涨，再添悬念。

　　隐忧一紫金矿业被私募狂炒活跃资金再遭绞杀

　　对于刚刚恢复元气的市场来说，上周五上市的紫金矿业无疑是一个“炸弹”，其不仅上演令人目瞪口呆的疯狂一幕，更给市场埋下了极大的隐忧。

　　紫金矿业以40倍的高市盈率发行，已经送给市场一个大泡泡，被市场怀疑上市就可能破发。但在上周五上市后，遭遇各路踏空资金的狂炒，居然从最低价9.61元最高涨到22元，盘中涨幅高达128％，市盈率疯狂地飙升至115倍，虽然遭遇上证所紧急停牌后，股价又暴跌到14元附近，但是全天吸入了103.47亿元资金，占当日沪市总成交额的5.4％。

　　市场人士指出，中石油上市后套牢近700亿场内活跃资金，直接导致市场失血，而紫金矿业由于估值严重偏高，本周初很可能连续跌停，上周五进场的上百亿活跃资金出逃的难度不小，这对大病初愈的市场无疑是个沉重打击。

　　而根据交易所公开信息显示，参与狂炒紫金矿业的资金都来自 “涨停板敢死队”营业部，民间私募成为了背后推手。但这种疯狂的投机行为与管理层的监管思路明显不符合，很可能遭到管理层的严打。因此，上周五紫金矿业出现狂涨时，不少个股纷纷杀跌，各路私募基金都在担忧中加入到抛售的行列。

　　紫金矿业的疯狂，即使在当年“6·24”行情中也不曾出现，显示出的市场投机心态很可能拖累“4·24”行情的发展。

　　隐忧二中信证券巨量成交机构分歧明显

　　本次“4·24”行情原本出现了一些不同于“6·24”的有利因素，其中，新的机构资金介入蓝筹股，是市场看好后市的原因之一，但上周五在蓝筹股中出现的机构巨量资金对决现象，证明市场在目前位置仍有巨大分歧。

　　机构资金对决的主战场出现在中信证券这只股票上。中信证券作为券商股的龙头品种，如果股指反弹空间较大，无疑是受益最大的个股，因此将中信证券作为大盘反弹的风向标并不为过。而在上周四的缩量涨停之后，中信证券上周五出现历史天量，单日成交132.75亿元，基本上都是在涨停板位置成交，占了沪市当日总成交额的6.97％，而此前其历史天量仅有55.89亿元。

　　从多空双方争夺的细节来看，这无疑是一场机构间的超级对决，显示出机构在目前点位分歧巨大，并非一致看多后市行情。

　　而除了中信证券，上周五，中国平安(601318)成交51.57亿元，中国人寿(601628)成交41.7亿元，中国铁建(601186)成交33.78亿元，万科A成交53.99亿元，宝钢股份(600019)成交31.64亿元，仅这6只蓝筹股便吸引了330多亿资金，这同样是机构间存在明显分歧的表现。

　　“6·24”行情之所以短暂，就是短期放量过大，机构趁巨量出逃。所以，本次“4·24”行情在两天之内成交近5500亿元，无疑也存在一定的隐忧。

　　隐忧三工商银行解禁股上市资金面捉襟见肘

　　目前，多空双方在3500点到3600点之间形成对峙，双方力量暂时达到平衡，本周影响局势的最重要砝码，无疑是工商银行。

　　今日工商银行将迎来一波解禁潮，工行向A股战略投资者定向配售的28.8461亿股股票将开始上市流通，由于这些股票不属于大小非性质，解禁的新规无法阻挡战略投资者的抛售潮，而3.12元的发行价对应上周五6.49元的收盘价，战略投资者获利依然不菲，出现大量抛售应在意料之中。

　　而工商银行上周四、周五成交近90亿元，两天的成交均价分别为6.71元和6.55元，大量资金在上周五收市后已经被套，空头无视利好抛售的行为，显然是对今日的走势不乐观。进入5月，还有浦发银行(600000)和交通银行(601328)的限售股上市，浦发银行在5月12日有4.124784亿股限售股上市流通，5月15日交行132.43亿股限售股解禁。而银行板块显然也受到了影响，整体走势不佳，市场均在等待工行股价本周的软着陆，而市场由此产生大幅震荡也将在意料之中。

　　业内人士认为，在利好心理因素支撑下，市场趋势不会立即扭头向下。由于股指5日均线今日将上行至3450点附近，将对市场形成支撑。

　　市场展望：短期震荡风险大

　　经过上周的“井喷”，大盘的弱势下跌已经得到扭转，人气正在恢复，但分析人士认为，本周市场进一步上涨的难度相当大。而由于上证指数5日均线今日将上行至3450点附近，将对市场的震荡回落形成支撑，因此短期均线会成为多头的第一道防线。

　　从技术面来看，上证综指的日K线图，在上周四形成了一个巨大的向上跳空缺口，这个缺口达到了164.92点，即使在最近两年多的上涨行情中，也十分罕见。由于缺口太大，对于大盘指数的运行有着巨大的牵引力，后市存在回补或者部分回补的可能。

　　从市场面来看，经过上周的大幅上涨，获利盘相当多，而且成交量放大过快，对市场能量的消耗过快，大盘进一步大幅上涨，必然面临这些获利盘的抛售。

　　同时，从本周的限售股解禁以及业绩公布情况来看，对市场的压力都比较大。这些因素也决定了短期市场将面临震荡回落的可能性。

　　操作上，投资者应该适当谨慎，最好不要盲目追涨。目前的市场热点或者是资金追逐的热点，仍然是大市值公司，特别是金融股和钢铁股。然而，金融股方面既有限售股上市，又有中国人寿的业绩不佳两大负面影响，短期很难再有良好的表现，而钢铁股上周五的震荡过大，显示资金出现了一定的分歧。

　　分析人士建议，投资者在本周应该适当谨慎，特别是在今日，市场的调整风险很大，市场将出现大幅震荡，因此应该以抛售为主。而到了周二，市场已经在一定程度上化解了上周的获利盘后，可能重拾升势，则可考虑进场抢反弹，但是仓位上仍不宜过重，最好不要超过5成仓位。

数学博士的投基经：享受复利的神奇功能

心比天高 — Mon, 28 Apr 2008 02:03:00 GMT

对数字有着天生的敏感，对理财有着独到的兴趣，当爱好与投资相遇，数学博士纪阳摇身一变成了基民高手。即使没有牛市，纪阳也不喜欢把钱往银行里存，因为他觉得银行存款是被动行为，理财才是主动行为

　　面对众多基金，纪阳动用了各种数学模型进行优胜劣汰---每只基金至少要通过1-3个月的观察期，还有用各种套利公式进行检验，现在他有3只封闭式基金。虽然事后发现这些收益率并不是最高的，但他还是非常满意。坚持长期持有，不追求超额收益，他更愿意跟广大基民分享这个理念。

　　两不原则：不预测市场，不追求超额收益

　　财务自由是每个投资者的梦想。所谓财务自由，是指那么一天，咱们不用工作，靠投资就可以解决自己的生存问题。基金，给了纪阳一条实现财务自由的途径。如果10年以前，我们即便是要投资，恐怕也找不到这么好的方式。2006年初，一个偶然的机会，纪阳发现了基金，于是他迅速骑上了中国股市的牛背，碰上了行情爆发的一年。但他依然从容不迫，坚持不求最低、只求平均地买入策略，遵循用闲钱、长期投资的基本准则。

　　纪阳除了在杭州一家软件公司任中层管理工作，还在读浙江大学数学博士研究生，明年毕业。他有两个投资目标：一个供女儿出国留学，二是为45岁前自主创业积累一点资金。纪阳今年37岁，女儿才4岁，所以这两个目标对他来说都是中长期目标。

　　针对目标，他采用基金定投享受着复利的神奇功能。我从来不指望去超越市场，也不指望获得所谓超额收益。纪阳追求市场的平均业绩水平。这种投资心态和理念源自他谨慎的性格，总喜欢逻辑性强的东西，总会把事情搞清楚再动手。如此，他的收益当然不菲。

