基金导购：4只典型中小盘特色基金

  德胜基金研究中心    德胜研究团队

自从10月下旬大盘调整以来，在地产、银行等大盘蓝筹股的整体弱势下，以大盘价值成长股投资为核心的基金收益整体下滑；而二线蓝筹板块以及中小板块的活跃也使得中小盘基金备受瞩目，在德胜答疑区经常可以看到大家对于是否阶段性投资中小盘基金？选择哪知中小盘基金比较困惑。所以本期选择四只典型的中小盘基金做以分析，以帮助大家更好的认识和选择此类基金。

广发小盘成长：灵活的中小盘风格基金

投资点评：

    广发小盘是市场上为数不多的几只指定以中小盘股票为投资目标的基金之一。目前基金在重仓股中重点投资大中盘股，在此之外则分散投资大量中小盘股票，持股特征与基金业主流趋势有较大差异，这有助于基金取得额外的超预期收益。从基金重仓组合变动来看，成立初期该基金重仓多为中小盘股票，由于操作时点把握较好，基金收益尚可，但是基金收益波动也表现突出。随着06年大盘蓝筹股的地位增强，基金采取大中盘股为核心，中小盘为卫星的持股配置，很大程度上在保证了基金风格的同时契合市场趋势的发展。

基金的选股能力较强，选股范围很广，且持股相对于其持股风格来说稳定性较强。在特定市场阶段下，广发小盘的投资理念表现出色。当然也会有小的失误，如行业配置方面，在三季度对资源类股的增配对四季度基金的收益影响较大。另外基金对于风险的平衡能力较强，虽然一直保持平均85%高仓位运作，但是仍能保持长期收益较高持续性。

广发小盘核心投资特点主要在于获取超额预期收益的能力较强，但是风格和持股特点也使得基金阶段性收益波动较大，例如在蓝筹股为主的上升行情中，或者近期市场的震荡阶段基金表现相对落后。总体而言，在股票型基金中，广发小盘的选股型风格中长期仍然看好。而在中小盘类型基金中，广发小盘也是较为优秀的基金。

图：广发小盘成立以来累计万元资产增长


表1：2007年11月广发小盘在德胜基金的评级

表2：广发小盘近期业绩表现

中小企业板ETF：中小盘风格的优质指数基金

投资点评：

    中小企业板ETF是唯一的一只以中小盘股票为主要投资对象的指数基金。自成立以来也备受投资者青睐，收益较大波动性使得在二级市场的套利行为更容易实现，是ETF中相对活跃的一支交易型基金。今年以来业绩表现也较为优秀（如表1）。

   中小板持股相对稳定，选股也为典型的中小盘股票，持股较为广泛，各个行业都有涉足，基本上覆盖整个中小板块。

从中小板ETF的实际投资效果来看，在今年以来该基金业绩有了较大幅度的上升，一方面受益于基础市场的板块轮动，在几次震荡市场中小板块表现突出；另外一方面基金的投资理念在今年得到很好的体现，尤其在四季度，受益于内需型投资主线的关注，以及对相关行业股票的重配也使得基金的投资理念很好的体现出来（如表2）。

表1：2007年11月中小企业板ETF在德胜基金的评级