紫金矿业集团有限公司（上海交易所代码：601899；香港交易所代码：2899，下称紫金矿业）今日A股上市上演“过山车”，股价涨幅一度超过200%。

　　紫金矿业开盘价为9.98元，较发行价7.13元高40%，上午收盘时其涨幅为42.36%。但是午后紫金矿业股价突然大幅飙升至21.6元，涨幅达到202.9%。由于股价异动，紫金矿业在14时26分时被交易所临时停牌，14时55分复牌后股价大幅跳水，最终以13.92元收盘，较发行价上涨95.23%。

　　受A股股价的影响，紫金矿业H股股价在下午开盘后一度冲高至8.54元，随后持续走低，最后收于7.61元，下跌3.9%。

　　此次紫金矿业发行量为14亿股，发行价格为每股7.13元，募集资金总额达到292.33亿元，所对应的市盈率为40.69倍。

　　平安证券有色金属行业分析员彭波认为，下午紫金矿业出现了不理性的拉升。“停牌之前已经出现了80%-90%的换手率，这主要是由于印花税下调后，市场整体氛围比较活跃，恢复到从前牛市下的乐观情绪。复牌后股价的回落，体现了不理性行为被抑制。” 彭波说。

　　彭波预计紫金矿业A股股价仍可能会回落。“以去年0.19元的每股收益看，今日收盘价对应的市盈率高达73倍。按照2008年每股收益0.28元的预计来看，市盈率仍接近50倍。”

　　西南证券分析师兰可对《财经》记者表示，紫金矿业的合理价格在10元-12元，今日股价一度拉升至21.6元，其中有很大的投机成分。但另一方面，鉴于紫金矿业是国内发展较快的矿业公司，市场对它的成长性和盈利增长有所期待。

　　同样在今日上市的新股N濮耐和N三力士，首日涨幅分别达到213.15%和164.39%。

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　谁在疯狂的炒作紫金矿业？

　　紫金矿业这个发行价最贵的股票上市没有演绎破发的神奇，但是它仍然演绎了另外一个神奇，就是股票在一个多小时内飚升了两倍，想继续演义中石油的神话。

　　紫金矿业上市开盘报9.98元，涨幅39.97%，应该讲这个价格很正常，这个价格还应该感谢昨天的印花税的降低引起的股市暴涨。否则以前些日子的低迷，紫金矿业如此高的发行价，不破发就算不错。整个上午紫金矿业都在正常的范围内波动，涨幅基本维持在40%左右,价格在10元钱左右波动。

　　紫金矿业的价格异动发生在下午开盘之后，在13：30分以后，紫金矿业的价格开始上升，14时26分被上交所停牌前，紫金矿业的股价已经飙升至21.6元，涨幅达到202.9%，由于紫金矿业是以0.1元面值发行，其实际股价达216元，为两市第一高价股。紫金矿业14时55分起重新恢复交易，在复牌后紫金矿业的股价就垂直坠落，最后收于13.92元，收盘涨幅为95.23%，相比停牌前跌幅达到100%，全天紫金矿业换手率达到92.53%。

　　紫金矿业的价格异动显然不是一个正常的市场行为，散户投资者也没有这个能力来操作这个戏剧性的股价波动，能够这样做的只有那些资金雄厚的机构投资者，但是是那些机构投资者在“炒作”紫金矿业？他们为什么要这样炒作紫金矿业？

　　我们不妨做个猜测，紫金矿业的发行价在目前股市低迷的时候应该是偏高的，而这个高的发行价是由许多机构投资者给出的，如果他们不开出这么高的价格，紫金矿业的老板想高也高不起来，另外就是这些机构投资者在网下有大量的紫金矿业申购，虽然紫金矿业首日发行开盘就有40%的溢价，但是股市的不确定性让其仍然担心以后的研发，因为网下发行的股票上市有时间限制，如果股市仍然维持低迷状态，那么紫金矿业很有可能在网下申购股市上市前就可能破发，那么这些机构投资者就可能是赔了夫人又折兵，了半天的劲申购，最后有结果还是赔钱，这是他们最不希望看到的结果。他们要想在紫金矿业身上赚钱，就必须把股价炒高，就如同中石油一样，如果没有开始的48元多，许多网下申购中石油的机构就不能全身而退，因为股市下跌也有一个过程。