　　弃开投封：买基三步曲

　　掂量收益/风险比，是纪阳的投资核心准则。通俗点说，就是判断什么时候收益大风险小，这时就应该买进取型的股票基金或者指数基金；反之，如果判断收益小风险大，这时应该换成保守型的基金(债券或货币基金)，折价大的封闭基金也可以。

　　纪阳有个经典的买基三步曲---明确投资目标、选择基金、选择投资方法。在他编制的EX-CEL表格中，有他曾经关注过的全部基金，分别注明当初净值、目前净值、市值和成长率，并对成长率做了自动计算处理。一般一个周期大概1～3个月，再长久就看不清楚了，再短就是做短线了，也没什么意义。经过计算，然后根据优胜劣汰的原则决定各基金的去留。

　　纪阳最早介入的是开放式基金，不过在今年初被换成了3个封闭式基金，加上分红转送，目前收益平均在120%左右。对封基情有独钟、精于计算的纪阳能说出很多道道来。比如，不同于开基左口袋放入右口袋的分红方式，封基的实质性分红能够将部分折价率提前兑现。另外，封基封闭操作，盘子普遍偏小，最大规模也只在30亿元左右，股票仓位上限是80%，风险相对小些。偏爱的另个原因，是纪阳习惯场内交易。一来不受时间地点限制，交易非常方便；二来盯着数字和曲线，操作起来更有感觉。为了便于精确比较，他还借鉴网上流行的封基套利模式并做了修改，这个版本在朋友同事间很流行。

　　八二比例：安排投资

　　虽然很少讨论具体操作，但纪阳很乐意跟朋友们分享自己的投资理念。我们是投资人，不是小商贩。不能像小摊贩一样，晚上回家就在油灯下面开始数钱，越是这样，心理越浮躁，更容易患得患失。纪阳说。

　　核心式资产组合法是他比较推崇的，即核心产品应该占资产总额的70%至80%，至少也在50%以上。相对集中后，投资产品盈利的概率也相应大些。纪阳说，理论上那是一个相对稳定的、可靠的产品，不大会暴跌暴涨，也不会是一个黑马或者新星。

　　除了供房和日常的必须支出，纪阳的大部分资金流入了资本市场。其中，80%比例投资基金，20%投资股票。因为他坚信专业的人做专业的事，基金代人理财平均收益肯定高过个人；投资股市主要是培养对市场的感觉。

李嘉诚父子雄霸天下的秘密

心比天高 — Mon, 28 Apr 2008 01:52:00 GMT

1976年，当他大学毕业回香港，在香港中文大学任教，不到一年之后，他跳槽至汇丰旗下的获多利债券部工作。在获多利工作8年中，先后从债券部晋升至财务部。1985年离开前，已成为集团的财务部主管。

　　离开获多利后，他先后出任唯高达董事总经理，参与全球证券业务工作，又在1988年出任联交所行政总裁一职。

　　袁天凡于1996年出任盈科亚洲拓展的副总经理。1996年中，当李泽楷要大搞高科技时，李嘉诚亲自请他协助儿子打江山。

　　尽管目前李泽楷身陷困境，但袁天凡当年分文不费，令盈动借壳上市成功，仍可谓杰作。

　　当时盈动上市，并没有太大的困难，只是需要按正常程序申请。时值全球科技股大热，作为杰出的投资银行家，袁天凡和梁伯韬知道机不可失，时不再来，决定采取最快捷的方式--找一个“仙士股”借壳上市。

　　所谓“仙士股”，就是由于经营不良、资产太少或业绩太差，股价已跌到几分钱的股票。1997年金融风暴之后，香港股市这种“仙士股”府拾皆是，袁天凡和梁伯韬把目光投向了另一位在内地和香港资本都不乏知名度的黄鸿年旗下的一间卖通讯器材的公司--得信佳。1993年3月初，该公司的股价一直在4分到6分钱港元之间徘徊。选择“得信佳”的原因之一是黄鸿年也正视“得信佳”为“鸡肋”，大有“卖壳”之意，这样就避免出现竞购以及反收购的麻烦，耽误时间。以当时“得信佳”股价水平收购，花费不足1亿港元即可，但在袁天凡和梁伯韬的策划下，李泽楷将盈科拥有的地产项目(主要是北京盈科中心)作价24.6亿港元，再加上香港数码港发展权一道无偿注入得信佳，未花一分钱现金就达到了目的。“得信佳”于是更名为“盈科数码动力”。1999年5月4日，“得信佳”复牌交易，开市仅15分钟，股价从停牌时的1毛多，飙升到3.22港元，升幅高达22.6倍，盈动立即摇身一变成为一家市值上亿港元的巨型公司。

　　李泽楷在接受香港《财经》杂志的采访时说：“人才是最重要的。”他说，“争取人才要有三点：一、人才不希望在一个很大、阶层很多的公司工作，因为如果他们是聪明的，不希望每一件事要批准才能做；二、人才不希望定薪制，如果做得好，贡献多，报酬方面要多于一般人。做得好的人应当有机会比同年龄、同经验的人获得高四倍甚至五倍的报酬。三、人才一定要觉得，自己做的事情，除了钱的报酬之外，还要对社会是有贡献的。”

　　对于高层的管理人才，盈动报酬体系中很重要的一块是认股权。袁天凡拥有收购香港电讯前盈动3200万份认股权，其他人依次不等。员工所持有的认股权占整个盈动总股权的5%至6%。“这很多了。”袁天凡说。由于袁天凡在高位行使了认股权，有人说，2000至2001年的“打工皇帝”可能就是袁天凡了。

“救市”之忧

心比天高 — Sun, 27 Apr 2008 06:58:00 GMT

面对不断下跌的中国股市，管理层坐不住了。上周五，上证指数跌破3100点，沪深两市第一权重股，A股上市不到半年的中石油（PetroChina）跌破发行价。周日晚，中国证监会突然召开新闻发布会，公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》。在持续了数周的争论、猜测和恐慌性下跌之后，管理层终于伸出了“救市”之手。

这份文件的关键内容，是对解除限售的原非流通股上市交易增加新的限制。《指导意见》规定，持有解除限售存量股份的股东，预计未来一个月内公开出售解禁股份超过该公司总股本1%的，应通过证券交易所大宗交易系统转让。规定自发布起立即生效。

大宗交易系统与交易所日常的集中竞价交易系统不同，参与门槛很高。上海和深证证券交易所的大宗交易的实施细则要求，A股大宗交易单笔交易数量不低于50万股，或者交易金额不低于300万元。中小投资者基本无法参与这一市场。

你幸福吗？看看哈佛教授的10个标准

心比天高 — Sun, 27 Apr 2008 06:53:00 GMT

看最新一期的周末画报讲，哈佛大学的幸福学是目前最受欢迎的课程，讲师泰勒给出了10个基础的小贴士，让大家更容易找到幸福，我自己也对号入座一下。

1、遵从你心内的热情。选择对你有意义并且能让你快乐的工作。
对号入座：这点我做到了。

2、多和朋友在一起。亲密的人际关系是你幸福感的信号，最有可能为你带来幸福。
对号入座：这点过去很差，目前在慢慢改变。

3、学会失败。成功没有捷径，不要让对失败的恐惧绊住你尝试新事物的脚步。
对号入座：我好像从来没有恐惧过什么，不过，也没想过要成功。

4、接受自己全然为人。失望、烦乱、悲伤是人生的一部分。接纳这些，并把他们当成自然之事。
对号入座：人总是会和自己较劲，自己也不例外，就看“跳出来”的能力了。

5、简化生活。更多并不总能代表更好，好事多了，也不一定有利。
对号入座：我是个简单的人，经常一成不变，就和我过去十年的工作目的从来没变过一样。我希望生活越来越简单、快乐，喜欢简单的快乐，害怕变得复杂和累。

6、有规律的锻炼。体育运动是你生活中最重要的事情之一。

对号入座：我已经忘记了上一次锻炼身体是什么时候。

7、充足睡眠。充足的睡眠是一笔非常棒的投资。
对号入座：每天6-7个小时，按时睡觉，按时起床，一成不变。

8、慷慨。当我们帮助别人时，我们也在帮助自己，当我们帮助自己时，也是在间接地帮助他人。
对号入座：我并不慷慨，需要帮助的人太多，优选帮助最该帮助的人。

9、勇敢。勇气并不是恐惧，而是心怀恐惧仍然向前。
对号入座：这点我可以做到。

10、表达感激。记录它们的点滴思想，始终保持感恩之心。
对号入座：这点我做的还远远不够。

如果给我自己的幸福指数打一个分数：60分。追求快乐和幸福是我们活着的根本所在，大家一起努力！

回忆13年炒股经那些股市过山车上的乘客们

心比天高 — Sat, 26 Apr 2008 03:16:00 GMT

随着证券交易印花税下调利好的猛力助推，沪深股市昨日终于迎来半年阴跌后的惊人暴涨。此时此刻，重庆的罗列打开红酒，脸上挂着掩饰不住的喜悦;杭州的吴丹给朋友发了一条短消息说“没什么意思”;厦门的林芸则斩钉截铁：“我只是交了学费，我要赚回来。”

　　他们都是典型的“中国式”散户，尽管入市有先后，但都经历了自2007年以来的这波大幅波动。他们，都是这辆股市“过山车”上的乘客;他们，都还不愿意就此下车。前方等待他们的，将是怎样的风景?