　　可是中石油发行的机遇比紫金矿业好的多，是在大牛市中发行，通过前期“炒作”(通过一些专家的热棒)就可把股价炒的很高，所以开盘就可以创造奇迹，而紫金矿业上市的时机不好，所以开盘的价格不能很高，所以机构投资者的“炒作”只能在换手率差多的时候才能进行，下午接近80%的时候，散户的筹码都差不多已经出尽的时候，他们开始进行炒作，自买自卖(别人已经没有能力进行出货)，把紫金矿业的价格推上天价，给人演出了一幕股价飚升的闹剧。

　　紫金矿业尽管收市大幅下挫，但是仍然有迫近100%的涨幅，以目前的价位，紫金矿业的市盈率和市净率分别达到了70多倍和30多倍，投资的风险很大，普通投资者还是少碰为佳。

　　同时，从紫金矿业股价大幅波动的闹剧中，我们可以看出目前中国股市的不成熟，而不成熟并不能怪中小投资者，而真正没有成熟起来的是那些机构投资者，他们的从业人员道德素质和投资心理，使中国的股市投机成风(如还有老鼠仓的问题)。如何对机构投资者的监管也是资本市场管理层要好好研究的课题，尤其是许多专家都在为这些机构服务，也为机构者的炒作推波助澜，中国股市的成熟还任重道远。

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紫金矿业暴涨必与唐骏有关

　　4月25日，在两市赚足眼球的N紫金矿业（601899），是著名职业经理人唐骏跳槽新华都之后，运作的第一家A股上市公司。

　　万联证券有色金属分析师宋豹认为，今天紫金矿业的暴涨肯定有人在炒作，他分析道：紫金矿业在12块钱以上的时候换手率就只有不到10%，在交易量少的情况下价格如此之高，这是明显的有人在高抬股价借机炒作。中信证券(600030行情,股吧)的李追阳指出，他们曾为紫金矿业做出的合理价值区间，在8元到10元多之间，今天虽然报收了13.92元，但期间甚至高冲至22元的价格，所以今天的股价走势被认为“凶猛”不足为过。

　　也有不愿具名的分析师认为，唐骏熟谙“华尔街定律”，包括帮助盛大美国上市在内的经历，都是在与境外资本市场打交道，今天资金矿业的表现，无论他如果是否动用个人影响和人脉去影响了资金，最后的结果是——过于“凶猛”了，让A股投资者瞠目之余，无形中，反而为新华都集团其余两只筹划A股上市的股票留下负面影响。据悉，新华都购物广场和武夷山旅游是新华都集团打算近期运作在A股上市的股票。

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　陈发树：靠紫金矿业暴富的低调商人

　　他低调到让公众没有记忆，在网络上也只能找到仅有的几张黑白照片。但他的事业却很轰轰烈烈，参股“中国第一黄金企业”紫金矿业(601899行情,股吧)，让他的资产跻身富豪榜前列；开出10亿天价转会费，只为挖到“中国第一职业经理人”唐骏；而今天他自己的企业要成为公众公司，不得不出现在各大媒体显眼的位置时，他依然低调的躲在光环背后，少言寡语。他的名字叫陈发树，是新华都的实际控制人。

　　不声张、不露富、行事低调、少言寡语，做事认真到面红耳赤。精明、能干，敢想敢做，但其实胆子却并不大，甚至谨慎到唯唯诺诺。这是典型的“南派商人风格”。他们大部分时间躲在富丽堂皇的宫殿里，不肯面对公众。像极了“精神上的葛朗台”。

　　中国有句古话说“隔行如隔山”，那么如果把倒卖木材、卖杂货、开金矿、包工程、做旅游、开发房地产等等几乎没有关联的行业放在一起，你相信一个人可以全部都做的很成功吗？这或许就是南派商人的又一个优势??八面玲珑。