　　股市“纤夫”罗列的坚持

　　对于家住重庆的某公司普通职员罗列来说，这种喜悦是久违的。2007年4月，他把自己的股票资产从一年前的30多万元做到了100万元(见2007年5月15日《第一财经日报》A1版《股市“纤夫”罗列：吭哧吭哧做到100万》)，但“5·30”一瓢凉水，狂赚200%一天之内就变成了亏损6%。

　　回忆起13年的炒股经历，罗列对《第一财经日报》说，中国股市的“过山车”作风的确太“考验人”了。

　　在“5·30”那波暴跌过后，罗列抓住机会，分批次全仓买入中国铝业(601600.SH)，到去年7月份时，不仅把亏损一举挽回，还把市值做高到了250万元左右。此后的3个多月内保持在200万元左右。去年10月15日，当上证股指冲过6000点的时候，罗列打电话告诉身边做股票的朋友，尽可能卖票。遗憾的是，他自己选择了坚守，“看空不做空”的操作成了他的资产杀手。

　　众所周知，自那之后，股市经历了一波炼狱式的下跌。沪市从去年10月16日创下6104.04的高点，至今年4月22日创下2990.09的低点，下跌幅度超过51%。这意味着，其间凡是手里一直持有股票的人，市值基本缩水一半。好在罗列在今年1月25日果断斩仓，在32元价位附近“挥泪”出完所有中国铝业，兑现164万元左右。此后，罗列通过盯盘分别进出XR广东明和中国铁建，至今，其2008年业绩已由赢利20%变成亏损20%。“实际算下来，从最高点到最低点，我的股票市值下跌了36%。”罗列说，这已经算比较幸运的了，他的几个做股票的朋友，从最高点算下来的亏损率基本在50%～70%左右。

　　股票市值缩水直接带来了欲望的缩水。在市值最高阶段，罗列的计划是到重庆南山上买一套250平方米的房子，另买一辆奥迪A6L。但他并没有兑现这一计划。他当时的想法是：在大牛市阶段，把资金抽出来买一套房子，可能相当于白丢掉另一套房子;今天买一辆40万元的车，就可能失去了几个月后的一辆100万元的车。但这个计划随即发生了巨大变化。股票下跌后，另买房子肯定是不行了，至于轿车，降格为帕萨特，到今年3月时，罗列甚至开始关注售价3万多元的长安奔奔。

　　罗列有一个朋友是经济学博士，自己开设了一家管理咨询公司，教人家怎么管理和经营企业。2007年他把公司业务停了，原因是“做这个太累”，转而投向了股市的怀抱。到了去年底，他不得不重启公司业务，因为股市最终带给他的不是“轻松赚钱”，而是巨额亏损。

　　罗列的经济专业背景和他对宏观经济的判断，成为他长期看多的基石。当然，他说另一个前提是他对政府的了解和信任。因此，从去年最高点到今年的最低点，罗列只有大约4天时间在场外，其余时间一直都是全仓持股。机会还真是让他给等来了，这就是23日晚间获悉的印花税下调重大利好消息。

　　23日当晚，罗列的几个朋友打电话问是不是进场，罗列说，目前政策趋势已经绝对明朗，仅剩对待再融资的态度和宏观面的经济过热及通胀两大问题，未来会有一段时间的持续上涨已基本确定，第二天有多少钱买入多少，当然前提是如果还买得到的话。昨天罗列例外地没有看盘，逛街去了。因为他认为上涨初期是不用看盘的。4月3日罗列也曾在他的MSN签名上写过“上涨初期不看盘”这句话，但那一次他错了，后来大盘又大跌了300多点。

　　昨日，A股果真暴涨，罗列的股票总市值达到142万元，与年初基本持平。因为这期间罗列曾抽取21万元归还了银行按揭。有朋友昨天打电话道喜，顺便说：“做股票是不劳而获，只有投机没有投资。”罗列当即反驳了他，“做股票怎么能被看作不劳而获呢?我的资金投入，是我之前的劳动所得的集成，此外，我花很多时间对经济走势和股票市场进行研判，也是一种劳动。”罗列说，当太多人对资本市场的认识产生误区，客观上就会对这个市场构成影响。

　　“菜鸟”吴丹和张女士的绝望

　　“股市大涨300多点!”昨天下午，杭州某公司职员吴丹兴冲冲给出差在外的股友发了条消息，但随后又补充了一条，“没什么意思。”

　　吴丹只有1年多的股龄，堪称股市“菜鸟”。2007年4月，经不住朋友的劝说和“全民皆股神”的诱惑，他瞒着家人拿了10万元资金进入股市，在经过短暂的狂欢后，就碰到了“5·30”大跌，吴丹说，这不仅使得他一个月的收获化为乌有，还损失了2万元。

　　“现在只剩下3万多了。”昨天，吴丹对本报记者说，最近几个月来，他的资金是逐月缩水，到4月22日股市破3000点时，他的股票市值也已经“跌破”3万元，“那时候我已经绝望了，情急之下，选择了清仓。”但让吴丹哭笑不得的是，大盘在短暂跌破3000点后，又出现了一波强有力的反弹。

　　4月23日，在经过短暂的观望后，吴丹在8.20元左右买入3000股保定天鹅(000687.SZ)，当天该股3点收于8.59元，涨幅为3.25%。昨天，在大盘上涨300多点的情况下，保定天鹅也收盘于涨停价9.45元。“大盘从3500点跌到3000点的时候，用了10多个交易日，我的股票是跌了30%以上，从3000点到3500多点，也就3天时间，我的股票只上涨了15%左右，你说有没有意思?”吴丹问记者。

　　股民张女士则已经对股市这样暴涨暴跌式的走法感到了麻木。她持有最长时间的股票已经有1年多，现在不仅没有赚钱，反而还亏损50%以上。“手上四只股票，最短的买入时间也已经4个月了，但现在四只都是亏损的，即使今天涨了，亏损最少的一只还是亏30%多。”张女士无奈地说，“不知道要到什么时候才能解套，我已经绝望了，即使今天这种行情，我也高兴不起来。”她表示，现在自己的首要任务是好好工作，事业发展要紧，“手中的股票还是放两年再说吧。”

　　对于后市，张女士和吴丹一样不持十分乐观的态度。吴丹说，一年来的股市经历已经让他觉得“不是炒股的料”。“这并不是个人人都能掘金的地方，也许大盘能够反弹到4000点甚至5000点，但我觉得要想赚钱，还是要踏踏实实做点事情。股市对一部分散户来说，就是个投机的场所。”

　　“心里没底”的林芸：交了“学费”还要赚回来

　　在厦门一家电脑公司当会计的林芸，今天终于松了一口气。她开玩笑说：“本来以为会跌到2000点!”虽然印花税降低，林芸仍不知道它能将股指拉到什么程度，“心里没底。”

　　林芸说，23日没买进股票可惜了，因为当时没接到利好消息。事实上，当23日朋友告诉她印花税的消息时，她还不太相信。林芸认为，政府不到太危急时不会管太多，因为这是资本市场。她原以为政府将在2500点才会介入。对于后市，她认为最多只能反弹到4000点，而彼时，她将全部清仓出局。“可能还要亏1万多，但还好，我身边很多老股民朋友都送了一辆车子给股市了。”

　　林芸是今年3月入市的，当时看好资源股，在约41元的高位买入中金岭南，到22日最多已跌到19元，跌幅超53%。其间虽然遇到一些反弹，但由于一两天内亏损额就从10%变为20%，加上考虑到该股10送4并分红，最终没敢动。然而，之后中金岭南一路下跌，亏损突破30%、40%，直至50%，“不想动了，动了也没用!”林芸感叹说，“还好我仅投了近5万元，用的是父母的闲钱，但不敢告诉他们。”

　　除了3万元的中金岭南外，她还买了其他股。就在4月，为了止损，林芸将之前购买的1万多元基金割肉，亏了20%，没再买进任何一只股票。这段时间，林芸也经常上一些中金岭南的股吧看帖子。但是她觉得很多股民都太不理性。“股市本来就未必一定赚钱，亏和赚各占50%概率，也是赌的方式。”

　　虽然林芸的专业是财务，但她并不用专业知识分析个股，基本还是听朋友们的建议。“因为刚玩这个，”林芸说，等股市好转时，她还会进入，“我只是交了‘学费’，我要赚回来，炒股也有技术因素，我相信慢慢能学会的。”

"紫金矿业"创造奇迹

心比天高 — Sat, 26 Apr 2008 03:04:00 GMT

紫金矿业A股上演 “过山车”

　　紫金矿业集团有限公司（上海交易所代码：601899；香港交易所代码：2899，下称紫金矿业）今日A股上市上演“过山车”，股价涨幅一度超过200%。

　　紫金矿业开盘价为9.98元，较发行价7.13元高40%，上午收盘时其涨幅为42.36%。但是午后紫金矿业股价突然大幅飙升至21.6元，涨幅达到202.9%。由于股价异动，紫金矿业在14时26分时被交易所临时停牌，14时55分复牌后股价大幅跳水，最终以13.92元收盘，较发行价上涨95.23%。

　　受A股股价的影响，紫金矿业H股股价在下午开盘后一度冲高至8.54元，随后持续走低，最后收于7.61元，下跌3.9%。

　　此次紫金矿业发行量为14亿股，发行价格为每股7.13元，募集资金总额达到292.33亿元，所对应的市盈率为40.69倍。

　　平安证券有色金属行业分析员彭波认为，下午紫金矿业出现了不理性的拉升。“停牌之前已经出现了80%-90%的换手率，这主要是由于印花税下调后，市场整体氛围比较活跃，恢复到从前牛市下的乐观情绪。复牌后股价的回落，体现了不理性行为被抑制。” 彭波说。

　　彭波预计紫金矿业A股股价仍可能会回落。“以去年0.19元的每股收益看，今日收盘价对应的市盈率高达73倍。按照2008年每股收益0.28元的预计来看，市盈率仍接近50倍。”

　　西南证券分析师兰可对《财经》记者表示，紫金矿业的合理价格在10元-12元，今日股价一度拉升至21.6元，其中有很大的投机成分。但另一方面，鉴于紫金矿业是国内发展较快的矿业公司，市场对它的成长性和盈利增长有所期待。

　　同样在今日上市的新股N濮耐和N三力士，首日涨幅分别达到213.15%和164.39%。

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　谁在疯狂的炒作紫金矿业？

　　紫金矿业这个发行价最贵的股票上市没有演绎破发的神奇，但是它仍然演绎了另外一个神奇，就是股票在一个多小时内飚升了两倍，想继续演义中石油的神话。

　　紫金矿业上市开盘报9.98元，涨幅39.97%，应该讲这个价格很正常，这个价格还应该感谢昨天的印花税的降低引起的股市暴涨。否则以前些日子的低迷，紫金矿业如此高的发行价，不破发就算不错。整个上午紫金矿业都在正常的范围内波动，涨幅基本维持在40%左右,价格在10元钱左右波动。

　　紫金矿业的价格异动发生在下午开盘之后，在13：30分以后，紫金矿业的价格开始上升，14时26分被上交所停牌前，紫金矿业的股价已经飙升至21.6元，涨幅达到202.9%，由于紫金矿业是以0.1元面值发行，其实际股价达216元，为两市第一高价股。紫金矿业14时55分起重新恢复交易，在复牌后紫金矿业的股价就垂直坠落，最后收于13.92元，收盘涨幅为95.23%，相比停牌前跌幅达到100%，全天紫金矿业换手率达到92.53%。

　　紫金矿业的价格异动显然不是一个正常的市场行为，散户投资者也没有这个能力来操作这个戏剧性的股价波动，能够这样做的只有那些资金雄厚的机构投资者，但是是那些机构投资者在“炒作”紫金矿业？他们为什么要这样炒作紫金矿业？

　　我们不妨做个猜测，紫金矿业的发行价在目前股市低迷的时候应该是偏高的，而这个高的发行价是由许多机构投资者给出的，如果他们不开出这么高的价格，紫金矿业的老板想高也高不起来，另外就是这些机构投资者在网下有大量的紫金矿业申购，虽然紫金矿业首日发行开盘就有40%的溢价，但是股市的不确定性让其仍然担心以后的研发，因为网下发行的股票上市有时间限制，如果股市仍然维持低迷状态，那么紫金矿业很有可能在网下申购股市上市前就可能破发，那么这些机构投资者就可能是赔了夫人又折兵，了半天的劲申购，最后有结果还是赔钱，这是他们最不希望看到的结果。他们要想在紫金矿业身上赚钱，就必须把股价炒高，就如同中石油一样，如果没有开始的48元多，许多网下申购中石油的机构就不能全身而退，因为股市下跌也有一个过程。

　　可是中石油发行的机遇比紫金矿业好的多，是在大牛市中发行，通过前期“炒作”(通过一些专家的热棒)就可把股价炒的很高，所以开盘就可以创造奇迹，而紫金矿业上市的时机不好，所以开盘的价格不能很高，所以机构投资者的“炒作”只能在换手率差多的时候才能进行，下午接近80%的时候，散户的筹码都差不多已经出尽的时候，他们开始进行炒作，自买自卖(别人已经没有能力进行出货)，把紫金矿业的价格推上天价，给人演出了一幕股价飚升的闹剧。

　　紫金矿业尽管收市大幅下挫，但是仍然有迫近100%的涨幅，以目前的价位，紫金矿业的市盈率和市净率分别达到了70多倍和30多倍，投资的风险很大，普通投资者还是少碰为佳。

　　同时，从紫金矿业股价大幅波动的闹剧中，我们可以看出目前中国股市的不成熟，而不成熟并不能怪中小投资者，而真正没有成熟起来的是那些机构投资者，他们的从业人员道德素质和投资心理，使中国的股市投机成风(如还有老鼠仓的问题)。如何对机构投资者的监管也是资本市场管理层要好好研究的课题，尤其是许多专家都在为这些机构服务，也为机构者的炒作推波助澜，中国股市的成熟还任重道远。

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紫金矿业暴涨必与唐骏有关

　　4月25日，在两市赚足眼球的N紫金矿业（601899），是著名职业经理人唐骏跳槽新华都之后，运作的第一家A股上市公司。

　　万联证券有色金属分析师宋豹认为，今天紫金矿业的暴涨肯定有人在炒作，他分析道：紫金矿业在12块钱以上的时候换手率就只有不到10%，在交易量少的情况下价格如此之高，这是明显的有人在高抬股价借机炒作。中信证券(600030行情,股吧)的李追阳指出，他们曾为紫金矿业做出的合理价值区间，在8元到10元多之间，今天虽然报收了13.92元，但期间甚至高冲至22元的价格，所以今天的股价走势被认为“凶猛”不足为过。

　　也有不愿具名的分析师认为，唐骏熟谙“华尔街定律”，包括帮助盛大美国上市在内的经历，都是在与境外资本市场打交道，今天资金矿业的表现，无论他如果是否动用个人影响和人脉去影响了资金，最后的结果是——过于“凶猛”了，让A股投资者瞠目之余，无形中，反而为新华都集团其余两只筹划A股上市的股票留下负面影响。据悉，新华都购物广场和武夷山旅游是新华都集团打算近期运作在A股上市的股票。