　　目前，连锁经营已经成为国内外零售企业最主要的组织形式，在流通中占据了举足轻重的地位。全球最大的零售商沃尔玛就把10000多家分店开到了几乎世界各地，肯德基、麦当劳也是一样，做连锁做到了世界水平。

　　连锁经营企业存在较为明显的规模优势和标准化的经营模式，增强了企业的抗风险能力，提高了组织化程度，其发展速度令人震惊。于是，有人喊出口号，他们要做“海峡西岸经济区最优秀的零售商”，他们的名字叫做新华都（全称“新华都购物广场股份有限公司”）。

　　新华都错综复杂的股权脉络背后，正是那个八面玲珑却低调到“羞于见人”的闽南商人??陈发树。

　　起步

　　陈发树，这个48岁的中年人有着很多身份，包括新华都集团的董事长，港澳资讯法定代表人、董事长，新华都咨询法定代表人、执行董事，华福大酒店、重庆骏树董事长，香港华诚董事等。

　　人如其名，陈的第一桶金正是名字中所提到的木材生意。1982年，陈用免费劳工换取了一张到厦门的货车票。这是他第一次看到农村以外的世界。也正是这次经历给了其赚钱的启发，他凭借自己在农村林场还算不错的信誉搞定了两车木材，运到厦门，赚了1000多块钱。

　　从汽车运送做到火车托运，一直到1986年，陈把自己做成了泉州最大的木材供应商人。这一年，他拥有了自己在厦门的第一套房子。然而不甘寂寞的陈发树一年之后就把房子抵押出去，作为担保买了一辆三轮摩托车，和他的两个弟弟一起为一家小店拉货，并在不久后将店面盘下，由此，陈与百货结下不解之缘。也就是这个不足10平米的小店，成了日后叱诧风云的“新华都百货”的雏形。

　　扩张

　　此后八年的时间，陈发树一直沉寂，潜心经营着那个慢慢扩张的百货店。直到1995年，陈发树把自己的小百货店搬到了福州，安身在福建商业老大东街口百货集团隔街相对的东街口，这就是如今屹立在闽南的零售商大佬??新华都。这也是中国百货商业协会第一个民营企业成员。

　　那还是国有百货独裁天下的年代，没有人会看好民营百货。更让人不可想象的是，几年之后那个依然繁华的东街口，只剩下新华都还傲然独立。

　　之后，陈发树旗下的火车站新华都商城、厦门湖里区商场、五四路新华都购物广场等相继成立。1997年，在原福建省体改委的帮助下，新华都将属下的部分优质资产进行改制重组，诞生了今天的新华都实业。

　　也是这一年，陈发树斥资6000多万元购买了一批水电站设备，成立了建设工程公司。一方面将其中一部分设备维修后转手卖出，另一方面寻找各种合适的工程，先后在浙江、江西一代开采土石方。之后又是一个机缘巧合，陈发树结识了陈景河，并始终承担紫金矿业的土方工程。

 　　发家

　　1999年底，陈发树率先在福州市五四路引进“一站式大型仓储超市”这一国外最新零售业新兴业态，以较低的租金租下别人一直急于出手的楼盘，创建了1.2万平方米的新华都购物广场，以备战加入世贸后本土零售业将要面临的变革。

　　如其所料，加入世贸后，一些本土的零售企业倒下了。从2001年10月的福州五一路华都开始，华榕、华联商厦相继倒闭，深圳两家民企入主了东百。而其设立于沃尔玛、麦德龙入榕前的新华都购物广场，业绩依旧不错。这一时期在福州东街口商业区，新华都能经营稳定已属不易。

　　在此之前的2000年，紫金矿业开始改制，除了内部员工出资认购的部分职工股，还引进外部股东，陈发树借此机会通过新华都集团及其下属公司出资4800万元现金，拿到了33％的股份，成为紫金矿业的第二大股东。

　　2003年5月，新华都联手外资收购了“华城国际”地产项目，新华都占股51％。在福州的CBD建设起10万平米的旗舰式酒店建筑群。同时，陈又涉足旅游业，同年11月成立了福建武夷山旅游发展股份有限公司（下称“武夷山旅游”），并谋求5年左右时间整体上市。而陈发树正是武夷山旅游的第一任董事长。