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　陈发树：靠紫金矿业暴富的低调商人

　　他低调到让公众没有记忆，在网络上也只能找到仅有的几张黑白照片。但他的事业却很轰轰烈烈，参股“中国第一黄金企业”紫金矿业(601899行情,股吧)，让他的资产跻身富豪榜前列；开出10亿天价转会费，只为挖到“中国第一职业经理人”唐骏；而今天他自己的企业要成为公众公司，不得不出现在各大媒体显眼的位置时，他依然低调的躲在光环背后，少言寡语。他的名字叫陈发树，是新华都的实际控制人。

　　不声张、不露富、行事低调、少言寡语，做事认真到面红耳赤。精明、能干，敢想敢做，但其实胆子却并不大，甚至谨慎到唯唯诺诺。这是典型的“南派商人风格”。他们大部分时间躲在富丽堂皇的宫殿里，不肯面对公众。像极了“精神上的葛朗台”。

　　中国有句古话说“隔行如隔山”，那么如果把倒卖木材、卖杂货、开金矿、包工程、做旅游、开发房地产等等几乎没有关联的行业放在一起，你相信一个人可以全部都做的很成功吗？这或许就是南派商人的又一个优势??八面玲珑。

　　目前，连锁经营已经成为国内外零售企业最主要的组织形式，在流通中占据了举足轻重的地位。全球最大的零售商沃尔玛就把10000多家分店开到了几乎世界各地，肯德基、麦当劳也是一样，做连锁做到了世界水平。

　　连锁经营企业存在较为明显的规模优势和标准化的经营模式，增强了企业的抗风险能力，提高了组织化程度，其发展速度令人震惊。于是，有人喊出口号，他们要做“海峡西岸经济区最优秀的零售商”，他们的名字叫做新华都（全称“新华都购物广场股份有限公司”）。

　　新华都错综复杂的股权脉络背后，正是那个八面玲珑却低调到“羞于见人”的闽南商人??陈发树。

　　起步

　　陈发树，这个48岁的中年人有着很多身份，包括新华都集团的董事长，港澳资讯法定代表人、董事长，新华都咨询法定代表人、执行董事，华福大酒店、重庆骏树董事长，香港华诚董事等。

　　人如其名，陈的第一桶金正是名字中所提到的木材生意。1982年，陈用免费劳工换取了一张到厦门的货车票。这是他第一次看到农村以外的世界。也正是这次经历给了其赚钱的启发，他凭借自己在农村林场还算不错的信誉搞定了两车木材，运到厦门，赚了1000多块钱。

　　从汽车运送做到火车托运，一直到1986年，陈把自己做成了泉州最大的木材供应商人。这一年，他拥有了自己在厦门的第一套房子。然而不甘寂寞的陈发树一年之后就把房子抵押出去，作为担保买了一辆三轮摩托车，和他的两个弟弟一起为一家小店拉货，并在不久后将店面盘下，由此，陈与百货结下不解之缘。也就是这个不足10平米的小店，成了日后叱诧风云的“新华都百货”的雏形。

　　扩张

　　此后八年的时间，陈发树一直沉寂，潜心经营着那个慢慢扩张的百货店。直到1995年，陈发树把自己的小百货店搬到了福州，安身在福建商业老大东街口百货集团隔街相对的东街口，这就是如今屹立在闽南的零售商大佬??新华都。这也是中国百货商业协会第一个民营企业成员。

　　那还是国有百货独裁天下的年代，没有人会看好民营百货。更让人不可想象的是，几年之后那个依然繁华的东街口，只剩下新华都还傲然独立。

　　之后，陈发树旗下的火车站新华都商城、厦门湖里区商场、五四路新华都购物广场等相继成立。1997年，在原福建省体改委的帮助下，新华都将属下的部分优质资产进行改制重组，诞生了今天的新华都实业。

　　也是这一年，陈发树斥资6000多万元购买了一批水电站设备，成立了建设工程公司。一方面将其中一部分设备维修后转手卖出，另一方面寻找各种合适的工程，先后在浙江、江西一代开采土石方。之后又是一个机缘巧合，陈发树结识了陈景河，并始终承担紫金矿业的土方工程。

　　发家

　　1999年底，陈发树率先在福州市五四路引进“一站式大型仓储超市”这一国外最新零售业新兴业态，以较低的租金租下别人一直急于出手的楼盘，创建了1.2万平方米的新华都购物广场，以备战加入世贸后本土零售业将要面临的变革。

　　如其所料，加入世贸后，一些本土的零售企业倒下了。从2001年10月的福州五一路华都开始，华榕、华联商厦相继倒闭，深圳两家民企入主了东百。而其设立于沃尔玛、麦德龙入榕前的新华都购物广场，业绩依旧不错。这一时期在福州东街口商业区，新华都能经营稳定已属不易。

　　在此之前的2000年，紫金矿业开始改制，除了内部员工出资认购的部分职工股，还引进外部股东，陈发树借此机会通过新华都集团及其下属公司出资4800万元现金，拿到了33％的股份，成为紫金矿业的第二大股东。

　　2003年5月，新华都联手外资收购了“华城国际”地产项目，新华都占股51％。在福州的CBD建设起10万平米的旗舰式酒店建筑群。同时，陈又涉足旅游业，同年11月成立了福建武夷山旅游发展股份有限公司（下称“武夷山旅游”），并谋求5年左右时间整体上市。而陈发树正是武夷山旅游的第一任董事长。

　　暴富

　　2003年12月23日，紫金矿业（2899.HK）成功登陆港交所，陈发树绝对控股的新华都实业集团股份有限公司（下称“新华都实业”）持有紫金矿业已发行股份的13.16％，陈个人直接控制紫金矿业已发行股份的3.41％。

　　仅当日陈发树的身价即飙升过十亿港币。这是创业20余年后，陈发树第一次出现在公众视野。

　　当然，陈发树可以影响的紫金矿业股权还不止这些。占紫金矿业第三大股东新华都实业9.14％股份的厦门华都百货公司，由陈发树及其弟弟陈云岚分别持有80％和20％的股权，新华都实业的股东里也包括其弟弟陈志勇（持股4.09％）、陈志腾（持股1％）。

　　另外在紫金矿业的第六大股东上杭县金山贸易有限公司（下称“金山贸易”）的股权结构中，陈发树的弟弟陈云岚和陈志勇分别占13.57％和9.69％的股份。据此，陈发树直接或间接持有紫金矿业股份共约14.05％。

　　2008年4月21日，紫金矿业发布回归A股招股书之后两周，新华都购物广场股份有限公司发布招股意向书，欲发行2680万股登陆深交所。

　　陈发树，这个行事低调，不吸烟、不喝酒、不赌博的中年商人，正试图颠覆福布斯和胡润百富排行榜的榜单，缔造一个新的财富传奇。

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紫金矿业,下周怎样走？

紫金矿业（601899）下周怎样走？这个问题大家都想知道，我也想知道。

这个问题，一千个人会有一千个答案，最后的答案只有一个，下周才能见分晓。

因为许多朋友买了，特别想知道我的看法，那么，我就谈一谈自己的看法吧。

许多人都说9.98元开盘价太高了，真的吗？600547（山东黄金）2007年每股1.2元，2008年4月22日大盘跌到2990点那天，它也有115.37元，市盈率96倍。601899它2007年每股0.19元，以开盘价9.98元计算，市盈率是52倍，比600547低多了！以13.92元收盘价算，市盈率是73倍，也比山东黄金低！

许多人说，600547它2008年第一季报业绩大增，市盈率已经降下来了。你想一想，紫金矿业也是产金的，2008年第一季度黄金价格牛气冲天，它的业绩应该也是不错的，所以，等到08年第一季报出来，市盈率应该能降低不少。

短线的走势，是多空双方博弈的结果。今天，5大买家共买入了7亿多元。你一定要明白：大游资都是从大风大浪中成长起来的，他们的眼光决不会比我们小散差。他们投入巨资，目的是为了赚钱，不是来亏钱的，所以说下周601899会连续跌停板的人，只能显得你不懂新股而已！

我个人猜想，下周601899有3种走法，第1，大幅低开，洗洗盘，再慢慢走高；第2，跌停开盘，再慢慢打开，洗完盘后，再走高；第3，周一跌停，打不开，周二再大跌开盘，慢慢洗盘，洗完再涨！

最后，主力会选用哪一种，你我都是无法知道的。但是，有一点可以确定，今天10元以下买入的，你放心过周末就是了，下周，你一定能赚！

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　　无价格涨跌幅限制的证券:

1、A股
       证券代码   证券简称                      成交量         成交金额(万元)
(1)     601899      N紫金                    971534170.00             1034679.12

证券代码: 601899                                                证券简称: N紫金

买入:
营业部名称:                                                          合计金额(元):
   (1) 国信证券有限责任公司南京洪武路证券营业部                        217527897.25
   (2) 中信证券股份有限公司广州天河北路证券营业部                      189278493.74
   (3) 中国银河证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部                  109773974.10
   (4) 中信金通证券有限责任公司杭州文晖路证券营业部                    107275717.62
   (5) 中信证券股份有限公司深圳新闻路证券营业部                         95334213.12

卖出:
   (1) 中信建投证券有限责任公司北京市三里河路证券营业部                310033778.72
   (2) 中信建投证券有限责任公司北京市东直门南大街证券营业部            253187821.79
   (3) 中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部                  245897326.48
   (4) 光大证券股份有限公司北京月坛北街证券营业部                      220470820.81
   (5) 中信证券股份有限公司总部(非营业场所)                            216542182.85

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　紫金矿业A股募资150亿元放言要做国际矿业巨头

　　相隔4年，紫金矿业（行情,资讯,评论）(2899.HK)再次刷新了资本市场纪录。

　　2003年12月23日，紫金矿业作为国内首家黄金企业在香港联交所主板上市，募集资金11.5亿港元，成为1997年以来港股最热门的IPO。

　　如今，紫金矿业再次高调出击，颠覆A股传统，以每股面值0.10元，登陆上海证券交易所。

　　招股说明书披露，紫金矿业此次募集资金将投向包括收购塔吉克斯坦一个金矿在内的8个矿产项目，所需投资总计49.2亿元，剩余则用于补充公司流动资金。

　　左手紧握资本市场，右手伸向海外矿产资源，一条紫金矿业模式的中国矿业（行情,资讯,评论）国际化路径正清晰浮现。

　　募资150亿

　　紫金矿业招股说明书显示，此次A股IPO的发行股数为150000万股，发行后的总股本不超过1464130.91万股，其中H股400644万股，A股不超过1063586.91万股，承销商为安信证券。

　　知情者透露，紫金矿业A股挂牌交易时间将在春节之前，计划募集资金有望达到150亿元。而2003年底，紫金矿业在香港IPO3.483亿股，招股价仅为3.3港元。

　　事实上，紫金矿业高定价来自于对收购海外矿产资源的信心。

　　12月6日，塔吉克斯坦共和国总统拉赫蒙在山西太原机场，与紫金矿业董事长陈景河进行了近一个小时的会谈。据塔吉克斯坦总统新闻办公室发布的消息，紫金矿业计划在未来3年内向该国投资1亿美元，用于开采当地金矿，将目前年产量不到2吨的Zerafshan金矿合资项目提高至7吨。

　　Zerafshan金矿是紫金矿业今年收购的两个海外矿业项目之一，于7月斥资4.298亿港元，从英国上市公司Avocet Mining PLC手中购入 75%股权。另一个项目是，4月份紫金矿业联手铜陵集团和建发股份(600153.SH)斥资9460万英镑，收购了英国上市的铜矿商Monterrico Metals。

　　此外，紫金矿业在11月还与菲律宾上市矿业公司LC.PH签署了谅解备忘录，将斥资7000万美元收购后者旗下东南黄金资源公司20%的股权。

　　此前，紫金矿业已参与了在南非、加拿大、越南、缅甸、俄罗斯等国的资源开发。

　　“开发低品位金矿是许多国际矿业公司一直不能解决的一大技术难题，但这却成了紫金矿业的最大长处。”全球第二大采矿业集团力拓矿业公司事业发展部总经理马利奥斯。维沃德表示。

　　紫金矿业人士称，原计划在年中实现A股上市的目标。市场分析人士认为，此番紫金矿业由年中推迟至今上市，可能是在等待海外项目落实后确定融资规模。

　　扩大矿产储备

　　其实，在跨国发展成为中国矿业不可回避的路径选择中，背靠资本市场的紫金矿业，已不再将资金作为海外跑马圈地的惟一门槛。

　　据银联信分析，近两年，跨国矿业企业并购加速，铜、铝、锌、镍等产业领域已形成矿业巨头，进一步控制了全球优质资源储量、产能和市场份额，目前世界前50家跨国矿业公司产值占全球矿业总产值的59.01%。

　　以目前我国黄金1：1.7的资源消耗指标计算，国内黄金资源第一成矿开发空间年限不足6年。

　　“我们希望在海外收购一些至少蕴含50吨黄金的金矿，以扩大黄金储备。”陈景河表示。紫金矿业的跨国发展路径有两条，一是收购矿山自主开发，二是通过资本市场进行并购。

　　年初，紫金矿业启动回归A股时透露，计划将募集资金中的31.5亿元将用于海外矿产项目并购。这次A股上市，紫金矿业募集资金比预想更多，海外并购步伐可能会更快。

　　另外，建设银行（行情,资讯,评论）和国家开发银行已分别向紫金矿业集团提供20亿元和96亿元授信额度，用于进军海外矿业市场。

　　紫金矿业的优势在于，生产成本仅为每盎司203美元，比全球平均水平低93美元。据中国黄金协会资料显示，2006年上半年，紫金矿业生产矿产金9.463吨，占全国矿产金量的12.24%。

　　“15年后，紫金矿业将成为国际矿业巨头。”陈景河雄心勃勃。

　　知情者称，力拓矿业公司也在主动接触紫金矿业，希望双方进行合作。

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关于紫金矿业面值0.1元过会的点评

　　事件：
　　紫金矿业(2899.HK)申请在上海证券交易所发行不超过15亿股A股，约占发行后总股本10.24%。此次发行依照香港面值，每股面值0.1元。2007年12月26日发审委会议通过。

　　简评：

　　1、紫金矿业按照每股0.1元确定发行面值，是中国证券市场的首次，此事件不仅表示证监会在香港上市公司回归中国A股市场时会考虑众多现实因素，也标志着中国证券市场正在逐步与国际市场接轨。

　　2、从价值投资角度来讲，每股面值的高低不应该造成公司价值的变动。

　　3、考虑到低面值带来的参与人的增多和市场交投的活跃，能为公司股票价格带来一定的溢价。

　　4、多样性符合国际惯例。经过多年发展，国内资本市场逐步走向成熟，建立多样性的面值有助于提高上市公司股票交投活跃和公司发行时自主选择面值。

　　5、单一一元面值的突破有助于香港红筹公司回归内地证券市场。由于香港上市公司面值不一，红筹公司回归很多都涉及面值问题。此次突破，使红筹回归更加方便。

　　6、单一一元面值的突破将促使更多效益良好的公司采取非一元面值发行新股，也为公众参与优秀的上市公司提供了更多的机会。

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紫金矿业25日上市券商定价中轴为11.53元

　　紫金矿业(601899.SH)将于本周五登陆上证所上市交易。全景网统计了12家券商研究所的定价预测，其价格中轴位于11.53元，其中海通证券(42.93,3.90,9.99%,吧)给出了8.40元的预测下限，长城证券给出了14.65元的预测上限。

　　紫金矿业不仅是国内最大的矿产金生产商，同时也是国内矿业企业中控制金属资源最多的企业：2007年黄金产量在世界主要黄金矿业公司中位居第10位，2007矿产金占全国矿产金总量的10.5%，矿产铜占全国总量的5.9%；同时，公司拥有探矿权165个，采矿权32个，矿区面积合计5074平方公里。其中，黄金贡献利润占比50%左右。