　　暴富

　　2003年12月23日，紫金矿业（2899.HK）成功登陆港交所，陈发树绝对控股的新华都实业集团股份有限公司（下称“新华都实业”）持有紫金矿业已发行股份的13.16％，陈个人直接控制紫金矿业已发行股份的3.41％。

　　仅当日陈发树的身价即飙升过十亿港币。这是创业20余年后，陈发树第一次出现在公众视野。

　　当然，陈发树可以影响的紫金矿业股权还不止这些。占紫金矿业第三大股东新华都实业9.14％股份的厦门华都百货公司，由陈发树及其弟弟陈云岚分别持有80％和20％的股权，新华都实业的股东里也包括其弟弟陈志勇（持股4.09％）、陈志腾（持股1％）。

　　另外在紫金矿业的第六大股东上杭县金山贸易有限公司（下称“金山贸易”）的股权结构中，陈发树的弟弟陈云岚和陈志勇分别占13.57％和9.69％的股份。据此，陈发树直接或间接持有紫金矿业股份共约14.05％。

　　2008年4月21日，紫金矿业发布回归A股招股书之后两周，新华都购物广场股份有限公司发布招股意向书，欲发行2680万股登陆深交所。

　　陈发树，这个行事低调，不吸烟、不喝酒、不赌博的中年商人，正试图颠覆福布斯和胡润百富排行榜的榜单，缔造一个新的财富传奇。

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紫金矿业,下周怎样走？

     紫金矿业（601899）下周怎样走？这个问题大家都想知道，我也想知道。

     这个问题，一千个人会有一千个答案，最后的答案只有一个，下周才能见分晓。

     因为许多朋友买了，特别想知道我的看法，那么，我就谈一谈自己的看法吧。

     许多人都说9.98元开盘价太高了，真的吗？600547（山东黄金）2007年每股1.2元，2008年4月22日大盘跌到2990点那天，它也有115.37元，市盈率96倍。601899它2007年每股0.19元，以开盘价9.98元计算，市盈率是52倍，比600547低多了！以13.92元收盘价算，市盈率是73倍，也比山东黄金低！

     许多人说，600547它2008年第一季报业绩大增，市盈率已经降下来了。你想一想，紫金矿业也是产金的，2008年第一季度黄金价格牛气冲天，它的业绩应该也是不错的，所以，等到08年第一季报出来，市盈率应该能降低不少。

     短线的走势，是多空双方博弈的结果。今天，5大买家共买入了7亿多元。你一定要明白：大游资都是从大风大浪中成长起来的，他们的眼光决不会比我们小散差。他们投入巨资，目的是为了赚钱，不是来亏钱的，所以说下周601899会连续跌停板的人，只能显得你不懂新股而已！

    我个人猜想，下周601899有3种走法，第1，大幅低开，洗洗盘，再慢慢走高；第2，跌停开盘，再慢慢打开，洗完盘后，再走高；第3，周一跌停，打不开，周二再大跌开盘，慢慢洗盘，洗完再涨！

    最后，主力会选用哪一种，你我都是无法知道的。但是，有一点可以确定，今天10元以下买入的，你放心过周末就是了，下周，你一定能赚！

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　　无价格涨跌幅限制的证券:

1、A股
       证券代码   证券简称                      成  交  量         成交金额(万元)
 (1)     601899      N紫金                    971534170.00             1034679.12

 证券代码: 601899                                                证券简称: N紫金

 买入:
 营业部名称:                                                          合计金额(元):
   (1) 国信证券有限责任公司南京洪武路证券营业部                        217527897.25
   (2) 中信证券股份有限公司广州天河北路证券营业部                      189278493.74
   (3) 中国银河证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部                  109773974.10
   (4) 中信金通证券有限责任公司杭州文晖路证券营业部                    107275717.62
   (5) 中信证券股份有限公司深圳新闻路证券营业部                         95334213.12