　　申银万国分析师王世杰预计，紫金矿业2008～2010年矿产金、铜、锌的销量平均增速为18%、31%和32%，带动EPS平均增速在34%。2010～2012年，随着秘鲁铜钼矿、塔吉克斯坦ZGC项目、俄罗斯图瓦铅锌矿等大项目逐步投产，紫金矿业将迎来另一波高速增长。结合PE和DCF估值，紫金矿业A股合理价格为10.0～11.6元。

　　本次紫金矿业以7.13元/股的价格共发行140000万股流通A股，发行后的总股本为1454130.91万股。其中，网上定价发行的105000万股将于4月25日起上市交易，而网下向机构投资者询价配售的35000万股将锁定三个月。

　　天相投顾：9.12元～9.60元

　　金元证券：8.96元～10.08元

　　海通证券：8.40元～9.80元

　　广发证券：14.28元

　　华泰证券：8.72元～9.96元

　　平安证券：10.51元～11.55元

　　申银万国：10.00元～11.60元

　　西南证券：12.00元

　　兴业证券：10.35元

　　长城证券：12.20元～14.65元

　　长江证券(20.85,1.90,10.03%,吧)：10.50元～11.00元

　　中信建投：12.05元

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心比天高 — Fri, 25 Apr 2008 07:13:00 GMT

投资策略分析师：事实证明基金也短视

心比天高 — Fri, 25 Apr 2008 03:07:00 GMT

304.7点，9.29％的涨幅！管理层最猛的一剂药后，4月24日，市场以历史第二大涨幅(有涨跌幅限制以来)予以回报。

　　此前一天，财政部、国家税务总局决定从4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行的千分之三下调为千分之一。
　　印花税之前，管理层已连续审批新基金的发行及出台《限售股转让指导意见》，不过市场并无太大反应。直至印花税这一记重拳，才使市场放量大涨，当日沪指报收3583.03点，上涨9.29%，深成指报收12914.76点，上涨9.59%。
　　管理层接下来还会有何动作？
　　底部确立
　　“此前，证监会一直在加大基金的审批速度，试图以增量资金扭转市场的颓势，但市场却一直处于下跌通道。随后的指导意见的发布，市场反响也不理想，可能正是在这种情况下，管理层决定降低印花税。”海通证券(600837行情,股吧)(600837.SH)一位人士认为。
　　齐鲁证券研究所称，在目前股市资金面趋紧的情况下，调整印花税政策相当于为市场提供了增量资金，可以肯定是股市实质性利好。
　　国税总局的数据显示，2007年全年，我国证券交易印花税达2005亿元，已经超过上市公司分红总额，占全国财政收入的3.91%，比2006年增长近10倍，而今年一季度，证券交易印花税完成597亿元，同比增长387.8%！
　　“印花税的调整，最大的作用是给了市场一个明确的预期，那就是3000点到3200点之间，就是政府认同的底部了。”一位基金公司人士认为。
　　另一方面，“整个市场的估值水平也已经趋于合理”。一位私募基金人士称。
　　按万德资讯的统计，截至4月21日，沪深300指数2008-2009年动态市盈率已经分别下降到18倍和15倍，市净率3.8 倍。
　　底部既然已经确立，那么，这次是反转还是反弹？
　　多数机构认为印花税的调整带来的将是一次反弹。至于反弹的高度，各家机构略有不同，但普遍认为在3800点至4000点之间。
　　支持这种论点的论据则是居高不下的通货膨胀对宏观经济造成的负面影响，以及政府因此可能出台的宏观调控政策，尤其是以加息为代表的货币紧缩政策。通胀和宏调犹如两把达摩克利斯之剑，悬在了市场头顶。
　　不过，东方证券分析师张杨则认为，实施从紧的货币政策需要考虑通胀与经济增长的权衡，股票市场，热钱流入等，央行将谨慎采取利率调控。
　　下一步政策
　　“抄底盘的资金应该就是在4月22日尾盘进场的。”一位基金公司内部人士认为，这部分资金到现在为止，获利已经非常丰厚。
　　4月22日，尾盘触底反弹，在北京银行(601169行情,股吧)(601169.SH)等中小盘银行股的带领下，一路飙升150点。4月23日，上证指数更是大涨130.54点，成交量也明显放大。
　　“我们将谨慎看待这次利好。”上述基金公司人士表示。
　　“今天有可能是一部分小非和短线获利盘在减仓。”一位市场资深人士认为，绝大部分基金没有出现抄底行为。
　　“不知道今天(4月24日)基金是在加仓还是在减仓。”一位私募基金经理并没有因为大盘的暴涨而过分乐观，毕竟基金是这个市场的主要力量，他们的动作直接影响到今后的行情。
　　不过，某证券公司的一位策略分析师则认为，“前段时间大盘暴跌，很多基金在地板上割肉，目前看基金行为已经没有必要了，事实证明，基金的行为很多时候也是短视的甚至是非理性的。”
　　“下一步，就要看政府接下来的政策了，政策组合拳的力度将决定市场反弹的高度。”上述策略分析师认为，目前来看，市场比较期待的是管理层对上市公司再融资作出限制。
　　“原本即便是小非减持的情况下，投资者对于市场的供求情况还比较乐观，但在1月中下旬，多家上市公司公告要巨额融资之后，市场的情绪发生了根本性的转变，原以为只有小非会乘牛市吃一口肉，现在大非也按捺不住了，这如何了得。”上述海通证券的人士称，对再融资尤其是恶意的再融资，管理层应该做出相应的规范，绝不能让历史重演。
　　与此同时，市场对此次调整印花税也有不同的看法。
　　“如果说2007年政府突然提高印花税，有抑制股票市场的投机炒作作用的话，那么，此次降低印花税，股票市场的投资炒作行为是不是又一次抬头了呢？”一位业内人士提出这样的疑问。
　　齐鲁证券研究所认为，目前资本市场税收存在不公平的现象，如，国债投资者不纳税，但股票投资者要纳税；个人和机构投资者的股利收入要纳税，但国有股、法人股的股利收入不纳税；对可流通股交易征收交易印花税，但对法人股交易、期货交易以及基金交易不征收交易印花税。这不但不利于提高股东分红的积极性，也让不少投资者并不在意股东分红收益，不愿意长期持有，这不利于鼓励长期投资。
　　齐鲁证券称，单纯从调低印花税征收比例，仅是改变目前高交易成本的一个手段，对市场税制结构及有效引导正确投资理念和思路并未起到决定性作用。完善的资本市场税收政策，鼓励中长期投资，抑制短期投机，促进资本市场长期健康稳定发展仍然任重道远。

看好通胀和内需投资主题基金或借反弹积极调仓

心比天高 — Fri, 25 Apr 2008 03:05:00 GMT

昨日股市强劲反弹令投资者信心大振。不过，一些基金更愿意将其看成战略调仓的机会，后市个股的分化将因这种调仓而越发明显。
　　调仓思路已定
　　随着基金公司二季度投资策略报告的出炉，此前被市场大跌打乱了阵脚的一些基金开始重新审视自己的投资思路。基金不再高唱“牛市”的乐观论调，他们可能会转变投资策略，新的策略将通过仓位的重新配置来实现。
　　纵观基金策略报告可以发现，看好受益于通胀和内需的行业几乎成为所有基金的共识。富国在策略报告中指出，将一如既往看好通胀下受益行业，并认为该主题将持续较长时间；华安的投资主线中将通胀和升值主题列为第一条，重点关注受益于价格上涨的上游资源品和高端消费品；华宝兴业表示，要紧紧围绕通胀主题进行投资，具体行业包括农资类（农药、化肥）、部分供需矛盾突出的化工产品等；南方则将内需为主的消费服务和投资拉动行业列入最看好的投资主线之一。
　　虽然策略已定，但在一轮大跌过后，很多基金尴尬地发现，自己已失去了调整仓位的最佳时机。由于市场下跌过快，基金思路转变过慢，到发现需要调整投资策略时，已遭受了重大损失。而市场低迷的人气也使基金调仓遇到了障碍。
　　4月以来，一些基金开始加大调仓力度。指南针赢富深度数据显示，4月份前14个交易日，基金在沪市买入886.86亿元，卖出1230.24亿元，合计净卖出343.38亿元。其中，银行、地产等是减持的主力板块，农业板块和煤炭等资源类股被连续增持。这透露出一个信息，市场4月下跌的背后隐藏着基金主动调仓的轨迹。
　　分析人士认为，在基金调仓思路已定的背景下，市场的大幅反弹将会给基金提供一次极好的换筹机会。这也就意味着，在反弹初期的个股普涨过后，个股分化将成为主要特征，而基金的集中调仓对象或成市场新的热点。
　　拒绝追高
　　虽然政策面暖风频吹，但经济的不确定性仍然像大石一样压在基金经理的心上，这使得他们对反弹态度谨慎。“如果建仓的时候指数突破了4000点，我肯定会采取非常缓慢的建仓策略。”一家正在发行基金的基金经理表示。
　　有基金经理告诉记者，在考量市场趋势时，政策利好和大跌后必然出现的反弹只是参考变量，真正决定市场未来走向的仍是宏观经济。他指出，从目前情况看，一季度数据好于预期，但经济中存在的不利因素并没有完全释放，未来经济走势有待观察，可能要到下半年才会看得比较清楚。
　　不过，种种迹象表明，基金经理的担忧可能不会成为现实。除了大家普遍担忧的CPI涨幅在调控下可能逐步走低外，扩大财政支出这一蓄势待发的“后手”也是一颗定心丸。分析人士指出，政府可以通过重大基础建设项目等财政支出来弥补出口下降导致的需求不足，从而保持经济转型期的平稳过渡。事实上，京沪高铁等工程已提供了这样的契机。
　　不少基金将本次反弹看成战略调仓机会，后市个股分化将因此越发明显。