 卖出:
   (1) 中信建投证券有限责任公司北京市三里河路证券营业部                310033778.72
   (2) 中信建投证券有限责任公司北京市东直门南大街证券营业部            253187821.79
   (3) 中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部                  245897326.48
   (4) 光大证券股份有限公司北京月坛北街证券营业部                      220470820.81
   (5) 中信证券股份有限公司总部(非营业场所)                            216542182.85

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　紫金矿业A股募资150亿元 放言要做国际矿业巨头

　　2003年12月23日，紫金矿业作为国内首家黄金企业在香港联交所主板上市，募集资金11.5亿港元，成为1997年以来港股最热门的IPO。

　　如今，紫金矿业再次高调出击，颠覆A股传统，以每股面值0.10元，登陆上海证券交易所。

　　招股说明书披露，紫金矿业此次募集资金将投向包括收购塔吉克斯坦一个金矿在内的8个矿产项目，所需投资总计49.2亿元，剩余则用于补充公司流动资金。

　　左手紧握资本市场，右手伸向海外矿产资源，一条紫金矿业模式的中国矿业（行情,资讯,评论）国际化路径正清晰浮现。

　　募资150亿

　　紫金矿业招股说明书显示，此次A股IPO的发行股数为150000万股，发行后的总股本不超过1464130.91万股，其中H股400644万股，A股不超过1063586.91万股，承销商为安信证券。

　　知情者透露，紫金矿业A股挂牌交易时间将在春节之前，计划募集资金有望达到150亿元。而2003年底，紫金矿业在香港IPO3.483亿股，招股价仅为3.3港元。

　　事实上，紫金矿业高定价来自于对收购海外矿产资源的信心。

　　12月6日，塔吉克斯坦共和国总统拉赫蒙在山西太原机场，与紫金矿业董事长陈景河进行了近一个小时的会谈。据塔吉克斯坦总统新闻办公室发布的消息，紫金矿业计划在未来3年内向该国投资1亿美元，用于开采当地金矿，将目前年产量不到2吨的Zerafshan金矿合资项目提高至7吨。

　　Zerafshan金矿是紫金矿业今年收购的两个海外矿业项目之一，于7月斥资4.298亿港元，从英国上市公司Avocet Mining PLC手中购入 75%股权。另一个项目是，4月份紫金矿业联手铜陵集团和建发股份(600153.SH)斥资9460万英镑，收购了英国上市的铜矿商Monterrico Metals。

　　此外，紫金矿业在11月还与菲律宾上市矿业公司LC.PH签署了谅解备忘录，将斥资7000万美元收购后者旗下东南黄金资源公司20%的股权。

　　此前，紫金矿业已参与了在南非、加拿大、越南、缅甸、俄罗斯等国的资源开发。

　　“开发低品位金矿是许多国际矿业公司一直不能解决的一大技术难题，但这却成了紫金矿业的最大长处。”全球第二大采矿业集团力拓矿业公司事业发展部总经理马利奥斯。维沃德表示。

　　紫金矿业人士称，原计划在年中实现A股上市的目标。市场分析人士认为，此番紫金矿业由年中推迟至今上市，可能是在等待海外项目落实后确定融资规模。

　　扩大矿产储备

　　其实，在跨国发展成为中国矿业不可回避的路径选择中，背靠资本市场的紫金矿业，已不再将资金作为海外跑马圈地的惟一门槛。

　　据银联信分析，近两年，跨国矿业企业并购加速，铜、铝、锌、镍等产业领域已形成矿业巨头，进一步控制了全球优质资源储量、产能和市场份额，目前世界前50家跨国矿业公司产值占全球矿业总产值的59.01%。