强化意志力的步骤和方法

心比天高 — Fri, 25 Apr 2008 02:49:00 GMT

1）主动和那些能够帮助你订定明确目标的人来往，组建智囊团。

2）制定你的计划并从所有智囊团成员那儿寻求知识，能力和信心的力量。

3）远离使你产生自卑感的所有人和环境，消极的环境不可能培养出积极的自我。

4）切断和过去不愉快经验的通路，拥有强烈的意志力的人不会老是眷恋过去，自我会因为对于尚未达到的目标抱着强烈的欲望而更有活力。

5）利用一些可能的方法使你的内心充满明确目标，在墙上挂一些信条，箴言，或挂一些可作为你的模范人物的照片。

6）切勿膨胀自我，只要有些轻微差错，就可能使你偏离你想要达到的目标。

一个下单计划的样例

心比天高 — Fri, 25 Apr 2008 02:48:00 GMT

计划的做单是一个交易者必须要做的事情，相当于在战场上的作战计划一样，如何来做一个比较合理的交易计划呢？一个可行的交易计划必须要有的几个部分大致是这样的：

1、基本面分析

从这里来选择方向，是买涨还是买跌，汇率市场中的气氛是如何的；

2、技术面分析

从这里来决定买卖的大致区域；

3、进场时间确定

每个货币的属性不同，因此在不同的时间段有不同的活跃程度；

4、止损和目标的设立

止损和目标的比例一般设成1：3 否则，这个单子的质量就有问题；

5、持仓时间的确定

一个单子的持仓时间也就是大概需要多长时间到达自己设立的目标价格，这样可以避免在行情呆滞的时候的浮躁心理，因为确立的目标，不可能在5分钟内完成；

6、加单操作价位；

当市场朝对你有利的方向发展的时候，当破掉一个重要的支撑或者阻力的时候，反抽的时候，要考虑加单操作使利润最大化，这个比例和位置要事先有所考虑；

7、资金管理

也就是说在做好以上计划的时候，要考虑好开仓的比例，使自己的资金控制在一个比较合理的水平；

只有把以上的7点都做到了，才是一个合理的操作计划。

印花税降市场人气升告别暴涨暴跌需努力

心比天高 — Fri, 25 Apr 2008 01:46:00 GMT

新华网北京4月24日电 (记者潘清赵晓辉陶俊洁) 4月23日，财政部和国家税务总局宣布，将证券交易印花税由原千分之三下调至千分之一。

　　24日，印花税调整政策公布后的首个交易日，沪深股市迎来了一波放量反弹。当日沪深股市以超过9%的巨大涨幅双双高开，并在全天的交易中保持了高位运行，两市成交量同步放大，全天交易总量超过2730亿元，较前一交易日猛增一倍以上。

　　市场人气有所提升　投资者更趋理性

　　24日，记者在北京多家银行、证券公司营业大厅采访时发现，市场人气较往日有所提升，但投资者更趋理性，风险防范意识也更为强烈。

　　“今天的人气可以用沸腾来形容。”邬先生是一位72岁的老人，自1993年入市至今，已有15年的炒股经验，他认为市场信心在调整印花税税率后得到一定程度的恢复。

　　据民族证券北京佟麟阁路营业部的工作人员介绍，今天的场面是最近一段时间来最热闹的，开户数也较前几日明显增加，且开户的以中年人居多。

　　工行北京市分行某支行的工作人员也表示，印花税调整后的首个交易日，基金和第三方存管业务开户数明显增多。

　　刘女士作为一位去年6月入市的新股民，她说，印花税下调是一件好事，希望能有其他相应的配套措施陆续出台。她同时表示，今后考虑到家庭理财的需要，会适当购买保险、基金等理财产品，把“鸡蛋分散放在不同的篮子里”。

　　30多岁的王先生正准备在柜台存款，转入股票账户进行投资。他对记者表示，虽然周围的朋友也有补仓的，但都是抱着短线操作的打算。“印花税下调将使市场紧张情绪得到缓解，短期内对市场是利好，但是未来市场中长期发展还有待宏观经济形势的进一步明朗。”

　　不过，多位受访的投资者均表示，对当前股市持观望态度。他们强调，以后的理财策略要看情况而定，但肯定会降低股票基金类投资的比重，更加注重风险防范。

　　利好出台“正当其时”　旨在稳定股市发展

　　海富通基金管理有限公司总裁田仁灿用“很及时、很必要”来评价印花税政策的出台。

　　“去年5月份上调印花税，一定程度上挤掉了市场的‘泡沫’，是好事。但如果市场出现恐慌性的单边下跌，其风险不低于泡沫化风险。”田仁灿说。

　　在他看来，证券市场是价值化投资的市场，无论是“泡沫”还是低估，只要市场偏离合理估值体系，都是交易功能丧失的表现。“从这个意义上来说，通过降低印花税恢复市场信心，使市场秩序和估值恢复到合理水平，是政府应尽的公共职能。”

　　西南证券研究中心分析师闫莉认为，股市从历史最高点大幅回落近五成，市场对于利好政策有很强的预期，而在所有政策预期中，印花税是影响最大、最为实质性的利好。

　　“经过这一轮单边下跌，目前市场本身的调整已经十分充分，但市场本身已经没有修复能力，必须借助外力推动才能恢复其合理估值水平，”闫莉说，从这个意义上来说，印花税调整“正当其时”。

　　光大证券研究所所长李康表示，印花税的下调可以看作是政府通过财政政策推动资本市场良性发展的举措。反过来说，资本市场稳定健康发展，也是中国经济良好发展的保证。

　　告别暴涨暴跌仍需各方努力

　　中金公司研究部分析师高挺认为，印花税下调为投资者交易成本“减负”，股市短期反弹可以期待，但当前股市面临的诸如通胀风险等一些问题和矛盾，并不可能因为这一政策而改变，建设健康发展的股市任重道远。

　　“因此，此次印花税下调带来的反弹持续时间目前仍难以作出判断，投资者仍应谨慎对待，”高挺说。

　　从规范“大小非”减持，到调降印花税，近几天来，市场所期待的政策相继出台。市场人士纷纷表示，A股市场告别暴涨暴跌的非理性状态，有待于市场各方共同不懈的努力。

　　值得注意的是，紧随印花税调整政策出台，国务院通过了《证券公司监管条例》和《证券公司风险处置条例》。

　　兴业证券研究发展中心负责人屠春峰评价说，《监管条例》是对现有证券公司监管法律、法规的总结和细化，而《风险处置条例》是在证券行业综合治理结束，进入常规监管阶段后处理证券公司风险的基本准则，有利于保护客户及债权人合法权益，维护市场稳定。

　　田仁灿则表示，作为完善中国证券市场制度体系的重要举措，上述条例的出台会对稳定市场产生正向的作用。

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