　　以目前我国黄金1：1.7的资源消耗指标计算，国内黄金资源第一成矿开发空间年限不足6年。

　　“我们希望在海外收购一些至少蕴含50吨黄金的金矿，以扩大黄金储备。”陈景河表示。紫金矿业的跨国发展路径有两条，一是收购矿山自主开发，二是通过资本市场进行并购。

　　年初，紫金矿业启动回归A股时透露，计划将募集资金中的31.5亿元将用于海外矿产项目并购。这次A股上市，紫金矿业募集资金比预想更多，海外并购步伐可能会更快。

　　另外，建设银行（行情,资讯,评论）和国家开发银行已分别向紫金矿业集团提供20亿元和96亿元授信额度，用于进军海外矿业市场。

　　紫金矿业的优势在于，生产成本仅为每盎司203美元，比全球平均水平低93美元。据中国黄金协会资料显示，2006年上半年，紫金矿业生产矿产金9.463吨，占全国矿产金量的12.24%。

　　“15年后，紫金矿业将成为国际矿业巨头。”陈景河雄心勃勃。

　　知情者称，力拓矿业公司也在主动接触紫金矿业，希望双方进行合作。

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关于紫金矿业面值0.1元过会的点评

　　事件：
　　紫金矿业(2899.HK)申请在上海证券交易所发行不超过15亿股A股，约占发行后总股本10.24%。此次发行依照香港面值，每股面值0.1元。2007年12月26日发审委会议通过。

　　简评：

　　1、紫金矿业按照每股0.1元确定发行面值，是中国证券市场的首次，此事件不仅表示证监会在香港上市公司回归中国A股市场时会考虑众多现实因素，也标志着中国证券市场正在逐步与国际市场接轨。

　　2、从价值投资角度来讲，每股面值的高低不应该造成公司价值的变动。

　　3、考虑到低面值带来的参与人的增多和市场交投的活跃，能为公司股票价格带来一定的溢价。

　　4、多样性符合国际惯例。经过多年发展，国内资本市场逐步走向成熟，建立多样性的面值有助于提高上市公司股票交投活跃和公司发行时自主选择面值。

　　5、单一一元面值的突破有助于香港红筹公司回归内地证券市场。由于香港上市公司面值不一，红筹公司回归很多都涉及面值问题。此次突破，使红筹回归更加方便。

　　6、单一一元面值的突破将促使更多效益良好的公司采取非一元面值发行新股，也为公众参与优秀的上市公司提供了更多的机会。

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紫金矿业25日上市 券商定价中轴为11.53元

　　紫金矿业(601899.SH)将于本周五登陆上证所上市交易。全景网统计了12家券商研究所的定价预测，其价格中轴位于11.53元，其中海通证券(42.93,3.90,9.99%,吧)给出了8.40元的预测下限，长城证券给出了14.65元的预测上限。

　　紫金矿业不仅是国内最大的矿产金生产商，同时也是国内矿业企业中控制金属资源最多的企业：2007年黄金产量在世界主要黄金矿业公司中位居第10位，2007矿产金占全国矿产金总量的10.5%，矿产铜占全国总量的5.9%；同时，公司拥有探矿权165个，采矿权32个，矿区面积合计5074平方公里。其中，黄金贡献利润占比50%左右。

　　申银万国分析师王世杰预计，紫金矿业2008～2010年矿产金、铜、锌的销量平均增速为18%、31%和32%，带动EPS平均增速在34%。2010～2012年，随着秘鲁铜钼矿、塔吉克斯坦ZGC项目、俄罗斯图瓦铅锌矿等大项目逐步投产，紫金矿业将迎来另一波高速增长。结合PE和DCF估值，紫金矿业A股合理价格为10.0～11.6元。

　　本次紫金矿业以7.13元/股的价格共发行140000万股流通A股，发行后的总股本为1454130.91万股。其中，网上定价发行的105000万股将于4月25日起上市交易，而网下向机构投资者询价配售的35000万股将锁定三个月。

　　天相投顾：9.12元～9.60元

　　金元证券：8.96元～10.08元

　　海通证券：8.40元～9.80元

　　广发证券：14.28元

　　华泰证券：8.72元～9.96元

　　平安证券：10.51元～11.55元

　　申银万国：10.00元～11.60元

　　西南证券：12.00元

　　兴业证券：10.35元

　　长城证券：12.20元～14.65元

　　长江证券(20.85,1.90,10.03%,吧)：10.50元～11.00元